全球市场波动,我们该如何抓住机会?|第441期直播回放
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
一、【第441期直播回放】
有朋友问，近期全球市场出现较大波动，原因为何？
美元会不会进入加息周期呢？利率变动，对各类资产有啥影响呢？
短期波动，我们该如何应对？
在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。
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（提示：回复后可以耐心等待几秒哦～）
PS：直播内容仅为市场知识分享，不构成投资建议。
二、【部分直播课内容如下】
1. 近期全球市场波动较大
最近，全球市场出现了比较大的波动。
如下是2026年初以来，中证全指、全球股票指数基金、伦敦金、伦敦银的走势图。
可以看到，全球各类资产，都出现了不同程度的回调。
2. 油价上涨，引发全球市场波动
2026年2月，中东地区冲突爆发，市场担心短期供给不足，油价快速上涨。
如下是布伦特原油价格的走势图。
可以看到，从2025年12月8日至2026年3月23日，油价累计上涨超过66%。
原油价格大幅上涨，也引发全球市场出现了比较大的波动。
那为什么油价上涨，会引发市场波动呢？
这背后的底层逻辑是：
· 市场担心油价上涨，会引发通货膨胀提升；
· 而通货膨胀率提升，不利于美联储降息的节奏；
· 美元降息节奏放缓，不利于全球资产的估值提升。
3. 利率对各类资产的影响
利率为什么会对市场，产生比较大的影响呢？
这其中非常重要的一个原因就是，利率会影响到不同资产的估值。
在全球不同国家，有一类金融资产的体量是最大的，那就是银行存款，其中也包括一些短期活期储蓄资金。
比如说咱们国内，人民币储蓄总规模达到300万亿以上，股票市场总规模100万亿出头，债券170万亿。
也就是说，股票、债券资产的规模，加起来都没有存款规模大。
当利率下降时，资金就会从银行体系中逐渐释放出来，流入到股票、债券、房地产等其他资产，那这些资产的估值可能就会水涨船高。
巴菲特曾说过，利率之于资产，就好比地心引力之于物体。
整体上来说，利率越高，股票、债券、房地产等各类资产的价格，向下的力量也越强。
反之，如果利率开始降低，很多资产的价格可能会上涨。
4. 长期看，利率呈现周期性变化
利率不是单边上涨，或单边下跌，而是呈周期性波动。
过去10-20年，已经经历过数次利率的上升、下降周期了。
平均3-5年一轮小周期。
例如：
· 2016-2018年10月，是美元加息周期；
· 2018年10月-2020年7月，是美元降息周期；
· 2020年7月-2024年9月，是美元加息周期；
· 从2024年9月至今，又是美元降息周期。
5. 美元加息周期，各类资产的表现
2021-2022年，美元通货膨胀率非常高。
为了抑制通货膨胀，美联储大幅加息。
美元10年期国债收益率，从2021年最低只有0.5%，上升到了2022-2023年的4%-5%。
美元利率提升，引发全球各类资产都出现了不小的波动。
6. 美元降息周期，各类资产的表现
2024年9月，美联储开启这轮的首次降息。
美元利率下降，利好全球股票、债券、商品估值提升。
随后全球市场出现这轮牛市。
另外，在美元降息周期，往往还会伴随着美元贬值。
在过去两年，美元整体相对全球其他的货币贬值了一些。
全球股票类资产除了受益于美元利率下降，还会受益于美元汇率贬值。
从银行体系里流出来的这些资金，会更多地流向非美元资产，推动非美元股票市场在美元降息周期的整体表现会更强一些。
7. 降息周期，「小资产」更受益
利率下降周期，对「小资产」比较有利。
所以随后的一年多时间里：
（1）全球很多小国家的股票市场，上涨更多。
例如亚洲的韩股日股、欧洲南美洲部分国家的股市。
（2）小盘股上涨更多
例如这轮牛市，A股的中证2000、中证1000、中证500，上涨就比沪深300等大盘股多不少。
最近地区冲突，市场担心原油短期供给不足，引发原油价格大幅上涨。
原油是比较重要的原材料。
原油价格大幅上涨，有可能带来通货膨胀短期提升。
通胀提升，不利于美联储降息。
美元利率如果不继续下降，那对2024年9月以来上涨较多、估值较高的小国家、小盘股和成长风格，压力就比较大。
所以最近日股韩股、以及A股小盘股指数下跌比较多。
8. 降息节奏放缓，对不同品种的影响
那么，如果美联储降息节奏放缓，对不同品种影响如何呢？
如下，是2026年初以来，沪深300、中证1000、科创50、中证红利的走势对比图。
可以看到，这段时间以来，小盘股和成长风格品种回调较多。
相比之下，大盘股和价值风格品种波动要小一些。
9. 黄金为何波动变大？
之前黄金估值低的时候，确实是呈现避险资产的特征，波动通常为股票资产的约60%。
不过2025年黄金大涨后，估值也达到最近20年的较高水平。
黄金的波动风险也变大，几乎达到同期全球股票资产波动风险的近2倍，呈现风险资产的特征了。
黄金目前估值暂时还不太便宜，耐心等待机会。
10. 螺丝钉黄金牛熊信号板
11. 我们该如何应对？
（1）牛市并不是一路上涨的，也会有波动回调。
牛市经常是“进三退一”、“进三退二”这样，在震荡中上涨。
如下，是2024年9月以来，中证全指、全球股票指数基金的走势图。
可以看到，虽然整体上涨，但二者中间都经历过多次回调。
期间最大回撤出现在关税危机前后（2025年4月初）。
而最近的回调，幅度也达到了去年关税危机时的一半多。
指数基金净值=估值*盈利+分红。
这轮A股港股的行情，一方面，是低估品种的估值回归；另一方面，是部分品种进入到复苏周期，盈利同比增速出现明显增长。
遇到波动的时候，我们可以：
（2）检查下：
· 自己手里的基金，是不是低估买入的；
· 背后的公司，是不是还在赚钱，是不是赚的越来越多。
低估买入的品种，背后公司每个季度的盈利还在增长，那就不用担心短期波动，最终也会涨回来，并且达到更高。
（3）把握机会：短期波动或带来品种低估机会
短期波动中，我们会关注，是否会带来一些品种低估的机会。
像2025年4月份关税危机的时候，A股短暂跌回了5.4星。
2026年2月份爆发地区冲突，A股也短暂跌回了4.3星上下。
主动优选投顾组合，回到低估，已打开申购。
指数增强距离低估还有点距离，耐心等待。
12. 未来美元还会降息吗？
还是会的，具体时间虽然由美联储决定，但利率还会往下走。
根据美国财政部的数据，截至2026年3月，美国国债规模已超过39万亿美元。
美国国会预算办公室数据显示，2025年联邦财政支付的国债利息高达9700亿美元。
这个压力太大了。
化解的方式也很简单，降低利率，借新还旧。
美元10年期国债收益率为例，现在在4%上下，历史平均在2%-3%上下。
未来某个时刻，美元利率还是会回到3点几甚至2点几。
特朗普面对的主要矛盾是降息，降低债务压力。
特朗普经常向美联储施压，要求降息，原因也在于此。
13. 我们该如何应对？
地区冲突导致原油价格上涨，对长期投资的影响不大。
在市场情绪短期过于贪婪或恐慌时，我们要做的事情还是不变。
跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待。
以上，就是关于「全球市场波动，我们该如何抓住机会？」的相关课程内容。
风险提示
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