【资本市场动态】2026-03-23 ~ 2025-03-29

No.1 券商“五篇大文章”指挥棒迎来修订 评价办法引导券商精准服务国家战略

随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”规划纲要）正式发布，其中明确提出“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，证券市场服务国家战略的考核机制迎来关键修订。

中国证券报记者日前从业内获悉，中国证券业协会近期已研究修订《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》，并开始向行业广泛征求意见。此次修订删除了原办法标题中的“试行”二字，标志着该评价体系或将正式转为常态化监管工具，成为“十五五”时期引导券商功能发挥的硬约束。

业内普遍认为，此次修订紧扣“十五五”时期经济社会高质量发展的战略需要，旨在推动行业要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域和薄弱环节集聚，从而更有效地发挥评价的激励与引导作用，为金融强国建设贡献证券行业力量。（来源：中国证券报）

No.2 市场监管部署2026年价格监督检查和反不正当竞争工作 深入整治“内卷式”竞争 推进涉企收费全链条治理

3月24日，全国市场监管系统价格监督检查和反不正当竞争工作座谈会在北京召开。会议晒出2025年水电气收费、医保基金管理、老年药品保健品等民生领域“群腐”问题集中整治，以及反不正当竞争、规直打传等执法工作成果。同时，对2026年价格监管、“内卷式”竞争整治、民生保障等工作作出部署。

数据显示，水电气收费、医保基金管理、老年人药品保健品、殡葬等领域“群腐”问题集中整治有力有效，查办案件3.38万件，退还费用10.75亿元；商业秘密保护不断强化，46个试点地区发布制度性成果434个；各级市场监管部门查处反不正当竞争案件1.27万件，罚没5.13亿元；查办传销直销案件3921件，罚没2.6亿元。

一项项成绩背后，是市场监管部门对价监竞争工作的精准施策。会议指出，2025年，市场监管部门重点整治“内卷式”竞争、深化群众身边不正之风和腐败问题集中整治、加强平台经济常态化监管、维护市场价格竞争环境、强化规直打传安全底线、提升价监竞争监管执法能力，切实维护公平竞争市场秩序，激发经营主体活力，保护人民群众权益，服务高质量发展，各项工作取得显著进展。（来源：证券时报）

No.3 国家数据局局长刘烈宏： 正在建立健全数据产权制度

3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会“人工智能产业化应用专题研讨会”上表示，将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力。正在建立健全数据产权制度，为数据供给、流通、使用提供权责清晰的产权配置方案，为人工智能规模化应用落地提供有力安全支撑。

“适度超前，建用结合，科学布局和建设算力基础设施。”刘烈宏表示，国家数据局将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。在加快构建全国一体化算力网方面，将加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发展算力，推进云边端协同发展。加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配能力，提高算力资源使用效率，更好地满足中小企业和科研机构对算力资源的旺盛需求。（来源：中国证券报）

No.1 加量续做 央行今日开展5000亿元MLF操作

中国人民银行3月24日消息，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。

3月25日将到期4500亿元MLF，此次操作落地后将实现净投放500亿元，为央行连续第13个月加量续做MLF。从3月中期流动性投放看，3个月期和6个月期买断式逆回购共净回笼3000亿元，结合当月MLF投放，共实现2500亿元净回笼。

央行行长潘功胜此前表示，将平衡好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融体系自身健康性、内部均衡与外部均衡之间的关系，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。（来源：中国证券报）

No.2 避险需求与多元化配置双重驱动 中东资金目光投向香港市场

当前，受地缘局势影响，中东资本正加速重构配置版图，而香港悄然成为这场资金迁徙的重要目的地。

有机构透露，近期中东地区客户查询数量大幅提升，从港股、债券、保险到设立家族办公室，查询内容覆盖之详尽，折射出资金配置的迫切性。还有知情人士表示，部分此前将业务重心迁至新加坡或迪拜的中东家族办公室，正重新评估全球布局，考虑将部分资产“回流”香港。

