『调研』美伊停火两周,LNG市场能真正松口气吗?

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• 本期文章：

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• 以下正文：

一、停火消息引发市场剧烈波动

北京时间4月8日凌晨，美国、伊朗在巴基斯坦斡旋下达成两周停火协议。双方同意霍尔木兹海峡恢复通航，并计划4月10日在伊斯兰堡启动谈判。

消息一出，国际能源市场出现剧烈波动：

• 油价暴跌超15%

• 纽约商业期货交易所天然气期货价格下跌10%以上

• 亚洲LNG现货价格应声回落

国内LNG市场也迅速做出反应，4月9日起国产气价格开始全面回调，市场恐慌情绪得到明显缓解。

二、停火不等于问题解决：三大隐忧仍存

然而，对LNG市场来说，停火两周不等于问题解决。全球LNG市场的紧张格局并未发生根本性改变，三大隐忧仍然存在：

1. 卡塔尔产能恢复需要时间

冲突期间，卡塔尔拉斯拉凡工厂两个生产线受损，年产能损失超过1200万吨。即便海峡马上开放，这些设施修复至少需要几个月甚至数年。全球LNG产能本来就已经满负荷运转(利用率高达99%)，卡塔尔的缺口一时半会补不上。

2. 霍尔木兹海峡通航风险仍在

虽然双方达成了两周停火协议，但这只是一个临时性的停火安排，并非永久性和平协议。霍尔木兹海峡的通航风险仍然存在，一旦谈判破裂，海峡可能再次关闭，全球LNG运输将再次面临中断风险。

3. 对中国的影响已经显现

卡塔尔占我国LNG进口量近三成，3月以来来自卡塔尔的船货几乎中断。彭博数据显示，3月中国LNG进口量同比下降了约五分之一。受中东局势影响，4月进口LNG现货预估成本约6292.8元/吨，相比3月4416元/吨的均价大幅上涨了1876.8元/吨。

三、中国的应对之策：多元化进口与保供措施

面对中东地缘冲突带来的供应风险，中国采取了一系列积极的应对措施：

1. 拓宽进口来源渠道

为弥补卡塔尔气源供应缺口，国内接收站正积极拓宽采购渠道，增加从澳大利亚、美国、俄罗斯等国家的LNG进口量，进一步推进进口来源多元化。卓创资讯预测，2026年4月，中国LNG进口量或在340万吨左右，较3月份下降4%。

2. 加大国内气田开发力度

国内各大油气公司正加大国内气田开发力度，提高国产气产量。4月11日，中国海油宣布在海南开工建设我国首个海上注碳增气技术示范应用项目——东方1-1气田二氧化碳捕集封存利用项目，该项目在实现碳封存的同时将驱动难采天然气开采，瞄准减碳与增产的双重目标。

3. 充分利用储气库库存

目前国内储气库库存比前几年充裕，在进口供应偏紧的情况下，各大储气库正加大采气力度，保障国内用气稳定。

4. 优化能源结构

多地正加快推进能源结构优化，提高可再生能源在能源消费中的比重，减少对天然气的依赖。同时，加强需求侧管理，引导用户合理用气，错峰用气。

四、后市展望：地缘风险仍是最大变量

展望未来，地缘政治风险仍将是影响全球LNG市场走势的最大变量。

高盛集团分析师在4月8日发布的报告中表示，鉴于中国液化天然气(LNG)进口量偏低，该行下调了对2026年第二季度欧洲天然气价格的预期，预计欧洲二季度天然气价格将达到50欧元/兆瓦时，此前预期为70欧元/兆瓦时。

但高盛同时指出，若霍尔木兹海峡液化天然气运输恢复出现严重延误，或天然气生产设施受损，天然气市场将需要更大范围的需求抑制。在此情况下，荷兰TTF天然气价格或突破75欧元/兆瓦时，上探更高区间。

对中国市场而言，短期内LNG价格仍将维持高位震荡，走势将主要取决于美伊谈判进展、国际气价波动及主要出口国产能恢复情况。一旦美伊谈判取得实质性进展，霍尔木兹海峡完全恢复通航，国际LNG价格将进一步回落，国内LNG价格也将随之下降。但如果谈判破裂，地缘冲突再次升级，国内LNG价格可能再次冲高。

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