【理财情报局】速览市场情报,探研理财观点(4月21日)
经济要闻
4月13日
中国人民银行发布2026年一季度金融统计数据报告
第一，社会融资规模及人民币贷款增速保持在合理水平。3月末，社会融资规模存量同比增长7.9%，前值8.2%；人民币贷款余额280.51万亿元，同比增长5.7%，前值6.0%。第二，M1、M2“剪刀差”处于相对低位。广义货币(M2)余额同比增长8.5%，前值9%；狭义货币(M1)余额同比增长5.1%，前值5.9%；M1、M2“剪刀差”为3.4个百分点，保持在相对低位。第三，直接融资占比上升。今年一季度，社会融资规模增量中，企业债券融资1.05万亿元，同比增加5213亿元，在社融增量中的占比升至7.1%，比去年同期高3.6个百分点；非金融企业境内股票融资达1173亿元，同比增加211亿元。
4月14日
海关总署公布3月进出口数据：出口仍有韧性，进口大幅上涨
以美元计价，中国3月出口同比增2.5%，1-2月增21.8%；进口金额同比增27.8%，1-2月增19.8%；3月贸易顺差511.3亿美元，1-2月顺差2136.2亿美元。第一，出口同比增速回落，剔除春节错位影响后仍有韧性。从地区看，欧盟和新兴经济体仍强；从商品看，机电产品保持高速增长。第二，进口同比增速大幅上升，科技产品和加工贸易仍然是重要支撑，价格因素也是重要推手。
4月16日
国家统计局公布2026年一季度宏观经济数据：国民经济实现良好开局
第一，与2025年4季度相比，一季度名义GDP增速（3.9%→4.9%）回升幅度较实际GDP（4.5%→5.0%）更加明显。第二，工业生产增长加快，装备制造业和高技术制造业快速增长。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，比上年四季度加快1.1个百分点。第三，固定资产投资平稳增长，基础设施投资增长较快。一季度，全国固定资产投资同比增长1.7%，上年全年为下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长4.8%。分领域看，基础设施投资同比增长8.9%，制造业投资增长4.1%，房地产开发投资下降11.2%。第四，市场销售有所加快，服务零售较快增长。一季度，社会消费品零售总额同比增长2.4%，比上年四季度加快0.7个百分点。一季度，服务零售额同比增长5.5%，增速与上年全年持平。
市场点评
1、债市点评
上周资金面宽松，同业存单利率维持低位运行，长期限国债利率下行。展望后市，债市表现主要取决于资金面宽松水平和机构负债扩容程度，关注税期和政府债供给带来扰动。投资策略方面，利率债方面建议谨慎追涨、顺势而为，把握市场调整带来的配置机会；信用债配置以中短久期品种票息策略为主，投资组合做好流动性管理，把握合理杠杆水平。
2、股市点评
上周市场在地缘走势趋于缓和背景下，延续情绪修复态势，主要指数继续震荡上行，全周成交额有所修复，日均成交额超2.3万亿元。行业上，通信、电子等弹性板块领涨；石油石化、食品饮料等防御板块表现相对疲弱。展望后市，虽然地缘走势仍有反复，但市场反应总体趋向钝化，市场回归基本面逻辑下，A股有望延续震荡上行，在当前业绩期内，建议重点关注具备产业趋势、一季度业绩表现较好的景气方向，包括人工智能硬件、新能源、有色金属等领域。
信息来源：Wind、农银理财
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