资金流向和市场情绪:两个值得看的东西
在市场中，可供处理的信息近乎无限——财报、宏观数据、技术指标、新闻、社交媒体、分析师报告。大多数散户的本能反应是试图处理尽可能多的信息，认为信息越多判断越准确。
实际情况恰好相反。信息的增加在超过某个阈值后不仅不改善判断质量，反而会降低判断质量。心理学家保罗·斯洛维奇在1970年代的实验中已经证明了这一点：当赛马分析者获得的信息从少量增加到大量时，他们的预测准确率没有提高，但他们对自己预测的信心显著提高了。更多的信息制造了确定感的幻觉，而不是确定性本身。
如果把所有可供处理的市场信息按照对交易决策的实际价值排序，排在最前面的两样东西是资金流向和市场情绪。
资金流向是物理性的。
它回答的问题是：“钱正在从哪里流向哪里？“这不是观点，不是预测，不是分析——它是已经发生的事实。当大量资金持续流入某个板块时，这个板块的价格会上涨，不是因为它"应该"涨，而是因为更多的钱在追逐同样数量的资产。反过来也一样。
关注资金流向的实际方法包括观察ETF的资金净流入流出、期权市场的持仓变化、以及大宗交易的方向和规模。这些数据不告诉你"为什么”，但它们告诉你"正在发生什么”。（这是我的追踪ETF相对强度策略的来源，它帮助我取得了一些很不错的回报）
市场情绪是心理性的。
它回答的问题是："市场参与者作为一个集体，现在处于什么样的心理状态？"极度恐惧和极度贪婪都是可以被测量的——通过波动率指数（VIX）、看跌/看涨期权比率（put/call ratio）、保证金账户的杠杆水平、以及社交媒体上的情绪指标。
这些指标的价值不在于它们能预测未来，而在于它们能标识极端状态。当市场情绪到达极端时——无论是哪个方向的极端——均值回归的概率会显著上升。
资金流向告诉你大的力量在做什么。市场情绪告诉你大多数人在感受什么。前者是你应该尊重的，后者是你应该警惕自己是否正在成为其中一部分的。
一个普通交易者能做的最有效率的事情是：减少自己处理的信息总量，把注意力集中在这两个维度上，然后在大多数时候什么都不做。
而什么都不做"在市场中是一种被严重低估的策略。每一次交易都有摩擦成本——手续费、买卖价差、以及因为频繁决策而增加的情绪消耗。减少交易频率本身就是一种增加长期收益的方式。
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