安联基金研究部总经理、基金经理表示，当前中东投资者存在较为迫切的多元化配置需求，而两大因素有望进一步加速这一进程，尤其是推动其对中国资产的配置：首先是分散美元资产的风险，过去中东投资者的资产高度集中于美元，在美元信用长期走弱的背景下，其需要寻求非美元资产的配置，而人民币资产成了最好的选择之一；其次是分散产业风险的需要，在全球科技加速迭代、第四次工业革命浪潮席卷的当下，中东资金需要在新兴产业与未来产业中拓展配置敞口，而中国科技资产无疑是这一布局中的重要选项。（来源：上海证券报）

No.3 央行：综合运用货币政策工具 保持流动性充裕

3月22日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上表示，人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造良好的货币金融环境；综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

潘功胜说，人民银行将继续实施适度宽松的货币政策。当前，中国的社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。人民银行将平衡好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融体系自身健康性、内部均衡与外部均衡之间的关系，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

近年来，人民币国际化取得积极进展，为境内外主体提供更加多元化的货币选择。潘功胜表示，目前人民币融资成本相对较低。2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元，在香港发行的离岸人民币债券规模更大。人民银行将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设。开展多元化的货币金融合作，推动离岸人民币市场的发展，为跨境贸易和投融资活动提供便利。（来源：中国证券报）

No.1 增配中国资产是大概率事件！全球资本配置逻辑生变

3月26日，由中国证券报主办的“价值重塑智启未来”2026全球南方资产管理论坛在北京举行。

根据资金流向及国家、行业配置数据，聂显超表示，全球资金出现三大结构性变化：

一是资金风格更注重稳定，在市场不确定性背景下，现金流稳定、价格波动较小的资产更受青睐，科技成长类资产的吸引力，与市场风险偏好的变化密切相关；

二是资金配置有所分化，当流动性收紧时，资金率先向高流动性市场集中，待市场环境改善后才逐步向其他市场扩散，发达市场与新兴市场、中国市场与其他新兴市场之间的资金轮动由此形成；

三是资金结构差异的重要性凸显，被动型与短期交易型资金易放大市场波动，而主动型与长期配置型资金更能真实反映市场的结构性配置意图，判断市场行情是由短期炒作驱动，还是具备长期布局的价值，资金类型是关键观察维度。（来源：中国证券报）

No.2 批量摘牌导致供需失衡 可转债市场亟待“解渴”

3月以来，可转债市场迎来摘牌大潮。据上海证券报记者初步统计，3月可转债市场摘牌数量将逾20只，并且这一趋势还将延续至4月。与此同时，可转债新券发行再度提速。申能股份和斯达半导等4家公司可转债发行方案获得注册批复。

不过，多位接受上海证券报记者采访的市场人士认为，目前可转债市场供需失衡仍难以完全扭转，期待更多可转债品种发行。在当前格局下，可转债高估值仍将延续，市场定价更多体现了交易属性。而北交所可转债和科创可转债等刚刚起步，未能承接相应配置需求。

专家表示，未来将关注科创可转债发展及潜在机会。在定价机制层面，科创可转债对目前可转债市场构成了深层的潜在冲击，它引入了一套从“博弈股价”转向“投资成长”的新估值机制。对投资者而言，既享有债券的“保底收益”，又保留分享企业未来成长红利的“增值空间”。（来源：上海证券报）

“十五五”规划纲要提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。作为中长期资金的代表之一，保险资金积极发挥服务实体经济主力军的作用，做国家战略的精准滴灌者，与经济新旧动能转换同频共振，为科技创新前沿领域、新质生产力重点领域提供长期、稳定的资金支持。

多家险资机构人士表示，已经布局先进制造、高端装备、半导体、生物医药、新一代信息技术、新能源和新材料、人工智能等重点领域；构建了股、债、基、另类等多元模式，服务科创主体全生命周期的融资需求，不追求短期套利，而是陪伴科创主体从“实验室”走向用户端，从“种子期”长成“参天大树”。（来源：证券时报）

No.1 油价冲击波传导调查：东莞塑料城一度上演抢货潮 喧嚣散尽后市场回归冷静

石油不仅是现代工业的“血液”，更是塑料、化纤、橡胶等几乎所有化工品的基础原料。3月以来，中东地缘冲突骤然升级，国际原油价格飙涨，直接引爆了作为石油下游核心赛道的塑胶原料市场。

