2026年04月18日本周市场回顾
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加拿大股市继续缓步走高，S&P/TSX指数本周多次触及六周新高。该指数在4月除一天外几乎天天上涨，显示出市场支撑面正在扩大，不再仅仅依赖年初表现突出的能源板块。 -
科技板块成为明显领涨板块，TSX科技板块在周初大涨4.5%。Constellation Software单日上涨6.4%，而Shopify在周后段也上涨超过2%，显示投资者重新回流至此前落后的成长板块。 -
金融板块提供了稳定支撑，受益于美国银行业稳健的财报以及市场对信贷环境担忧的缓解。蒙特利尔银行（BMO）、加拿大帝国商业银行（CIBC）、道明银行（TD）和皇家银行（RBC）在多个交易日均录得上涨，反映市场正在消化银行资产负债表的韧性。 -
能源股表现分化，反映出油价波动。虽然能源板块最初受供应担忧和油价上涨带动而走强，但随着市场因停火乐观情绪及需求忧虑而导致油价回落，后半周能源股承压。 -
美国股市延续强劲涨势，S&P 500指数已抹去自2月下旬以来所有与战争相关的跌幅，并连续收于历史新高。该指数目前有望连续第三周录得超过3%的涨幅。 -
科技板块在美国重新确立主导地位，纳斯达克100指数创下自2021年以来最长连涨纪录。围绕人工智能的乐观情绪、美股稳健盈利以及台积电给出的积极指引，带动微软、甲骨文以及更广泛的软件板块显著上涨。 -
尽管市场持续反弹，但投资者信心仍然相对克制，市场仍会对油价变化和地缘政治新闻快速做出反应。
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油价本周持续波动。停火谈判一度受阻，推动油价短暂飙升至每桶接近100美元；但随后随着市场预期谈判可能重启，油价又迅速回落。 -
在国际能源署（IEA）估计战争可能使全球石油需求增长自2020年疫情以来首次归零后，布伦特原油价格在周后段跌向95美元。 -
油价回落支撑了股市情绪，也缓解了部分通胀担忧，尽管结构性供应风险依然存在。 -
黄金表现坚挺，受美元走弱和持续地缘政治不确定性支撑，并带动加拿大矿业股如Agnico Eagle Mines上涨。 -
基本金属和矿业股也受益于风险偏好改善以及美元走弱的背景。
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随着美国与伊朗释放出愿意进行第二轮谈判的信号，市场继续消化自冲突开始以来所累积的部分风险溢价。 -
虽然官员警告正式和平协议可能仍需数月时间，但投资者更倾向于认为短期内局势进一步升级的风险已经下降。 -
能源市场仍对霍尔木兹海峡相关消息高度敏感。尽管油价已从高位回落并稳定在较低水平，美国仍维持对该地区的封锁。
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全球股市普遍走强，投资者在波动性减弱的背景下重新配置风险资产。 -
亚洲市场受益于油价下跌和情绪改善，而欧洲能源买家则开始探索加拿大液化天然气（LNG）作为长期多元化供应方案。 -
美元连续第七个交易日走弱，进一步支撑了大宗商品和国际股市。 -
波动率持续回落，强化了市场正在把重心转向企业盈利、增长趋势和货币政策，而非每天的地缘政治事件。
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股市表现：S&P/TSX指数升破34,000点，并多次创下六周新高，主要由科技、金融和矿业板块推动，而不是能源板块。 -
监管重点：加拿大银行监管机构OSFI宣布，正审查贷款机构对私人信贷领域的风险敞口，因美国市场对此类风险的担忧正在加剧。这为市场增添了一层审慎关注，但目前尚未引发市场压力。 -
私人信贷背景：值得注意的是，目前的担忧主要集中在由发起人方（sponsor‑backed）支持的美国中上端市场贷款，尤其是软件行业。像Sagard这样专注于非发起人方的中端市场贷款的管理机构表示，资金流入仍在持续，对受压板块的敞口也有限。
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通胀：美国3月生产者价格涨幅低于预期，核心PPI仅上涨0.1%，尽管能源成本较高。这延续了上周CPI报告所显示的情况：汽油推动了 headline inflation（总体通胀），但核心指标低于预期。 -
债券市场：本周前段油价上涨使市场重新关注通胀风险，并推动债券收益率温和走高。日本10年期国债收益率一度触及自1997年以来最高水平，而美国10年期国债收益率收于约4.31%。 -
政策预期：货币市场目前预期美国在年底前降息的概率不足20%，反映出通胀前景仍存在较大不确定性。 -
盈利：第一季度财报季开局良好。美国主要银行公布了稳健业绩，增强了市场对企业韧性的信心，尽管供应链扰动、贸易紧张、能源波动和地缘政治风险仍然存在。 -
分析师目前仍预计，S&P500成分股第一季度盈利将实现约12%的同比增长。
国际金融理财师CFP
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