美国2月PPI全面超出市场预期
数据回顾
贷款市场报价利率
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时间 |
1年（%） |
对比 上月 |
5年及以上（%） |
对比 上月 |
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2月 |
3.0 |
持平 |
3.50 |
持平 |
央行公开市场操作
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本月投放 （亿） |
本月回笼 （亿） |
本月净投放 （亿） |
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5469 |
19170 |
-13702 |
中国股票市场数据
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上证综指 |
深证成指 |
恒生指数 |
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4062.98 |
14187.80 |
26025.420 |
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+13.08 +0.32% |
+148.07 +1.05% |
+156.879 +0.606% |
中国国债收益率
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1年期 |
10年期 |
30年期 |
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1.250 |
1.820 |
2.360 |
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-0.40% |
-0.66% |
-0.72% |
环球市场
1
美国2月核心PPI同比增长3.9%，预期为3.7%，前值为3.6%。美国2月核心PPI环比增长0.5%，预期为0.3%，前值为0.8%；
2
加拿大央行将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期，为连续第三次按兵不动；
3
美国MBA抵押贷款申请指数上周下降10.9%；
4
金价大跌失守4900美元关口；
5
韩国2月失业率为2.9%，前值3.00%；
6
日本2月份进口同比增长10.2%，预估为11.3%。日本2月份出口同比增长4.2%，预估为1.9%；
7
30年期日本国债收益率下跌2.5个基点，至3.525%；
8
日本对美出口连续三个月下降；
9
中东地区上周日均石油出口量暴跌六成。
资讯点评
美国劳工部公布周三的数据显示，2月PPI同比上涨3.4%，高于市场预期的3.0%，较前值2.9%明显加速；环比上涨0.7%，为2025年7月以来最大单月涨幅，大幅超出预期的0.3%，前值为0.5%。
核心PPI（剔除食品和能源）同比上涨3.9%，高于预期的3.7%及前值3.6%；环比上涨0.5%，同样超出预期的0.3%，前值为0.8%，双双创2025年1月以来最高纪录。
2月PPI环比涨幅中，逾半数来自服务业成本上升0.5%，具体涵盖旅客住宿、食品批发及投资服务等分项。食品价格涨幅为2021年中以来最大，部分原因在于新鲜及干蔬菜价格飙升近49%。批发商品价格环比跳涨1.1%，此前一个月曾出现下滑；剔除食品和能源的消费品成本环比上涨0.3%，已连续三个月录得同等涨幅。
此前公布的2月消费者价格指数（CPI）数据显示，核心通胀环比有所放缓。然而，彼时伊朗战争尚未爆发。此后能源价格受地缘冲突驱动明显上涨，并已开始对消费者信心形成压制。若油价持续高企，PPI及CPI均面临进一步升温的风险，生产者价格的上行传导压力将更加突出。
点评
PPI数据走热对美联储政策路径具有直接影响。核心PCE是美联储重点追踪的通胀指标，而PPI数据是核心PCE的重要先行参考。尽管PPI数据全面超预期，市场目前仍普遍预期美联储将在本次为期两天的政策会议结束后宣布维持利率不变。
然而，油价因伊朗战争骤然上涨，既存在进一步推升通胀压力的风险，又可能对经济增长形成拖累，为联储的政策路径增添了新的不确定性。
截至3月17日收盘，在全市场有统计的约950只货币基金（份额分开计）中，已无7日年化收益率触及2%的产品。7日年化收益率不足1%的货币基金的数量已超过100只，占比近12%。另外，接近半数的产品7日年化收益率在1.21%以下。
与之相对的，2025年末，个别货币基金的7日年化收益率还能触及2%，不足1%的产品数量占比约8%，彼时货币基金的7日年化收益率中枢尚有1.28%。
此外，作为国内规模最大的货币市场基金，天弘余额宝的最新7日年化收益率已下行至1.001%，破“1”在即。
根据国有六大行最新披露的存贷款利率，活期存款利率均为0.05%。换言之，若按照原定管理费率计提，进行相关操作的货币基金的7日年化暂估收益率已不足0.1%。
尽管收益率下行、费率调整成为常态，但资金并大规模撤离货币基金。截至2026年2月底，货币基金总规模13.47万亿元，与1月底13.19万亿元相比增长约2700亿元。在此之前，货币基金规模呈缓慢下降，从2024年年底的13.61万亿元下降了4000亿元。
点评
【END】
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