(周报)未来市场的主流板块

chengsenw
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(周报)未来市场的主流板块

上周市场的走势是逐步慢慢脱敏的过程，虽然一直受到外围各种消息的扰动，美伊的战况等等。但是总体上市场走势非常稳健，也有韧性。这样的走势下，各方资金也会慢慢的平稳下来，信心也会慢慢恢复，特别是周五下午的市场的上涨，还是给我们很多的鼓舞。
不足的部分，还是成交量的萎缩，说明即便大涨，市场愿意追入的资金还是很克制的，这一点也非常符合大跌之后信心的恢复曲线，一开始总是会很慢，一开始都是会各种怀疑，这也非常正常。
回到板块上，和市场交易的核心上，周四，周五的锂电池板块持续的大涨，这里包含了锂电池的中游（隔膜，电解液，铜箔等），也包含了锂矿，还有电芯，电池。而上一周，市场大涨的是光伏逆变器方向，之前还有风电方向。所以，和我们之前判断的一摸一样，新能源整体是市场交易的核心。
为什么？会不会成为后期市场走强的主流板块？
会！后期市场的最重点的主流板块之一就是新能源，这是我的主观判断。
原因从下面几个层次来回答：
宏观层面：能源安全在美伊事件后，被放在核心位置，带来了能源结构的调整，加大新能源的投资，减少对化石能源的依赖。
1，美伊战争的持续时间会很久，中东的问题不会那么快的解决。就算下个月，未来10天的解决方案落地，由于这1-2个月的石油运输路径的封锁，导致中东石油产量的下滑，传导到终端也起码是一个供需错配。也许油价会从高点回落，但油价的价格中枢一定会上移。
2，油价上涨催生了新能源替代旧能源的需求上涨（最近新能源车在海外大卖的消息就是一个例证）
3，油价的剧烈波动，催生了各国对能源结构的重新调整，能源安全回归到重要的核心逻辑，继续带来新能源替代旧能源的需求上涨（欧洲移除风电和光伏的关税，就是一个例证）
产业层面:  储能的需求在持续的高速增长，中国取消强制配储，转向容量电价 + 市场化收益，项目 IRR 提升，激发投资热情。
宁德时代的业绩超预期增长，就是储能行业景气度高的最好例证
资金层面：新能源板块在行情起来后，一直没有被持续的炒作过，相反科技板块在25年被持续的炒作，各子板块都被充分挖掘。
在我判断主流板块里，我更多遵循市场的选择的，因此，散户少的方向，说明行情的一致性还有很大的提升空间
因此，新能源板块，中长期逻辑（能源安全）+当下业绩验证+资金集中度不高，三重验证，看好！
以上是未来市场的第一个方向，具体子板块我也之前的文章里分析过了
光伏：逆变器，户储，大储
锂电：中游材料（隔膜，铜箔，磷酸铁锂），上游的锂矿，锂电池的电芯
（行业）储能板块介绍
（行业）储能PCS变流器具体介绍
（行业）新能源行业全景解析
持续的发布行业的介绍，就是看好。
另外一个方向，逐步浮出水面：创新药
核心逻辑和新能源非常相似：
政策层面：
第一，创新要被定义为“新兴支柱产业”，千万不要小看这个定位，千万不要小看“支柱”两个字
生物医药与集成电路、航空航天、低空经济并列，定位从 “培育壮大” 升级为打造新兴支柱产业。

第二，审批端：全面提速 + 数据保护（2026 年落地）

  • 申报受理大提速，3 月 1 日起，ECTD 格式申报可走快速通道、单独排队，
3 日内完成受理审查，大幅缩短前期等待。
新修订《药品管理法实施条例》5 月施行，突破性治疗、附条件批准、优先审评、特别审批全面入法，审评周期较早年缩短25%+。
  • 数据保护强化：创新药数据保护6–12 年；罕见病、儿童药享最长 7 年市场独占期，仿制药无法冲击，保障研发回报。

