大类资产市场日评 | 风险偏好延续弱势,股市下跌,债券偏弱


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流动性及利率方面,今日央行公开市场延续小幅净投放状态。DR001、DR007加权平均利率分别来到1.27%和1.43%,较上一交易日下降4BP和0BP,交易所GC001和GC007加权平均利率分别在1.40%和1.47%,分别较上一交易日下行17BP和3BP。总体来看,今日短端资金利率总体稳中有降,资金面延续边际改善。现券利率来看,今日债券利率呈现偏弱上行趋势,国债利率上行幅度相对较大。全日来看,活跃券10年期政策性金融债25国开20成交利率上行0.25BP至1.9565%,10年期国债26附息国债05成交利率上行0.6BP至1.81%,30年国债25特别国债02成交利率上行1.15BP至2.285%,信用债利率仍多数下行。
股票方面,随着地缘冲突风险逐步回落,我们认为市场有望逐步夯实底部并走出新一轮震荡上行趋势。结构上受益于科技进步所带来强劲需求的板块以及传统能源、资源类资产重估仍是其中值得关注的两条重要主线。对债券市场来说,目前利率中枢已接近波动区间下沿,各类利差已处于较极致的偏低位置。如果央行短期内不能进一步下调政策利率,市场赔率明显受限。整体上仍建议短期保持审慎。可转债方面,特定个券超预期的行为对所有高估值个券都会造成压力,这种趋势仍可能延续。因此对高价个券仍建议谨慎。

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