周市场汇报202613期

窄幅探涨的煤价

本周煤价窄幅探涨：本周国内煤价整体窄幅探涨，市场情绪较前期有所回暖。产地部分煤矿出货好转，价格小幅上行5-10元，港口报价亦跟随坚挺，低价货源逐步减少。虽终端刚需依旧偏弱、成交偏淡，但受外部地缘冲突持续、进口煤价格高位倒挂支撑，叠加华南高温提前带动用电需求，市场看涨情绪有所升温。高库存与淡季需求仍制约涨幅，煤价缺乏大幅上涨动力，整体呈区间震荡、小幅探涨运行态势。

诱因：内外支撑，部分需求回暖

亮点：煤价窄幅探涨

一、煤炭信息方面

（一）煤炭信息

目前本周实际市场煤价：北方港5500--770报价（+10）5000--685报价（+10）；4500--595（+10），江内5500--785（+10）；5000-715（+10）

北方港5500价格--与纯年度差价682（+88）；5000--纯年度620（+65）；4500--纯年度558（+37）

（二）第一轮煤价2025年12月25日，5500从690元/吨上升至2026年1月15日，涨了10元/吨；5000从590元/吨上升至2026年1月15日，涨了25元/吨；4500从490元/吨上升至2026年1月15日，涨了35元/吨。

（三）第二轮煤价2025年1月16日，5500从700元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨；5000从615元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨；4500从525元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨。

（四）第三轮煤价2025年1月23日，5500从690元/吨上升至2026年3月3日，上升65元/吨；5000从605元/吨上升至2026年3月3日，上升75元/吨；4500从515元/吨上升至2026年3月3日，上升75元/吨。

（五）第四轮煤价2025年3月4日，5500从755元/吨下跌至2026年3月19日，跌了20元/吨；5000从680元/吨下跌至2026年3月19日，跌了30元/吨；4500从590元/吨下跌至2026年3月19日，跌了30元/吨。

（六）第五轮煤价2025年3月20日，5500从735元/吨上升至2026年4月15日，上升35元/吨；5000从650元/吨上升至2026年4月15日，上升35元/吨；4500从560元/吨上升至2026年4月15日，上升35元/吨。

（七）江苏7大电库存：本期库存957.1万吨，与上周相比下跌49.39万吨；日耗44.22万吨，与上周比上涨13.63万吨，可用天数为21.64天，与上周相比下跌11.64天.其中可用天数：华能21天；华电15天；国家能源16天；大唐22天；国电投33天；华润23天；国信26天。

（八）江内库存：本周1186.3万吨，与上周同期相比下跌5万吨，比去年多了98.7万吨。本周江内库存库存下跌主要受沿江电厂阶段性补库带动，终端刚需提货有所增加，港口疏运量小幅提升。同时上游来水改善，船舶周转加快，部分货源分流至下游库区。虽整体仍处高位、淡季需求偏弱，但周内出货节奏好于前期，使得库存出现小幅回落。后续若需求持续偏弱，库存再度累积压力仍存。

2、截止4月15日数据

电厂库存高去年江苏电厂是939.13万吨；今年是957.1万吨；+17.97万吨.

5500价格去年是670元/吨；今年是770元/吨；+100元/吨

北方港库存去年同时是3221.5万吨，今年同时是2815.3万吨；-406.2吨。

海关总署：中国1-3月煤及褐煤进口量11,627.9万吨。中国3月煤及褐煤进口3,905.9万吨，2月3,094.3万吨。

规上工业电力生产增速加快。1—2月份，全国规上工业发电量15718亿千瓦时，同比增长4.1%，增速比2025年12月份加快4.0个百分点；日均发电266.4亿千瓦时。分品种看，1—2月份，规上工业火电由降转增，水电增速加快，核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长3.3%，2025年12月份为下降3.2%；规上工业水电增长6.8%，增速加快2.7个百分点；规上工业核电增长0.8%，增速放缓2.3个百分点；规上工业风电增长5.3%，增速放缓3.6个百分点；规上工业太阳能发电增长9.9%，增速放缓8.3个百分点。

