普通投资者对于“市场规律”的认知偏差与思考——张潇雨老师《个人投资课》学习笔记4 chengsenw 15074文章 0评论 2026年3月22日 16:47:44网络营销评论1阅读模式 普通投资者对于“市场规律”的认知偏差与思考——张潇雨老师《个人投资课》学习笔记4 Hi 我是大橙子！ 本篇是投资理财方向的学习的第四篇。 关于普通投资者对于“市场规律”认知偏差的下篇，核心内容还是围绕“得到”app，张潇雨老师的《个人投资课》展开。 重申一下开启投资学习实践的考虑： 首先，这是中年女性第二职业规划必须包含的内容之一，为后半生为后半生稳定的资产收入与现金流奠定一个基础； 其次，我虽然有经济学和企业管理的背景，但投资方面也是刚刚开始，或许可以从小白的角度去给出思考与理解，也许更适合一样小白的你； 第三，投资理财的知识经验浩如烟海，既然不知道从哪里开始，那不如就从这里开始！ 不是富人，不去海外生活，对其它国家的情况也不了解， 是不是没必要投资海外市场？ 投资的目的一定是获得最大回报，一个国家的各类资产的未来走势一定是这个国家的经济息息相关的，而现在世界上发展最快、最好的国家也就是中国和漂亮国。再加上本章节标题上说的这些因素，那我是不是就在国内搞搞投资就可以了，最多再买买美国的指数基金，也就差不多了。 大部分人，尤其是普通投资者应该就是这个逻辑。潇雨老师针对这个看似完美却和实际有偏差的逻辑给出了以下说明： 1、根据著名投资和研究机构先锋领航基金之前发表的一篇学术研究。他们测算了1900年到2009年长达一百多年里35个主要国家（包括发达国家与发展中国家）的股票市场涨幅和真实人均GDP增速的关系。 最终结论是：股市回报和经济增长的速度没什么直接关联。 至于具体原因，潇雨老师从两个方面给出了基本逻辑。 一个是资产的价格，如果这个原本的资产价格过高，即使高速发展，回报也可能有限； 二是经济的全球化，新兴经济体的利润并不一定能留在本国。所以“经济发展快的地方投资就能赚到钱”这个听起来合理的逻辑，其实是有偏差的。 2、来看看真实的历史数据。2008年经济危机以后，全球股市2015、16、17这三年，表现最好的国家分别是丹麦、加拿大、奥地利，甚至第二名、第三名也都完全不重复。所以，没法用简单方法判断一个国家的资产趋势，地理上的分散投资是很有必要的。 思考： 【很多人看到这里，可能会想，中国的股市都还搞不明白，自己也不是专业的投资者，还需要考虑海外投资吗？不是都说赚不到自己认知以外的钱吗？难道不应该从身边的，最简单的事情开始做起吗？ 怎么说呢，因为我听了潇雨老师很多的课程还有播客，对他的一些人生理念也算有自己的认识，以我的理解来看，之所以给出这样的建议，其实是因为以下几个原因： 首先，在他看来，预测一只股票的走势并不见得比做全球资产配置的方法更简单，这应该是源自专业人士的经验和价值投资的底层认识，这点也是投资中非常反常识的一点。 其次，普通人所谓的“先研究清楚身边能弄明白的事情”，比如该如何投资指数基金，研究研究自己行业内比较熟悉的公司，或者自己经常光顾的品牌。就这一个事情需要投入的时间、精力以及专业要求，其实门槛就已经很高了。 潇雨老师的理念是属于不能让投资变成生活负担的那种，所以也许在他看来，普通人与其拼命努力才做到个六七十分，还不如抄大师的作业，轻轻松松可能就有七八十分。这里说的抄大师的作业，并不是具体的投资标的，而是分散投资之类的基本理念。也是课程里想要我们明白的事情。 第三，考虑到了人性的力量。 很多人回看过去，都会得出一个结论就是：买指数，并长期持有。说起来，貌似是很容易的。但如果你的投资出现了50%，甚至更大的回撤，而且持续时间非常长，是不是还会坚定地相信原来的投资逻辑？我想大多是人是做不到的，甚至可能都会怀疑是不是世界经济与投资市场的底层逻辑都变了。 