“结硬寨,打呆仗,积小胜为大胜”以应对市场波动
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【丹尼尔的第276篇文章】
一周市场回顾
股票市场
Stock Market
01
A股市场
本周市场情绪较上周仍小幅继续回落，各大指数均下跌，小盘及成长风格相对抗跌。
本周A股与港股均呈现先暴跌、后V型反弹、全周收跌的剧烈震荡格局，核心驱动是全球流动性收紧+地缘风险+季末调仓，科技成长领跌领涨，资金风格快速切换。
周一A股创年内最大单日跌幅，5100只个股下跌，超百股跌停，后续四天震荡反弹。3月末正处A股年报+港股年报密集披露期，财报季=业绩验证+预期修正+资金再平衡，要慎防财报暴雷黑天鹅事件出现业绩杀，泡泡玛特本周财报公布后价格大跌。
中东地区局势的不明朗仍会加剧市场的波动，没人能够精准预测，只能假设三个方向的推演，短期结束/中期结束/持续长时间冲突。短期结束的话，原油价格会滞后一段时间回落，冲突事件影响因素下降，通胀预期下降，美联储可以根据通胀情况重新开启降息；中期结束，原油价格继续维持高位影响全球通胀水平，美联储维持当前利率不降息甚至加息，各类产品需要重定价，市场继续加大调整，直至冲突结束前市场会继续围绕此事件继续波动；长时间冲突，先按照中期结束情况推演，同时全球会加快石化能源替代迭代，对电力替代燃油进程加快，降低对中东地区依赖。以上纯属简单的推演，但市场瞬息万变，没有一招鲜吃遍天的可能，但是越是深度调整的时候越容易出现黄金坑，保持现金流收入，有钱就捡漏，积小胜为大胜。
持有仓位在场+合理分散结构+适当止盈再配置
（以上建议仅供参考，不构成投资邀约，请根据个人实际风险承受能力判断，市场有风险，入市需谨慎）
02
外盘市场
俄乌战争后，欧洲高度依赖中东能源，而俄罗斯3月27日宣布，4月-7月全面禁止汽油出口，将会加剧油价涨价，对欧洲会加剧滞涨担忧，欧洲央行或会加息。
港股的低估值相信仍然会是承接美元未来降息带来的流动性资金，继续关注港股连续四年调整后的价值。
03
汇率市场
美联储点阵图将26年降息从3次调至0-1次，官员密集表态不排除重启加息，叠加中东冲突事件，美元单周表现强劲，人民币受此波动，但未出现大幅承压。
目前建议如果有贸易进口需求企业有条件可以趁人民币价格好的时候先进行远期或期权锁定汇率，留学需求的个人客户应逢低购汇。
债券市场
Bond Market
市场利率
（备注：DR001是指银行间以利率债为质押物的隔夜回购加权平均利率，DR007是指银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率，利率高低代表市场资金宽松情况，越高代表市场资金紧缺，反之亦然。）
央行公开市场操作
无风险利率参考（10年期债券）
债券观点
本周央行保持净投放，同时MLF到期超额续作，市场避险情绪明显，各期限债券大部分微涨，但仍要关注通胀以及美联储动向。
如果你是债券投资者，买了债券基金或者R2R3的理财产品，遇到亏损，那么我的建议是：
1、如你是极度厌恶风险投资者，要考虑将长债类的产品赎回，转回到货币基金、银行灵活理财、短债基金，等长久期的债券回撤到一定程度，利率风险缓释后，再重新买回原来的产品。
2、如果你不想麻烦的，且有一定风险承受能力，投资的持有时间可以在1-2年以上，能接受一次类似22年底1-2%的回撤亏损，且过后可能中期（2-3年）年化回报率在2%-3%，也可以选择躺平不动。
受利率债发行量加大、汇率稳定预期以及中美国债利差叠加影响，债券投资应该变得中性偏谨慎，另外房地产风险以及地方债务化解过程中，尽量不做信用下沉以免债券违约风险，利率债投资也应该尽量做短期券种为主，中长久期利率债会因市场利率上涨而放大风险，尽量以1年以内券种为主，同时近期购买理财类产品或已持有理财类产品（以债券投资为主的理财）要注意理财产品有可能会回撤亏损，要做好心理准备。
近两年债券市场的波动波及了债基、理财产品等，理财就不是保本保证收益的，还是有风险波动的，如今还能相对保本的只剩下3样：
【银行存款】
安全性较高，极端风险是银行破产，存款保障基金最高赔付50万元。
【国债】
安全性最高，以国家信誉发行，极端风险为国家财政，如果一旦出现问题，兑换将成问题。
【保险】
统一指写明合同收益部分的产品，极端风险则是公司破产风险，投资风险。
利率下行的速度比我们预想的来的更快，锁定利率迫在眉睫了，我还是保持观点，中长期利率下行依旧是不可逆，但债市目前高位情况下，原有仓位可减仓转移配置股票。
做好大类资产配置的朋友，在有配置利率债的仓位，会让整体资产的回撤得到有效的控制，虽说利率长期下行，但是债券配置在整体资产组合配置中仍然有对冲的作用。
本周大事件
Week‘s News
01
02
03
04
个人观点
保持基金定投
宽基指数
沪深300
中证500指数
中证1000指数
恒生指数
债券配置
中短期纯债
短期纯债
重要提示：基金有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不构成投资邀约，请根据个人实际风险承受能力判断。
最新动态
2026年投资总体策略
展望2026年投资方向，今年的重点，敲黑板划重点。
杜绝赌徒赚快钱心理、降低收益预期、适度乐观、进攻与防守平衡、适当增配股权，严防债券市场下跌，保持适当现金资产和现金流。
投资战略
股票类资产60%+固收类资产30%+现金类资产10%。
投资战术：
股票类资产：
保持美股纳斯达克指数配置（美联储降息预期增强，预计降息带动美股市场估值上升），继续看好港股的机会，尤其是中概股、生物医药会更加关注，A股板块继续看好红利低波、可选消费（旅游、航空、零售、家电电子产品等拉动消费项目）、医药、AI板块、电力设备，会继续以定投方式参与，均衡配置。
固收类资产：
保持中短期债券产品配置，各银行经历多轮定期利率下调，保险公司亦下调保险预定利率，未来全球大环境会以低利率区间运行，继续注意中长期债券的利率风险以及信用债风险，近两年的理财产品、债券基金大跌就是反映出利率及信用风险问题，债券产品以中短久期产品利率债为主，不参与或少参与信用债产品。
现金类资产：
银行类现金理财，目前普遍在7日年化1.0%左右，甚至可能低于1%，主要兼顾流动性，比如出现机会可以赎回补仓等。
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