TACO再现 市场风险偏好开始修复
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本周市场回顾
TACO，全称“Trump Always Chickens Out”，被全球资本市场用来概括特朗普政府“先强硬威胁，后妥协退让”的行为模式。
4月7日，美国总统特朗普在社交媒体上发文威胁称“今晚，整个文明将消亡”（报道来源新华社），全球市场情绪一度紧绷。没想到8日美伊两国突然宣布停火两周，并将开放霍尔木兹海峡。市场期待已久的TACO交易终于落地。
停火消息宣布当日，A股市场迎来强劲反弹。上证综指上涨2.70%，创业板指上涨5.91%，科创50上涨6.18%。整个A股市场成交量重返2万亿规模，达2.45万亿，较4月7日放大50%，显示出较高的市场热度。
周四周五，由于中东地缘冲突的多个当事国家并未完全停火，以及霍尔木兹海峡重新关闭，市场担忧情绪有所升温。A股市场周四周五震荡上行，标普500和纳斯达克指数周四虽有震荡但也都收红。总体来看，全球市场对本次停火及其后续发展仍报乐观态度。
分类指数来看，随着市场风险偏好回升，前期调整较多的成长类指数本周大幅反弹。创业板指本周上涨9.50%，科创50上涨8.62%；相较而言，大盘蓝筹表现稍弱，上证综指上涨2.74%，沪深300上涨4.41%，上证50上涨2.44%；而前期逆势抗跌的防御性板块本周则出现了资金流出，上证红利本周仅上涨0.15%。
港股方面，本周表现较A股稍弱，恒生指数上涨3.09%，恒生科技指数上涨3.87%。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2026.4.10。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
科技板块全线上扬 银行板块回调
受市场风险偏好回升影响，3月份调整较多的科技板块本周全线上扬。尤其是市场共识度较高的AI上下游产业链，几乎包揽了本周行业涨幅靠前的板块。例如硬件相关的电子和通信，应用相关的计算机和传媒，算电协同相关的电力设备及新能源，AI硬件上游相关的有色金属和机械，本周涨幅均超过5%。
另外，在政策与油价双重催化下，化工板块本周迎来修复。中东地缘局势紧张支撑国际油价持续高位，对化工产品价格形成明显抬升，直接利好油气开采、油服、石油化工等相关板块。政策面上，工业和信息化部等七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，提出到2029年全面完成2025年已确定的石化化工老旧装置更新改造任务。
在风险偏好回升的影响下，本周银行、食品饮料、煤炭、电力及公用事业等防御性板块本周表现相对较弱。
图一：本周科技板块全线上扬
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2026.4.10。过去表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
经济数据“开门红” 市场或开始布局财报季
本周不但地缘政治局势得以缓和，最新公布的一系列经济数据亦相当亮眼。汇丰晋信价值先锋基金 基金经理 李学伟 表示：往后看，国内经济处于旺季，开门红成色较好，多项经济指标都有明显回暖，财政和货币政策定调积极，风险偏好有望持续修复。此外随着上市公司财报季的到来，A股市场有望继续回归国内基本面交易。而经济数据“开门红”亦将增加市场对于财报季的期待。
本周重要数据及事件
CPI同比涨幅连续2个月超1%
4月10日，国家统计局公布数据显示，3月居民消费价格指数CPI同比上涨1.0%（前值1.3%），为连续第二个月超1%。其中扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%（前值1.8%）。
汇丰晋信价值先锋基金 基金经理 李学伟
3月CPI同比继续保持温和上涨，环比下降主要受春节过后食品和服务价格季节性回落影响，物价整体回升趋势未改变。其中受国际输入性因素、国内部分产品需求回升等影响，工业消费品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。此外受长假后需求回落等因素影响，食品价格和服务价格由上月上涨转为下降2.7%和1.1%。通胀的持续温和修复或有望改善企业盈利能力，同时也有可能在一定程度上对消费产生刺激作用。
时隔40个月PPI同比增幅再度回正
4月10日，国家统计局公布数据显示，3月工业生产者出厂价格指数PPI同比上涨0.5%（前值-0.9%），环比上涨1.0%（前值0.4%）。这是自2022年10月以来PPI同比涨幅首次回正。
汇丰晋信价值先锋基金 基金经理 李学伟
3月全国PPI同比涨幅由2月的-0.9%转为+0.5%。同时我们观察到PPI环比上涨1.0%，为连续第6个月上涨，环比涨幅比2月扩大0.6个百分点。输入性因素是推动3月PPI回升的重要原因，能源、有色和化工等上游产业链涨幅较大。同时，国内部分行业供需关系改善，新动能成长壮大，科技制造行业价格有所上升，也成为支撑PPI上行的基石。此番积极信号有望提振市场信心。
下周关注要点
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