所以分散投资的另一个作用，就是用小的回撤对抗人性。 说了这么多，我觉得普通人非常需要做的有三件事情： 第一，是找到你可以相信的投资逻辑，并且弄明白这套投资逻辑的底层支撑到底是什么； 第二，在底层支撑没有改变的前提下，相信自己和相信你相信的事情； 第三，用长期结果验证相信，不断提高自己找到真理、坚信并实践的三种能力。】 到底应该何时卖出？ 先说结论： 1、当时买入的理由不成立的时候，可以卖出； 2、找到了更好的投资标的，可以卖出。 其实好像一旦看到结论，这个问题都不需要过多解释了。买的时候为什么买？那就是价格合适，而且知道未来会更好。换言之，如果判断错误了或者中间发生变化了，导致买的价格高了或者未来不会更好，要卖。如果判断对了，买的价格合适，未来会更好，那也就不需要卖。 这个过程中，你得知道短期回撤真实原因，也得知道虽然涨的很好，但长期会更好。才不会基于止跌和止盈去卖出。 第二个结论：找到了更好的投资标的，可以卖出。首先，底层的一个事情需要认识到。那就是“个人投资是一个无限游戏”。卖了还是要买，即便不买去存银行，也是另一种买。所以卖出买入更好的，这里面有两个问题需要想清楚：第一，当时为什么没选择这个更好的；第二，所谓更好的标的真的“更好”么？ 思考： 【基于合适的价格和长久的价值判断买入，非判断错误以及发生变化导致买入理由不成立不卖出，非找到更好的标的不卖出。这个判断需要的能力、专业、认识、人的品性的要求，确实不一般！所以潇雨老师讲择时难，买个股难，确实难！ 投资的决策逻辑，不亚于做重要的人生决策。越来越觉得，做好一切事情，都是个人认知、品性等整个人真实强大底层的投射。一个随随便便对待自己，对待人生的人，很难做好投资。 把关于投资底层认知的课程学习完，建立起对于投资的正知正念以后，具体在判断价格和价值的层面还要做大量的调研、学习和实践。希望与大家一起长期、坚定地走好每一步，完成对自我的实践与成长，同时取得好的结果。】 最后想聊一点写到这里随即产生的想法。经常说INFJ属于大后期人格，其实我也慢慢感觉的这句话背后的真实逻辑。 首先，基于强大的感知能力，我们总能找到真的真理。就好像我不用对比，也知道我找到的课程和理念，是投资的正知正念。 其次，真理往往是系统的、复杂的、互为影响的，所以一招用力就出奇效的，往往不是真的真理。INFJ认准的东西，要很久才可以看到成果。也是为什么我们是所谓的“大后期人格”。 第三，因为不能一招见效，INFJ会常常怀疑自己，从而降低执行力。所以，我们通过梳理、输出，来强化自己的相信与执行。宇宙的规律，就是对相信的事情给予回应。 最后，想对每一个INFJ说：请相信自己，走好每一步自己坚信的路，践行真理就是人生最大的快乐！ 附录： 先锋领航基金：先锋领航集团（Vanguard Group）是美国资产管理机构，由约翰·博格尔于1974年创立，前身为1929年成立的威灵顿基金 。总部位于美国宾夕法尼亚州马尔文，首席投资官为格雷格·戴维斯 。集团以低成本投资策略为核心，是全球最大共同基金、第二大ETF提供商及第二大基金管理公司 。其独特的持有人所有制结构由旗下基金共同持有，实现投资者利益与运营成本平衡，保持着行业最少的基金营运支出 。 声明： 1、本文所有内容和理解不构成任何投资建议； 2、有任何描述不对或者不严谨的地方，欢迎大神们批评指正。 合集链接： 个人投资者与专业投资者对比的优劣势——张潇雨老师《个人投资课》学习笔记1 普通投资者对于“市场规律”的认知偏差与思考——张潇雨老师《个人投资课》学习笔记2 普通投资者对于“市场规律”的认知偏差与思考——张潇雨老师《个人投资课》学习笔记3 点赞 登录收藏
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