[库存看市场]库存消化缓慢,钢价继续震荡

摘要：期螺疲弱，现货调整；起起伏伏，不断试探。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求平淡，投机需求沉默，期货区间反复，现货继续消磨。

本周（3月30日—4月3日），西本资讯监测的数据显示，截至4月3日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3447元/吨，周环比上涨3元；高线HPB300φ6.5mm平均价格为3596元/吨，周环比下跌3元。

本期，全国多数市场建筑钢材价格小幅波动：其中，北方钢厂强势，级差拉大；南方期现互动，稳中有落。本周西本钢材指数微调，成本指数调低，显示长流程钢厂利润空间略有变化；本周螺纹钢期货主力合约弱势运行，对现货有一定压制。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约震荡下移。其中，热卷2605合约周五收在3285元，较上周五夜盘收盘3294元下跌9元；螺纹钢2605合约周五收在3097元，较上周五夜盘收盘3126元下跌29元；从全周走势情况看，原料端多有回调，成材端螺卷疲弱。

回首本期，消息面总体平淡，原料价格调整，螺纹现货震荡，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至4月2日，沪市螺纹钢库存总量为64.62万吨，周环比减少1.24万吨，降幅为1.88%（见下图）；目前库存量较上年同期（4月3日的40.91万吨）增加23.71万吨，增幅为57.96%。本周沪市螺纹钢库存环比小幅回落，降库速度较慢。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.36万吨，环比前一周回升2.26%（见下图）。本周终端需求环比略有增加，增速明显乏力。

本期西本钢材指数环比小跌，市场价格区间波动：周一，小幅趋高；周二，稳中松动；周三，震荡运行；周四，低位起伏；周五，盘整为主。当下上海市场现状是：库存环比减少，需求难以放大；价格频繁起伏，幅度受到限制。本周市场价格区间波动，预计下周小幅调整。

二、库存总结分析

本期，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1370.26万吨，周环比减少26.03万吨，降幅为1.86%。主要钢材品种中，螺纹钢库存量为634.76万吨，环比减少10.68万吨，降幅为1.65%；线盘库存量为103.34万吨，周环比减少1.72万吨，降幅为1.64%；热轧卷板库存量为361.72万吨，周环比减少10.55万吨，降幅为2.83%；中厚板库存量为126.24万吨，周环比减少2.51万吨，降幅为1.95%；冷卷板库存量为144.20万吨，周环比减少0.57万吨，降幅为0.39%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2025年4月3日的1222.50万吨）增加147.76万吨，增幅为12.87%。分品种看，本期五大钢材品种中，所有品种库存环比下降。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格环比窄幅波动。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从2990元到3200元/吨不等，周环比回落20元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

地方化债加快推进，隐性债务余额快速压减

为了防范化解地方债务风险，今年地方政府隐性债务置换工作正加快推进。根据企业预警通数据，截至今年3月30日，地方政府发行用于置换隐性债务的再融资专项债券约0.96万亿元，占今年计划发行规模（2万亿元）比重近半。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，2025年用于置换存量隐性债务的各类地方政府债券发行规模合计约3.1万亿元，预计2025年末地方政府隐性债务余额降至7.4万亿元。若考虑地方使用自有财力偿还隐性债务后，地方隐性债务压降幅度更大。

3月中国制造业采购经理指数为50.4%

国家统计局、中国物流与采购联合会31日发布3月份中国制造业采购经理指数。数据显示，3月份制造业景气程度上升，市场需求较好释放，企业生产活动整体回升。制造业景气程度上升 经济回升向好3月份中国制造业采购经理指数为50.4%，较上月上升1.4个百分点，在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示制造业景气程度提升。3月份，制造业新订单指数为51.6%，较上月上升3个百分点；新出口订单指数为49.1%，较上月上升4.1个百分点。

3月中国汽车经销商库存预警指数为57.5%

中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年3月中国汽车经销商库存预警指数为57.5%，同比上升2.9个百分点，环比上升1.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