塑料原料的终端采购方对价格波动最为敏感：“我采购的聚乙烯，春节前最低一吨6200元左右，现在报价基本为9800元，涨幅超过50%。”深耕市场二十几年的贸易商、东莞市海誉塑胶原料有限公司总经理告诉记者，他主营的一款材料一吨价格从去年低点7800元涨至如今的1.3万元左右，每吨上涨超5000元。

价格暴涨的背后，是贸易商们紧绷的神经。记者采访时注意到，多位贸易商的手机屏幕上，原油期货行情和地缘新闻推送交替闪烁。“我们时刻盯着，战争双方的每一轮表态都会直接影响价格。价格一波动，下游采购意愿马上就变。”一位贸易商坦言，有时一天要刷几十次新闻，生怕错过关键信息导致判断失误。

不过，在走访中，多数从业者对中长期市场仍有信心。他们认为，当前暴涨暴跌更多是短期情绪冲击。“我们关注中东局势，整体有缓和迹象。即使出现极端情况，中国原油进口来源也极为多元，不会缺油，更不会缺塑料。而且，中国的能源结构多元，可替代性强，这种高价不会维持很久。”一位下游终端厂商表示，上游石化厂一直在正常生产出货，供应链根基稳固。（来源：证券时报）

No.2 LED全产业链密集调价 向高价值领域转型成破局关键

受原材料价格持续上涨等因素影响，LED全产业链的调价态势仍在延续。近期，雷曼光电、洲明科技、奥拓电子等多家企业相继发布或更新产品调价通知。

2025年底至今，已有近60家LED企业联动调价，覆盖芯片、封装、电源、IC及显示屏等全产业链环节。在行业利润普遍承压的背景下，此轮调价既是成本传导的必然，也反映出行业从“价格战”向技术、品质竞争转型的趋势。

行业普遍认为，LED行业正处于成本传导与产业升级并行的关键期，行业分化将进一步加剧，真正的拐点出现尚需时日。（来源：上海证券报）

No.1 高盛连发报告聚焦能源市场 预测高油价或长期维持

中东局势的变化继续扰动着全球能源市场。3月以来，国际油价涨幅已超过30%，对各国经济和相关产业带来巨大影响。近日，国际投行高盛连续发布多篇报告，进一步调高了油价的预期，并表示高油价或将长期维持。

基于两大原因，高盛上调了油价预测：其一，假设霍尔木兹海峡石油运输量在长达6周的时间内仅维持正常水平的5%，此后将用1个月时间才能逐步恢复；其二，市场认识到石油生产和剩余产能高度集中带来的风险，这或将推动战略石油储备的结构性增持以及远期油价的结构性走高。

北京时间3月25日，受美伊谈判预期升温的影响，国际油价回调后开始窄幅震荡。截至证券时报记者发稿时，WTI原油主力合约报价在88美元/桶附近，布伦特原油主力合约报价在95美元/桶左右，较前日均跌逾5%。与此同时，国内期货市场能化品种也同步回调，液化气、燃料油、乙二醇等品种跌幅居前。相较于年初，能化品种的价格水平已显著抬升，布伦特原油和上海原油期货年内累计涨幅仍超过60%。（来源：证券时报）

No.2 第二届全球碳信用市场发展论坛在澳门举行 携手共建碳市场新未来

3月26日，在澳门特别行政区招商投资促进局、澳门特别行政区政府环境保护局、澳门金融管理局、澳门银行公会的支持下，由澳门国际碳排放权交易所与澳门碳中和研究院主办，澳门绿色低碳产业协会、中国环境科学学会碳足迹专业委员会协办的“第二届全球碳信用市场发展论坛”在澳门举办。

来自政府机构、国际组织、学术界及企业界近300余位代表齐聚一堂，围绕《巴黎协定》第六条落地实施、绿色金融在亚洲碳市场的实践路径、高流动性碳市场基础设施建设及中葡合作框架下的澳门平台作用等议题展开深入研讨，为推动全球碳市场协同发展与绿色低碳转型凝聚共识、贡献智慧。

本次论坛设置了三场圆桌对话，汇聚碳市场领域多位资深专家，围绕关键议题展开深度交流。同时，本次论坛还设置了企业对接及合作交流环节，设立碳信用交易对接专区、绿色金融对接专区、绿色技术及企业对接专区、绿色供应链对接专区，为与会代表提供精准高效的对接平台。（来源：证券时报）

编辑：姜思嘉

审核：黄英