1. 市场回顾

又到了周报的时间点，本次恰逢Q1最后一周，所以想想也该为第一季度做个总结，并为大家展望下第二季度可能的发展。回看新年展望一文里面提到的题材，有心的读者会发现基本就是按兑现点排列：

首先兑现的前三者：

（1）AI应用。年初最先爆发的题材不用多说，易点应该是今天做的第一个翻倍票。

（2）储能。储能大票和各种细分则在战争背景下走出了更强的趋势性，尤其VC这条业绩线，年初就反复强调“添加剂VC＞6F”，现在回头看，无论是手上的HKXY，还是常聊的孚日、富祥，走势都已经把这条逻辑验证了一遍。

（3）有色资源。有色和AI应用几乎同步启动，小金属如点名的钨（中钨、厦门、佳鑫）在一月间就走出了夸张的涨幅，这里回调后后面还是有机会。

更远一点的预期里，商业航天和世界杯消费也都开始进入视野：

（4）商业航天。商业航天自调整以后目前整个板块已经筑底，这也是第二季度会考虑的方向之一，逐步进入“政策+事件”共振的阶段。部分票如西测、顺灏、西部材料、都有很高的值博率。

（5）消费（世界杯）。很明显最近也在走趋势启动了，2026世界杯将于6月11日开赛，最后阶段售票4月1日启动，这意味着从4月开始，相关消费题材就可能进入持续预热窗口。叠加消费的乐惠成为了独立最强的龙头，传统的舒华、金陵，常聊的GCCP也是不错的选择。

（7）消费电子（折叠屏）。这个更远期了，预期应当是在苹果折叠屏发布会前后，客观来说配件涨价消费电子是承压的，所以上半年需要消化并跌出合适的位置。

明确没啥预期，不看好的：

（6）机器人。点名的三花算是跌得比较少的了，可以看看更偏纯题材的票跌得会更恐怖。这里再说一遍，尤其是叠加今年纷争加剧的情况，确定性题材远大于吹了几年但还不能量产盈利的题材逻辑。

不夸张的说这里除了新出现的题材外，年初的预测到现在依然具有极高的准确率和可参考性，跟着思路操作在Q1盈利应当是很简单的。那么接下来的市场，又会去向何方呢？

2. Q2展望

要聊市场，中东战争就是避不开的话题，这是一次真正影响世界格局的系统性风险，但却好像已经成为了大家习惯的场景。如果你回忆我在3月初期所言就会发现，这才是最不正常的征兆。

战争1个月内不能缓和其实已经超越了市场的底线。市场看似没有短期极端定价，仍在期盼一个和平的结果，但实际上早已悄悄走弱。所以这里首要的还是放弃幻想，更深远的开始考虑地缘进一步割裂后的未来。

美股在周五首先为动荡买了单，原来我很少聊外围，但这次下跌在技术上造成了一些实质上的趋势破坏，导致这里的上行趋势可能需要先构筑一个更大的底部。

而从逻辑上来说，美国的威慑地位客观下降、经济军事被拖入泥潭显著降低了美元的影响力，那么后续资金回流有色黄金、抑或是流入新兴国家、还可能导致美国高科技产业的全球化地位相对降低，各个国家“自主可控”程度的重要性进一步被摆上台面，都是不可不查的。

站在这样一个时间点上，Q2的A股处于一个非常微妙的状态。从技术走势而言，A股目前正在完成短期盘整筑底，后期正如新年文章所说一样，会展开最后一波震荡上行。但结合现状而言，这波无论是否过前高，我都会认为我们将在上半年见到今年的指数高点，所以在做完Q2的目标后，下半年应当是以防守为主。

为什么不更加看好A股此处底部的有效性？还是回到文初所说的那点，这次战争和以往不同，能源危机已经在不知不觉间重塑世界的经济格局，泥沙俱下时亦难独善其身，割裂的世界更会进一步强调对于确定性、能源、本国先进产业的追求。

那么Q2的操作思路就很明确了，不去追求虚无缥缈的预期，而是追求最近一直在聊的两个点：（1）业绩；（2）有明确兑现点的题材（世界杯/商业航天）。

3. 具体题材

展开聊一下题材：

（1）业绩，这是最近反复聊的一条线，这里最看好的就是锂电（VC）+算力基建，代表性标的大家最近应该看我说了很多也不赘述了。

（2）世界杯/商业航天。前者是5月份的明确预期，目前来看最强的是舒华，其次GCCP、金陵的趋势都很不错，但这里单独提一个票乐惠国际，也是年初预测的结合消费的世界杯概念，隐隐走成了独立的最强线，后续逢低关注；商业航天则更简单，能炒的都是之前炒过的东西，但是板块调整到位加之4月份有连续不断地发射预期，让他的确定性也十分之高。这里点几个票可以观察下：西测、顺灏、西部。

Q2题材不多，因为业绩这两个字其实就已经涵盖了很多版块，后续出现超预期业绩时再单独聊了。

最后再聊下更远的未来，目前来看，除非再次发生超预期事件，下半年将全面转向防守。核心思路在四个方向：（1）必须消费带来的内需增长（消费、创新药）；（2）储能和电力作为大国的基石；（3）先进生产力的自主可控（半导体、AI基建）；（4）美元地位下降后有色的回流机会（黄金、小金属）。

4. 计划

4.1 云计算

WSKJ：主仓继续锁。

主逻辑没有变化，继续按核心仓处理，不因为短期波动轻易动摇。

4.2 锂电

HKXY：2天+40了，基本锁定这波添加剂龙头，后续就是反复做了。锂这边多看一个盛新锂能+融捷股份，做锂电超预期扩散后的锂矿逻辑。

4.3 世界杯

GCCP ：没啥说的，还是10个点就给t机会继续t了，后面看看乐惠有没有机会切过去。当然求稳就做这个票的趋势也没问题。