（二）目前煤价波动原因：

1、天气：

下周全国以南晴北雨、气温偏高为主。华南、江南持续晴热高温，部分地区最高气温超41℃，空调负荷提前启动，火电日耗小幅回升。北方多阵雨雷阵雨，影响矿区生产及汽运集港，局部调运受阻。汛期来临长江流域来水偏丰，水电出力增加；同时光照充足利于光伏发电，对火电形成替代。台风外围环流扰动沿海航运，短期影响北煤南运效率。整体天气对煤市多空交织，需求有支撑但亦受清洁能源挤压。

2.政策：

3、坑口：涨跌互现震荡运行

产地坑口煤价分化，降价煤矿数量增多，部分矿因出货一般、库存累积下调价格；少数出货良好煤矿小幅探涨，涨跌多在5-10元/吨。站台贸易商观望情绪浓厚，化工等终端刚需有限，市场缺乏持续拉涨动力。煤矿普遍认为短期行情以震荡为主，后续走势重点跟踪下游开工及终端实际需求变化。

4.电厂：刚需采购压价观望

电厂终端需求处于淡季，日耗偏低、库存整体充裕，采购以长协保供为主，现货仅刚需少量补库。面对港口及产地坚挺报价，电厂压价心态明显，对高价货源接受度不高，多持币观望。暂无大规模集中补库计划，采购节奏平缓，对煤价上行形成明显抑制，市场缺乏终端驱动。

5.港口：市场僵持稳中震荡

北方港口市场整体平稳，上游矿方报价坚挺，下游终端需求偏少、还盘压价明显，市场成交冷清，去库进度缓慢。高价成交多为投机贸易商采购，实际刚需支撑不足。外部冲突持续支撑进口煤高位，上游看涨预期较强，低价货源稀缺。多空博弈下市场僵持，短期煤价以稳中震荡为主，大涨大跌均难实现。

大泰线：2026年大秦线春季集中修将于4月1日展开，为期30天。今年大秦线春季检修任务较往年延长5天，检修期间每天上午停电检修。

6.贸易商：观望惜售操作谨慎

贸易商受进口倒挂与旺季预期支撑，挺价惜售情绪升温，但下游接货意愿低迷、实际成交有限。市场高价缺乏终端买单，低价货源又难以采购，贸易商进退两难。多数保持观望，以轻仓快进快出为主，不敢盲目囤货。供需弱平衡下，贸易环节对煤价以维稳为主，难形成趋势性推动。

7.进口煤：外盘坚挺内外倒挂

进口煤外盘报价稳定，CV3800大卡大船FOB62-63美金，澳煤到岸820-830元，与国内中标价持续倒挂。国际货源偏紧、海运费高位支撑外盘，但国内终端接受度偏低，仅少量采购超低卡煤种。进口商陷入“拿货难、出货难”困境，操作谨慎观望，整体成交冷清，对内贸煤形成托底但无冲击。

8.化工用煤：需求平稳偏弱、刚需为主

尿素、化肥、甲醇等行业开工率维持常态，采购以长协锁定资源为主，对高价煤接受度有限。市场刚需虽有支撑，但化工产品利润偏弱，企业无集中补库意愿，仅按需零星采购。低硫、高固定碳优质化工煤报价相对坚挺，普通煤种议价空间较大。受整体煤市僵持影响，化工煤价格窄幅震荡，成交温和，对市场整体拉动有限，短期难出现明显波动。

9.其他影响因素：多重因素交织影响煤市。

美伊地缘冲突持续，国际油价、海运费高位运行，进口煤成本坚挺形成托底。国内主产区安监常态化，产量释放受限，但港口库存偏高、终端需求疲软制约涨幅。政策层面稳价保供基调不变，抑制价格大幅波动。汛期、高温、光伏出力等多因素叠加，多空博弈加剧。市场情绪谨慎偏稳，投机性采购有限，贸易商快进快出。综合来看，市场缺乏单边驱动，煤价以区间震荡、平稳运行为主。

