本周A股市场简评(3月23日-3月27日):先抑后扬的V型震荡,板块轮动凸显韧性

一、核心结论

本周A股市场呈现“黑色星期一”恐慌下跌→连续反弹修复→高位震荡整固的V型走势，整体表现先抑后扬、韧性显现。主要指数均有不同程度下跌，但后半周反弹收复部分失地；板块轮动加剧，医药生物、有色金属、基础化工等板块表现突出，前期强势的科技、绿色电力等板块回调；市场成交活跃度下降，资金观望情绪升温，但仍保持一定的流动性。

本周A股三大指数均经历剧烈波动，但最终跌幅收窄，显示市场情绪从恐慌中逐步修复：

• 上证指数：周初开盘于3957.05点，3月23日（“黑色星期一”）大幅回调至3813.28点（单日下跌3.63%），随后逐步修复，3月27日收于3913.72点，全周累计下跌约1.12%。

• 深证成指：周初表现弱于上证指数，3月23日下跌至13345.51点（单日下跌3.76%），随后反弹，3月27日收于13760.37点，全周累计下跌约0.76%。

• 创业板指：波动幅度最大，3月23日下跌至3235.22点（单日下跌3.49%），随后反弹，3月27日收于3295.88点，全周累计下跌约1.68%。

总结：指数虽整体下跌，但后半周反弹力度较强，尤其是深证成指和创业板指，显示市场对风险的承受能力有所提升。

本周板块表现分化明显，前期强势的科技、绿色电力等板块回调，而医药生物、有色金属、基础化工等板块因政策支持、需求回暖等因素表现突出：

• 领涨板块：

  • 医药生物：受益于创新药出海加速（2026年中国创新药出海BD总包已达571亿美元，超2024年全年水平）、医保政策优化（长护险全面落地）等因素，板块大涨，联环药业、舒泰神、信立泰等10余股涨停。

  • 有色金属（能源金属、小金属）：受津巴布韦锂矿出口禁令升级（影响全球30%锂矿供给）、澳大利亚柴油供应危机（冲击锂矿开采）等因素影响，锂、钨、稀土等金属价格预期上涨，板块表现强势，融捷股份4连板，江特电机、盛新锂能等涨停。

  • 基础化工：受原油价格高位震荡（成本推动）、供需格局改善（分散染料、钛白粉、氟化工等细分领域涨价）等因素影响，板块表现突出，六国化工、赤天化、苏利股份等批量涨停。

• 回调板块：

  • 科技板块（半导体、计算机）：前期涨幅较大，本周受海外科技股大跌传导、获利盘兑现等因素影响，板块回调，部分个股跌幅超过5%。

  • 绿色电力：受政策边际收紧（部分地区取消新能源补贴）、成本上升（光伏组件价格上涨）等因素影响，板块回调，多股下挫。

总结：板块轮动从“成长”向“防御+周期”切换，显示市场资金在风险偏好与收益确定性之间寻找平衡。

本周资金流向呈现分化：

• 主力资金：大幅抄底A股，所有申万一级行业均获得主力资金净流入。其中，公用事业、基础化工、电子均获得超200亿元主力资金净流入，有色金属、医药生物、电力设备等也获得超百亿元净流入。

• 杠杆资金：再度净卖出逾160亿元，融资余额跌破2.6万亿元，连续创春节后新低。其中，计算机、电子、有色金属本周均遭融资净卖出逾20亿元，国防军工、汽车、机械设备等也被净卖出超10亿元。

总结：主力资金与杠杆资金操作相反，显示机构资金对市场的长期前景仍有信心，而个人投资者因短期波动选择撤离。

本周市场情绪经历了“极度恐慌→初步修复→谨慎观望”的转变：

• 周一（3月23日）：受中东地缘冲突升级、美联储政策偏鹰等因素影响，市场恐慌性抛售，全市场超5100只个股下跌，仅305只上涨，赚钱效应极差。

• 周二至周三（3月24日-25日）：随着中东局势缓和（美伊停战协议曝光）、国内政策托底（央行加量续作MLF释放流动性）等因素影响，市场情绪修复，连续两天反弹，超4000只个股上涨，赚钱效应显著提升。

• 周四至周五（3月26日-27日）：市场进入高位震荡整固，赚钱效应一般，但仍保持50%左右的上涨个股比例，显示市场情绪已从恐慌中修复，但仍有一定的观望情绪。

总结：市场情绪虽已修复，但因海外局势不确定性（中东冲突仍可能升级）、国内经济复苏进度（企业盈利仍在修复中）等因素，观望情绪升温。

展望后市，多数机构认为市场仍将维持震荡整理格局，但结构性机会仍存：

• 德邦证券：中东局势尚不明朗，美以伊战争进展可能进一步影响全球能源供应和价格，增加市场不确定性，需密切关注相关动态。

• 湘财证券：2026年我国宏观中周期和短周期均处于底部反弹阶段，有望形成向上共振格局，“慢牛”格局未被彻底破坏，3月下旬的下跌将构成未来阶段底部的左侧，4月份市场或将走出阶段底部。

• 国金证券：市场技术面到了阻力位（沪指3930点附近），需要消化压力，部分资金选择兑现，触发技术盘的止损，短期内仍将维持震荡。

操作建议：

• 短期：控制仓位，避免追涨杀跌，关注低估值、高确定性的板块（如医药生物、有色金属、基础化工）。

• 长期：关注成长板块（如科技、新能源）的长期机会，因政策支持（如“十四五”规划中的科技创新、新能源发展）和技术进步（如AI、半导体）将推动板块长期增长。

本周A股市场虽经历剧烈波动，但最终跌幅收窄，显示市场韧性。板块轮动加剧，防御与周期板块崛起，成长板块回调。资金流向分化，主力资金抄底，杠杆资金撤离。市场情绪从恐慌中修复，但仍有一定的观望情绪。后市仍将维持震荡整理，但结构性机会仍存，投资者需控制仓位，关注低估值、高确定性的板块，同时布局长期成长的板块。