2026年3月钢铁PMI为50.6%

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2026年3月份为50.6%，环比上升3.9个百分点，在连续7个月运行在50%以下后回到扩张区间，显示随着春节因素影响逐步消退，钢铁行业恢复向好运行，行业景气度有所回升。分项指数中，生产指数为53.30%，环比回升6.50个百分点；新订单指数为51.20%，环比回升10.90个百分点；新出口订单为39.60%，环比回落10.10个百分点；产成品库存指数为43.70%，环比回落1.60个百分点；原材料库存指数为59.60%，环比回升14.40个百分点。

中指研究院：1—3月TOP100企业拿地总额1465.2亿元

中指研究院最新发布的《2026年1—3月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》显示，2026年1—3月，TOP100企业拿地总额1465.2亿元，同比下降49.4%，降幅较上月收窄3.0个百分点。春节假期结束后，各地土地推出和成交有所恢复，上海、杭州等城市均有热点地块推出，房企拿地力度较上月有所回升，拿地金额降幅收窄。从特征来看，核心城市优质地块高热，央国企仍然是主力。

水利部：南方地区迅速进入汛期工作状态

4月1日起，我国正式进入汛期。南方地区将迎来今年入汛以来首轮强降雨过程，预计4月2日至4日，江南大部、华南东部北部、西南东部等地将有一次强降雨过程，其中湖南中部南部、江西中部、浙江西部、福建西北部、广东中部北部、广西东北部等地部分地区将有暴雨。水利部自4月1日起进入汛期工作状态，启动24小时防汛值班值守，滚动会商研判雨情水情汛情，及时督促提醒地方落实落细各项防御工作。

中国汽车流通协会：3月汽车消费指数为74.0

4月2日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2026年3月汽车消费指数为74.0，较上月略有提升。继3月市场回升后，4月汽车市场将延续回暖态势，预计销量较3月有小幅提升。

3月全国乘用车市场零售同比下降15%

乘联分会： 初步统计，3月1-31日，全国乘用车市场零售165.7万辆，同比去年3月下降15%，较上月同期增长60%，今年以来累计零售423.6万辆，同比下降17%。3月1-31日，全国乘用车新能源市场零售78.4万辆，同比去年3月下降21%，较上月增长69%，今年以来累计零售184.4万辆，同比下降24%。

本周，宏观面消息不多，与行业相关的主要有：1、制造业景气度回升，3月PMI回到扩张区间；2、地方化债加快推进，隐性债务余额压减；3、我国正式进入汛期，南方地区降雨增多；4、3月份汽车销售不及预期，经销商库存预警指数上移；5、前3月房企消极拿地，央国企仍是备货主力。

行业面上，据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，3月份为50.6%，时隔7个月后回到扩张区间；主要分项指数中，生产指数、新订单指数和原料库存指数环比回升，新出口订单指数和产成品库存指数环比下降。分项指标显示，钢铁供需两端同步回暖，产成品库存消耗速度进一步加快，原材料和钢材价格均有上升。展望后期，需求回暖被寄予厚望，虽然库存消化需要时间，但在原材料价格没有回落之前，预计建筑钢价仍有一定支撑。

回首本周，期螺弱势震荡，现货稳中起伏，需求无力放大，商家出货为主。从行情走势看，全国各地走势相似：北方钢厂托举，易涨难降；南方情绪扰动，小幅起落；环比来看，全国市场均价变化不大。总体而言，原料未跌，钢厂挺价；库存较大，消耗缓慢。

期螺疲弱，现货调整；起起伏伏，不断试探。这是本周市场的主要特色。接下来，预计终端需求平淡，投机需求沉默，期货区间反复，现货继续消磨。

对于上海地区而言，市场现状是：库存小幅回落，需求未能放大，进货成本偏高，商家大跌不甘。当前的利好因素是：天气转暖，库存减少；利空因素主要有：期螺疲弱，信心不振。本周钢价震荡小跌，预计下周窄幅波动。需要关注的是：宏观的动态，原料的变化，期货的走势。