10.综合来看：

（1）中性因素

①　印尼2026年1月起征收1%-5%的煤炭出口税

②　《电力中长期市场基本规则》的通知

③　新能源光伏检修

④　8月施行的《生态环境法典》

（2）利多因素

①　工业经济复苏需求回暖

②　高压/特高压线路检修

③　铁路检修

④　国际地缘与进口端强支撑

⑤　国内供给与库存有韧性

⑥　海运费上涨

（3）利空因素

①　长协煤履约率持续提升

②　电厂机组检修

③　国内供需宽松，淡季特征显著

④　3-4月售电电价偏低

⑤　进入汛期

（4）结论

下周煤价将延续僵持稳盘、窄幅震荡态势，上下空间均有限。产地涨跌互现格局不改，刚需偏弱制约涨幅，库存压力下部分矿仍有下调空间；港口受进口煤高位托底与终端疲软压制，成交维持清淡，优质煤种小幅坚挺、普通煤种议价空间仍存。华南高温提前带动局部日耗回升，但汛期水电发力、光伏高增对冲火电需求，多空因素交织。预计秦港Q5500大卡现货围绕750-765元/吨区间运行，无明显单边行情，整体以稳为主、局部微调，后续需紧盯终端补库节奏与水电出力变化。

二、航运信息

（一）本周封航情况：

秦皇岛：8小时00分

曹妃甸：15小时40分

京唐：28小时20分

黄骅：24小时30分

2026年4月至今北方四港封航情况汇总

秦皇岛：

4月3日20:30---4月4日02:30(大风）

4月13日03：304月13日11：30(大风）

曹妃甸：

4月1日09：00-----4月01日14：30(大风）

4月3日12:15----4月4日07:30(大风）

4月9日15：15----4月9日20：30大雾

4月10日02：40-----4月10日06：00大雾

4月13日03：10------4月13日15：30大风

京唐：

4月1日09：40-----4月1日13：10(大风）

4月3日11:15-----4月4日07:10(大风）

4月9日14：20------4月10日09：20大雾

4月13日03：00--------4月13日12：20大风

黄骅港：

4月1日11：30----4月1日15：00(大风）

4月3日22:00-----4月4日05:00(大风）

4月9日17：30------4月10日10：30大雾

4月13日04：30------4月13日12：00大风

（二）海运、内贸等价格：

1、BDI报2484较上周上涨345点。涨幅达16.2%，上涨主因是主因中国钢厂集中补库，澳巴铁矿石发运量激增，海岬型船需求强势爆发，运价大幅拉升。南美粮食出口旺季开启，巴拿马型船谷物运输订单饱满。全球电煤、铝土矿贸易活跃，超灵便型船需求同步走强。叠加运力供给偏紧、港口周转放缓，三大船型运价全线暴涨，市场情绪高涨，推动BDI指数大幅跳涨。

2、内贸价格：

较上周下跌2元（本周最高43，目前41元/吨），滞期费6.5元/吨1-1.2天。

3、江运费方面：

长江运价维持低位平稳，下水航线报价坚挺、上水航线偏弱运行。汛期水位上涨，船舶吃水限制放宽，有效运力充足，市场“船多货少”格局延续。沿江电厂日耗偏低、库存高位，补库意愿弱；化工、建材货源有限，货主按需采购，无集中放量。船东为抢货小幅让利，但油价高位支撑成本，运价大跌空间受限。整体呈底部震荡，预计周内江阴至武汉等主流航线运价稳定在11.5-12.5元/吨，难有明显反弹。

4、运河运价分析

运河运价整体持稳，苏北至苏南核心航线维持前期水平。淮安—江阴12元/吨、徐州—江阴24元/吨，供需基本平衡。汛期水位抬升改善通航条件，运力供给充足，但煤炭、建材等货盘增量有限，市场活跃度一般。受长江运价低迷影响，部分大船转航长江，运河运力结构性收缩，对运价形成小幅支撑。油价高位运行抬升运输成本，船东挺价意愿较强。预计周内运河运价以稳为主，局部航线因货量波动窄幅调整，波动幅度1-2元/吨。

（三）综合分析：

下周内贸海运运价将弱势维稳、小幅波动，前期冲高后缺乏持续支撑。电厂日耗淡季、补库意愿低迷，沿海煤炭货盘整体偏少，船多货少格局未改。美伊冲突推高油价带来成本支撑，但需求疲软难以传导，运价难现连续上涨。北方港口调入放缓、疏港一般，航运市场成交平淡，主流航线运价低位徘徊。预计秦皇岛至广州等航线运价维持38-40元/吨区间，短期反弹动力不足，难回前期高点。后续随迎峰补库逐步启动，运价或在下旬迎来小幅修复机会。