100元以下转债重现市场,是机会还是风险?

整个3月份，我的文章充满了负能量，处处洋溢着风险的气息。时间刚到了4月份，“机会”两个字再次出现在文章题目里。

自从2015年6月26日后，市场上再也没有同时出现3只转债价格低于100元的情况。直到2026年4月2日，这个情况才发生改变，当天市场上再现3只价格跌破100元的转债。而这距有人在网上喊出要消灭低于110元以下转债的豪言壮语不到3个月的时间。

4月3日收盘时，市场上仍有宏图转债和龙大转债的价格低于面值。

细心又好奇的朋友或许会觉得，那消失的第3只转债是因为价格重新回到了100元上方。

然则，非也非也。

这只转债曾经是市场的焦点，换手率一直处于行业领先地位。在今年年初时，其价格曾到过309元，最终于4月2日以81.438元的收盘价停止了交易，彻底告别了转债市场，从而结束了不大光彩的一生，此后不再祸害金融消费者。

这只转债就是妖债中的杰出代表——东时转债。

让人唏嘘的是，就算以80多元的价格买入东时转债博小额刚兑的朋友，也未必能够如愿以偿。由此可见，别说是在300元买入东时转债的做法，就是120元以上买入东时转债的行为，都跟赌博无异。

诸君，无论何时，无论何地，无论谁人忽悠，你若产生一丝买妖债的想法，请务必记得先花一分钟时间欣赏一下东时转债丝滑的K线瀑布图。就让这瀑布浇灭你心中的冲动和热情吧。

大部分亏损带来的伤痛是在角落，是在暗处，是在无人注意的地方，是在关灯吃面的面汤里，是在滴蜡复盘的烛光里。

我们做投资时，不能只盯着那些光鲜的表面，无论是基金经理还是牛股牛债，更要客观评价他（她、它）们在长时间里的真实表现。同样的道理，对于暂时表现不好的对象，也要挖掘出他们的闪光点。

如今，市场再次出现好几只破面转债，至少说明了一个问题，那就是投资人开始变得理性，正确审视风险。

以我个人的风险偏好来判断，转债市场的机会开始在孕育，但风险仍是多于机会，需要静候佳音。

首先，大家都知道，厨房里出现1只蟑螂后，那么房间里至少存在10只蟑螂，何况现在市场里一下子出现了3只具有信用风险的转债。等转债的价格再跌跌，投资人的嗅觉会变得更灵敏，眼光会变得更挑剔，标准会变得更苛刻，砍仓会变得更坚决。

其次，从绝对价格、中位数价格、到期收益率等指标来综合分析，转债市场的整体估值仍然处于明显的高位。

再次，股票市场貌似失去了1月份狂飙的能量，出现上涨乏力，下跌有劲的疲态，亏钱效应不断扩散。这很可能会导致投资人加快赎回固收+基金，从而导致它们被迫卖出转债仓位。

趁着小长假的第一天，我又一次快速扫描、简单分析了一下市场上的200多只转债（另外的100多只转债，哪怕看一眼都是浪费时间）。说实话，基本没有让我怦然心动，不买就浑身不舒服的标的。大部分转债，可能晚买一天，价格就会便宜3、5毛。

诸君，你若逼着我非要买一只转债的话，那我倒觉得国投转债有点眉清目秀，虽然它长着满脸的青春痘。

如果它的价格能够跌到107元，我肯定会出手帮助它一把。它跌得越多，我的帮扶力度也会越大。原因无它，一只很难让人亏钱的转债，大概率还是能让人赚个盒饭钱吧。

此时此刻，我实在搞不懂还有两个来月就要到期的天创转债，它的价格为何还会如此高高在上。毕竟东时转债的前车之鉴就在眼前，非要如此玩耍俩月，直到价格崩塌吗？

文中提到的转债仅作讨论之用，不构成任何推荐建议。交易以上转债所产生的盈亏，和本小僧半毛钱的关系都没得。