800G-1.6T市场订单调研纪要

围绕联特科技在高速光模块（800G/1.6T）市场的进展、战略布局、行业竞争格局以及未来技术趋势展开。

主要内容和要点

1. 市场地位与客户进展

• 北美核心客户切入
  
  公司已成功进入多家北美头部云服务商（如谷歌、Meta、微软）及网络设备商（如Arista、诺基亚）的供应链。
• 谷歌是关键突破口
• 在800G AOC产品上取得重要份额，2026年预计向谷歌供应50万根，而谷歌年度总需求预计达800万根。
• 公司成为谷歌供应商的原因，部分归因于头部厂商（如旭创）因产线设备适配性问题对AOC订单兴趣不大，而联特产线更灵活。
• 此外，也开始向谷歌供应800G 2x400G FR可插拔模块和1.6T可插拔模块。
• 其他客户
• Arista
  
  2026年800G总需求预计180万只，是公司业务增长的重要期望。
• Meta
  
  已成为其备选供应商，但2025年体量不大。
• 微软
  
  已完成第二轮送样，等待评估。
• 诺基亚
  
  合作集中在25G等新产品上。

2. 产品与技术路线

• 800G
  
  已实现放量，主要产品包括AOC和可插拔模块。价格方面，AOC约650-700美元，可插拔模块约350-450美元。
• 1.6T
  
  2026年被定义为“发展元年”，交付紧迫。已跳过常规早期验证，直接在马来西亚工厂进入生产验证阶段。同步开发EML和硅光两种方案。
• 技术储备全面
  
  覆盖LPO、硅光、CPO等主流技术路线。设有预研部门，能快速响应客户新需求。
• CPO/NPO观点
• CPO核心挑战是可维护性差，维修成本高。
• NPO
  
  作为中间方案，可能是更近期的未来发展方向。
• CPO要大规模替代可插拔模块还需很长时间，可能在3.2T或6.4T时代才会成为必要选择。
• 光模块企业必须提前布局CPO研发以应对未来。

3. 产能与供应链

• 产能规划
  
  以订单为导向进行扩张。目标2027年达到千万只产能，但前提是获得相应订单。
• 产能重心在马来西亚
  
  受全球贸易环境和客户供应链安全要求驱动，高端产线外迁至东南亚（如马来西亚）已成行业必选项。未来扩产将集中在马来西亚，1.6T生产已直接在当地进行。
• 供应链安全
• 与上游芯片原厂（如Lumentum、博通供应EML；Marvell、博通供应DSP）有长期锁单机制，以保障供应。
• 认为随着硅光方案成熟，对EML的依赖会降低，有助于缓解供应瓶颈。
• 对国内光芯片持观望态度，需待市场验证成熟后才会考虑切换。

4. 财务与毛利率

• 毛利率展望
  
  1.6T产品推出有望提升整体毛利率。800G产品因供不应求，预计降价幅度有限。
• 资金状况
  
  公司账上有数亿资金，认为可以支持扩产需求，不存在资金缺口。
• 代工业务
  
  为Finisar等提供代工以维持马来西亚产线运转，但毛利率低，未来随自有订单增加可能减少。

5. 行业竞争格局与公司战略

• 竞争格局
  
  市场存在一线厂商无法覆盖所有细分需求的机会，二线厂商可通过灵活性和专注特定赛道（如联特早期的密集波分产品）获得发展空间。
• 公司核心竞争力
• 管理灵活
  
  保持初创公司般的扁平化管理和快速决策。
• 团队稳定
  
  创始人控制权牢固，战略一致；企业文化强调协作，部门墙问题少。
• 人才优势
  
  拥有头部水平的工程师团队，产品可靠性高。
• 发展目标
  
  明确以新易盛为长期对标企业，目标是达到其营收规模，从二线迈入一线阵营。
• 对同行评价
• 看好光迅科技（国内基本盘稳、人才战略好）和华工正源，但指出其背景或是拓展北美市场的障碍。
• 认为索尔思技术实力强，但也有一些问题（详见原文）。

6. 市场展望与风险判断

• 需求旺盛
  
  大型云厂商为抢占算力资源积极下单，且不希望市场被少数头部垄断，有意引入更多供应商。
• AGI驱动
  
  通用人工智能的实现将极大拉动算力需求，预计需要1.6T或更高速率的光模块，市场需求可能呈10-100倍增长。
• 产能过剩风险低
• 技术迭代（800G到1.6T）设备兼容性强，产能可向下兼容。
• AI基础设施建设浪潮可能持续十年，远期需求庞大，当前产能扩张尚不足以满足。
• 2027年需求预测
  
  全球1.6T光模块需求量至少达4000万只，市场将更多转向1.6T。公司已开始3.2T研发。

7. 其他关键信息

• 新客户验证周期长
  
  通常需要至少一年时间。
• 国内业务
  
  已向阿里、腾讯送样，但因毛利率相对较低，业务重心仍倾向海外高利润市场。
• 美国建厂
  
  暂无计划，聚焦运营好马来西亚和武汉基地。

联特科技凭借在800G AOC细分市场的成功切入、灵活的管理机制、全面的技术储备以及聚焦马来西亚的产能战略，在高速光模块竞争中占据了有利位置。公司正全力推进1.6T产品量产，并以新易盛为目标，寻求从二线厂商向一线阵营的跨越。行业整体在AI算力需求的强劲驱动下，未来几年需求前景广阔，技术路线向硅光、NPO/CPO演进，但可插拔模块在中短期内仍将主导市场。

如需获取完整原文，关注公众号后私信小编加入知识星球。