第三，支付端：医保 + 商保双目录落地（1 月 1 日起）

  • 首版商保目录落地纳入19 种医保未覆盖的高值创新药（含 CAR-T、罕见病药等），与医保形成互补，解决天价药支付难题。
  • 进院 “最后一公里” 打通：谈判药品不受 “一品两规”、药占比、医保总额
限制；高值药可特例单议；定点医疗机构须3 月底前召开药事会，加速入院。
行业层面：
1，盈利拐点确认：多家龙头首次扭亏，从 “烧钱” 进入商业化兑现期

一、恒瑞医药（3 月 25 日，A 股 / 港股）

  • 核心数据
    ：2025 年营收316.29 亿元（+13.02%）；归母净利润77.11 亿元（+21.69%）
  • 创新药爆发
    ：创新药收入163.42 亿元（+26.09%），占药品收入58.34%今日头条
    • 肿瘤药132.40 亿元（+18.52%），非肿瘤药31.02 亿元（+73.36%）
    • 瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等快速放量
  • 重磅指引
    ：2026 年创新药收入目标增长超 30%
  • 出海贡献
    ：PD-L1/TGF-β 双抗授权默沙东，BD 收入超 30 亿元

二、药明康德（3 月 24 日，A 股 / 港股）

  • 核心数据
    ：2025 年营收454.6 亿元（+15.8%）；归母净利润191.5 亿元（+102.6%，翻倍）
  • 盈利质量
    ：经调整净利润149.6 亿元（+41.3%）；经营现金流166.7 亿元（+39.1%）
  • 订单强劲
    ：在手订单580 亿元（+28.8%）；2026 年收入指引513–530 亿元（+18%–22%）
  • 分红
    ：拟派现57.1 亿元，创历史新高

三、信达生物（3 月 26 日，港股）

  • 里程碑
    ：首次全年盈利，归母净利润8.14 亿元（+959.72%）
  • 收入
    ：总收入130.42 亿元（+38.4%）
  • 产品矩阵
    ：18 款上市，12 款进医保；PD-1、双抗、ADC 全面放量

四、诺诚健华（3 月 26 日，港股 / A 股）

  • 扭亏为盈
    ：2025 年净利润23.8 亿元（2024 年亏损）
  • 核心驱动
    ：奥布替尼（BTK）商业化爆发，海外授权贡献大额收入

五、云顶新耀（3 月 26 日，港股）

  • 扭亏为盈
    ：2025 年净利润17.1 亿元（2024 年亏损）
  • 收入
    ：营收 **+141%**；戈沙妥珠单抗（ADC）、依拉环素放量

六、中国生物制药（3 月 26 日，港股）

  • 创新药高增
    ：创新药收入152 亿元（+26%），占总收入47.8%
  • 肿瘤板块
    ：收入132 亿元（+23%）；多款 ADC、双抗进入临床关键期

七、艾力斯（3 月 26 日，A 股）

  • 持续高增
    ：2025 年归母净利润21.81 亿元（+52.55%）
  • 一季报预告
    ：2026Q1 净利润5.9 亿元（+43.73%），营收15.5 亿元（+41.12%）
创新药出海BD持续加速：
截至 2026 年 3 月 28 日，创新药 BD（License‑out）正处于历史级爆发期：年内总金额已超571 亿美元、交易53 笔，远超 2024 全年、接近 2025 全年的一半。
最后到资金层面：
创新药板块上一次见顶是在25年9月，至今已经有两个季度了，也是最近六个月走势比较差的景气度行业，散户持仓集中度持续下降的行业。
所以，创新药板块也是未来主流板块：政策推动+业绩验证+产业景气度高+散户资金集中度不高。
总结来看：新能源+创新药，未来市场的双轮驱动
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友情提示：
1，本号内容相关的板块，主要是为了记载和便于以后查阅，内容仅供参考！
2，市场行情走势因素复杂而多变，本号内容仅个人判断，不构成买卖依据！
3，真心希望给各位喜欢看文章的朋友带来帮助，但也希望各位朋友都能有自己的判断，所以本号内容不构成买卖依据，内容仅供参考！
4，文末的知识星球仅仅分享调研信息，为需要一手资料的朋友们了解市场做出帮助！

 
chengsenw
  • 本文由 chengsenw 发表于 2026年3月28日 14:46:31
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