金融市场业务日报【2026.03.19】

  金融市场业务日报

【市场概况】

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月19日以固定利率数量招标方式开展了130亿元7天逆回购操作，操作利率为1.4%；当日有245亿元逆回购到期，单日净回笼115亿元。

今日资金市场整体均衡。早盘大行股份制均有融出，早盘银行间隔夜加权成交在1.32%左右，非银隔夜成交在1.4%左右，银行间7天加权成交在1.46%左右，全天隔夜资金面维持均衡宽松，午后隔夜匿名价格在1.3%左右，日终DR001为1.32%，R001为1.4%，DR007为1.42%，R007为1.49%。

【市场研判】

本周为税期，资金市场周一有所收敛，全周公开市场共有1765亿元逆回购到期，周一有6000亿元买断式逆回购到期，不过市场流动性整体仍较为充裕，央行3月19日开展2500亿元国库现金定存操作，后续需要继续关注央行公开市场操作情况。

【市场回顾】

今日央行开展130亿元7天逆回购操作，净回笼115亿元，资金面保持均衡，短端资金利率小幅波动，一级存单发行火热、二级存单收益率普遍下行。债市呈现先弱后强再收敛走势，早盘现券收益率上行，受权益走弱带动基金买盘回流后收益率下行，短端国债表现优于长端，国债期货震荡拉升，超长债与中长债尾盘小幅上行，整体呈震荡修复格局。

【市场表现】

国债期货收盘，30年期国债主连涨0.10%报111.07，10年期国债主连涨0.07%，5年期国债主连涨0.06%，2年期国债主连涨0.03%。

【增量信息】

3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议。积极稳妥化解重点领域金融风险。在宏观层面把握好经济增长、经济结构调整和金融风险防范之间的动态平衡。持续推进金融支持融资平台债务风险化解工作。坚持市场化、法治化原则，积极稳妥处置中小金融机构风险。充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。会同有关部门继续高压打击非法金融活动。

【分析建议】

短期内资金面延续平稳均衡，存单供需偏热对债市形成支撑，债市或以震荡运行为主，关注季末资金扰动与基金配置节奏。中期在流动性合理充裕、权益波动加大环境下，债市仍具备区间震荡基础，短端确定性相对更强，长端需警惕情绪与仓位带来的反复波动。

2026年3月19日，A股市场在地缘冲突升级、国内政策驱动与产业短期扰动等多重因素交织下，呈现出典型的“宏观承压、结构分化、情绪冰点”的复杂格局。当日主要指数全线收跌，科创50与深证成指领跌，超4900只个股飘绿，市场情绪降至冰点，成交量整体萎缩，显示增量资金入场意愿不足。然而，市场内部结构分化剧烈：能源（油气、煤炭）与电力板块因地缘冲突引发的能源价格飙涨、能源安全政策以及电力盈利模式重塑而逆势走强；通信设备板块则受6G技术突破驱动，呈现结构性行情。与之相对，有色金属板块受累于全球“滞胀”担忧和美元走强而普跌，房地产板块因基本面持续探底而深度调整，半导体板块则在长期产业趋势与短期供应链扰动（三星罢工）及获利了结压力的博弈中剧烈分化。资金面上，内资机构采取“防御择优”策略，聚焦新能源发电、电力等具备政策确定性的板块；大户资金则进行“事件博弈”，集中涌入油气产业链博取短期弹性；而外资风险偏好因全球流动性预期改善和人民币升值而有所回升，为市场提供了结构性支撑。综合来看，市场核心矛盾在于宏观“滞胀”担忧与产业长期景气的博弈、内资机构价值防御与大户事件博弈的行为分化，以及科技产业长期趋势与短期情绪扰动之间的拉扯。展望后市，市场短期或将在关键支撑位附近震荡，等待新的催化因素，投资者需紧密跟踪国际油价、美元指数、国内经济数据、北向资金流向以及关键技术点位的攻守情况，以在控制风险的前提下，聚焦电力改革、AI算力等长期逻辑未破的领域进行择优配置。

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