【票据转贴现市场复盘】2026-04-13<供给惯性回落,三季度双国小幅震荡下行>
一、市场动态
资金变动
2026年4月13日，为保持银行系统流动性充裕，人民银行开展公开市场操作：中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率持平1.40%。今日公开市场无逆回购到期，央行今日实现净投放5亿元。
图表1 shibor利率
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期限 |
利率（%） |
变动（BP) |
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1D |
1.224 |
↑0.2 |
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7D |
1.359 |
↑4.0 |
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14D |
1.397 |
↑4.4 |
数据来源：银行间同业拆借中心 数据整理：正信票研
大行动态
海尔A收5/6/7/8/9月国股1.12/1.02/0.93/1.00/0.85
政策和大事件
政策：无
大事件：中国2026年3月社融信贷及货币供应量数据公布
二、供给数据
3 月到期与贴现进度
4月预计到期3.12万亿，已累计贴现8379.97亿，日均贴现1197.14亿，剩余14个工作日，日均贴现1630亿可补齐。
供给数据同比/环比
4月第二周第四个交易日。【与去年4月第二周第四个交易日相比】承兑量相比少4.20%，减少83.61亿，贴现量相比少3.16%，减少58.11亿。【与去年10月第一周第三个交易日相比】承兑量相比多17.74%，增多287.45亿，贴现量相比多8.28%，增多136.14亿。【与今年3月第二周第五个交易日相比】承兑量相比多29.42%，增多433.7亿，贴现量相比多43.96%，增多543.7亿。【与本月上周第三个交易日相比】承兑量相比多71.13%，增多792.97亿，贴现量相比多86%，增多823.21亿。
供给贴现预测值
三、二级市场复盘
今日市场足月双国利率呈震荡横盘趋势。早盘市场交投偏淡，海尔 A 等国有大行降价收票，卖盘情绪寡淡，除 10 月双国坚挺外，其余期限小幅下行，9 月双国至 0.84 附近。午间买盘收票情绪减弱，卖盘出票有所增加，短期票价小幅回升，9 月双国稳于 0.84。午后供给逐步恢复，卖盘活跃，大行再度提价收票，供需双方逐渐减弱趋于均衡，最终 9 月双国在 0.84 收盘，10 月双国横盘收于 0.98。
图表2 正信国股（6M/8月）二级市场拟合价
图表3 2026.4.13-2026.4.17二级6M双普国拟合价
数据来源：正信票研
四、明日预测
就最新预测得知今日承兑量预计在1400亿左右，贴现量预计在1300亿左右，今日银票转贴交易量在1355亿。一级市场供给惯性小幅回落，午后市场卖盘出票能力有所回升；需求方，海尔A等国有大行仍是配置主力，早盘降价带动利率小幅下行，午后提价承接与卖盘形成博弈，买盘农商行依旧跟随喝汤。供需格局相对稳定，市场以小幅度震荡下跌的可能性有所增加。
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