全球市场观察 2026.4.20

全球市场观察

• A股延续分化，上周五（4月17日）沪指跌0.10%，创业板指涨1.43%。CPO、PCB、液冷服务器和算力租赁持续领涨，白酒、石油化工、贵金属和旅游酒店回调。港股在连续反弹后回吐，恒指跌0.89%，恒生科技指数跌0.97%，南向资金则逆市大幅净买入170.10亿港元，主要加仓盈富基金、中国移动和恒生中国企业ETF。宏观方面，发改委表示将制定未来5年扩大内需战略实施方案，并加快投放8,000亿元新型政策性金融工具资金；潘功胜也重申将实施好适度宽松的货币政策。人民币继续维持偏强，仍处6.82附近，接近三年高位。

• 日韩市场仍偏谨慎，日经225跌1.8%，韩国综指跌0.6%，反映亚洲交易时段仍在消化停火安排脆弱、能源价格高位波动的风险；韩国虽在4月重新吸引外资回流，但韩元仍接近17年低位，输入型通胀和政策掣肘并未消失。欧洲则在伊朗宣布霍尔木兹海峡对商业航运“完全开放”后显著反弹，STOXX 600涨1.6%，旅游、奢侈品、航空、军工和银行板块领涨，而能源股因油价暴跌普遍承压；拉加德则提醒，战争仍可能压低欧元区增长并推高通胀。

• 美股全面走强，标普500涨1.20%，纳指涨1.52%，基本收复本轮冲突以来跌幅。市场核心驱动仍是霍尔木兹“重开”带动油价重挫、风险偏好显著回升。板块上，可选消费和工业领涨，能源板块则受油价拖累。

• 美债收益率全线回落，10年期美债收益率降至4.25%，市场对年内至少降息一次的概率已升至约70%，明显高于前一日的约30%，市场主要围绕油价回落对通胀预期和联储路径的影响重新定价。

• 大宗商品方面，WTI原油大跌11.45%，创近阶段最大单日跌幅之一；黄金上涨约1.3%，现货白银涨4.2%，金银比重新跌回60以下。比特币上涨约3%，一度突破7.8万美元，为2月初以来首次。金属整体也偏强，铜和镍仍受硫磺供应受扰、冶炼成本上升支撑，说明商品市场的供应链冲击并未完全解除。