【专题研究】2026年第一季度ABS市场运行分析
摘要
2026年第一季度，ABS市场发行总规模同比有所增加；期末存量规模较上年末有所回升，期间融资额呈现净流入态势。按细分市场来看，信贷ABS发行规模同比上升，微小企业贷款类是主要的基础资产类别。企业ABS发行规模同比上升，基础资产类型分布较广；发行利率整体较为平稳。ABN产品发行规模同比下降，且由互联网金融平台作为资产提供方的个人消费金额和小微贷款ABN发行规模占比较大；除个别产品外，ABN产品的利率整体较低。
2月6日，证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，为境内资产境外发行 ABS 代币化制定了监管框架和负面清单。
一、ABS市场运行情况概要
1. 2026年第一季度ABS发行规模较去年同期有所上升
2. 2026年第一季度ABS融资额呈现小幅流入状态
2026年第一季度ABS融资额呈现小幅流入状态，2026年1月至3月，ABS净流入金额分别为-19.23亿元、15.70亿元和446.82亿元。
二、信贷ABS产品
1. 信贷ABS整体发行规模有所上升，微小企业贷款类产品单期发行规模较大
2026年第一季度，信贷ABS产品的基础资产类型涉及个人汽车贷款、不良资产重组和微小企业贷款，其中不良资产重组作为基础资产的信贷ABS产品发行单数最多，共发行22单，单数占比75.86%；个人汽车贷款作为基础资产的信贷ABS产品发行规模最大，发行总额为206.83亿元，总额占比63.59%，且此类产品单期发行规模较大。整体来看，信贷ABS发行规模较去年同期有所上升，主要系银行不良资产出表意愿强烈。
2. 信贷ABS产品利率呈上升趋势
三、企业ABS产品
1.企业ABS产品资产类型较多，整体发行规模相较去年同期有所上升
2026年第一季度，企业ABS产品的基础资产涉及融资租赁、个人消费金融、应收账款、特定非金债权和小微贷款等17个类型，基础资产类型较多。企业ABS产品当期共发行343单，合计金额2958.02亿元，相较去年同期增长9.38%。其中，融资租赁作为基础资产的企业ABS产品发行单数最多且发行总额最大，共发行84单，单数占比23.32%，发行总额为770.82亿元，总额占比26.06%。融资租赁ABS发行规模较去年同期增幅较大，同比上升18.95%。
2.企业ABS产品利率区间较宽，整体趋势平稳
四、ABN产品
1. ABN产品发行规模同比下降，由互联网金融平台作为资产提供方的个人消费金额和小微贷款ABN发行规模占比较大
2026年第一季度，ABN产品的基础资产类型中涉及个人消费金融、融资租赁、小微贷款、应收账款和补贴款等12个类型。具体来看，基础资产类型为个人消费金融的ABN产品发行单数最多且发行总额最大，共计33单，发行总额为282.96亿元，占比32.63%；此外，融资租赁、小微贷款作为基础资产的ABN产品发行规模分别为167.77亿元和157.00亿元。个人消费金额和小微贷款ABN的资产提供方仍以互联网金融平台为主。
2. ABN产品中除个别产品外，利率整体较低
五、季度行业政策动态
证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，为境内资产境外发行ABS代币化制定了监管框架和负面清单。
作者：新世纪评级金融结构评级部
王致宁 陈洁
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