期权周报丨期权市场活跃降温,海外地缘股市承压

本周国内股指期权与商品期权市场交易活跃度从高位回落，周均成交额203.96亿元，较节前显著下降，本月成交额整体呈宽幅震荡回落趋势，预计在中东局势预期充分后，成交额将持续回落。交易结构上，成交量以郑商所、大商所及化工、有色品种为主；持仓量方面郑商所、大商所领先，化工、油脂油料品种布局力度较强；成交额则由上期所、中金所、上期能源主导，能源、指数及贵金属期权为核心拉动力量。

波动率方面，今年以来市场整体波动率持续抬升，3月上旬创下历史新高。本周期商品期权隐含波动率整体震荡，节前最后一日升至59.01，周一至周四在50-54区间波动，地缘政治冲突与宏观预期变化为核心驱动因素。各板块波动率分化明显：原油化工板块维持97%以上极端高位，中证1000期权隐波分位数升至86%，贵金属、有色、多数农产品及部分化工品种隐波趋于回落；重点品种中，生猪期权隐波升至98%分位数，预期与现实背离，需警惕回落风险，黄金、铜、棕榈油等品种隐波运行相对理性。

A股市场本周震荡下行，主要指数普遍收跌，创业板指跌幅最显著（4.44%），市场呈现量价背离，投资者观望情绪浓厚。行业分化明显，通信、医药生物、食品饮料板块领涨，公用事业、电力设备、房地产板块领跌，核心受政策、产业链格局及基本面因素影响。海外地缘冲突推高油价及全球通胀预期，美债收益率上行压制权益资产估值，传导至A股导致成长板块承压。当前A股核心指数估值处于近一年中位数附近，个股创新高新低比例均处于低位，市场赚钱效应偏弱，预计短期在伊朗局势明朗前，仍将维持承压震荡态势。

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