2026年生猪市场深度分析:价格创十余年新低,行业艰难“过冬”

4月3日，国内生猪期货主力合约价格跌至9370元/吨，创下上市以来的历史新低；现货市场上，生猪出栏均价跌破10元/公斤，同样刷新了近十多年来的最低纪录。在行业人士看来，2026年已然成为近几轮猪周期中最为艰难的一年。在此背景下，今年以来国家已启动两批中央生猪收储工作，意在托底猪价、稳定市场。

据证券时报记者多方采访得知，当前猪价已跌破行业平均成本线，养殖端普遍陷入亏损困境。与以往猪价下行周期不同，本轮市场中行业产能去化进度较为缓慢，市场出清还需要一定时间。分析人士普遍认为，在产能实现实质性去化之前，猪价短期内大概率将维持低位震荡格局。面对周期低谷，各类养殖企业正通过降本增效、优化财务结构、拓展海外市场等多种方式艰难“过冬”，全力提升自身抗风险能力。

猪价刷新十余年低点，养殖端普遍亏损

3月31日，国内生猪出栏均价下探至9.43元/公斤，这一价格较2022年8月近乎“腰斩”，较2019年11月创下的40.38元/公斤历史高价更是下跌超76%，成为近十四年以来的最低值。

“现在这个价格，养猪根本谈不上盈利，能少亏一点就很不错了。”河南驻马店养殖户刘梁拥有约300头母猪的产能，他坦言，刚过去的3月份，6公斤重的仔猪售价从300多元跌至250元以下，仔猪销售已无利润可图。若继续饲养成标猪，亏损可能进一步扩大，因此他只能抓紧出售仔猪止损。

同样在驻马店，养殖户王凯则有着不同的判断。3月下旬，他刚采购了一批仔猪，填补了春节前已清空的猪舍。在他看来，相较于去年每头超500元的价格，目前仔猪均价已处于极低水平。“价格跌成这样，应该不会再往下走了。按照现在的仔猪和饲料成本计算，到今年8月养成标猪出栏，每斤成本大概在5.1元左右。如果近几个月猪价能小幅回升，一头猪也能有百十元的利润。”王凯对未来行情抱有期待。

然而，2026年3月份，生猪养殖行业的亏损态势进一步加剧。上海钢联数据显示，3月全国生猪均价为11.64元/公斤，较2月再降1.69元/公斤；当月国内自繁自养生猪头均亏损达257.53元，环比扩大207.38元；外购仔猪头均亏损157.95元，环比扩大156.96元。

“2026年，行业确实进入了近几个周期中最艰难的一年。”近日，某生猪养殖上市公司负责人在业绩说明会上发出这样的感慨。多位上市公司人士在接受证券时报记者采访时也表示，当前市场猪价每斤仅四元多，全行业已普遍陷入亏损状态。

散户对行业周期波动的感受更为直接。“近三年来，生猪行业其实一直处于下行周期，2023年和2024年只是阶段性盈利，到2025年就逐步陷入亏损了。”养殖户刘玉振表示，本轮低迷行情持续时间，明显超出了以往三四年一个周期的节奏，很多散户难以坚持，纷纷主动退出行业。他介绍，自2018年非洲猪瘟疫情冲击后，散户自繁自养的比例大幅下降，剩余仍有养猪意愿的人，大多转向了二次育肥。早年，他所在的村镇有四五十家自繁自养农户，上规模的也有十余户，如今镇里的养猪人已屈指可数，坚持规模化自繁自养的仅剩他一家。

产能去化进度缓慢，供需失衡仍是主因

面对生猪价格持续低迷的态势，近年来国家不断优化生猪产能调控机制，引导从业者合理规划生产。尤其是2025年以来，相关部门持续从减少能繁母猪存栏、降低生猪出栏体重、限制二次育肥等方面开展系统调控，产能去化已取得初步成效。

牧原股份此前公布的数据显示，2025年1-2月，公司能繁母猪最高存栏量为362万头，截至2026年1月，已调减至313万头，累计减少近50万头。新希望相关负责人也表示，为响应国家政策，公司从2025年三季度开始逐步调减能繁母猪存栏，从年中的76万头降至2026年1月初的74万头。

不过，当前猪价持续下跌的核心原因，仍是行业供需关系失衡。某上市公司人士表示，近年来非洲猪瘟疫情倒逼企业提升管理水平和生物安全体系，行业整体养殖能力显著提高——母猪PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等关键指标提升，兽药头均用量下降，均体现出猪舍环境与健康管理能力的进步。此外，生猪养殖具有连续性强、周期长的特点，政策调控效果无法立即显现，因此产能去化仍需时日。

“2024年至2025年三季度，生猪养殖行业整体处于盈利区间，规模主体延续了产能扩张的惯性。”该人士进一步表示，尽管2025年末全国能繁母猪存栏量降至3961万头，较年初去化近100万头，但受能繁母猪生产效率提升、生猪出栏体重偏高以及二次育肥等因素叠加影响，当前生猪供给压力依然较大。

对于2026年生猪价格走势，业内企业有着不同的判断，但整体均认为底部特征明显。新希望相关负责人表示，上半年猪价或整体处于筑底阶段，预计随着前期产能调控效果逐步释放，加之猪肉消费走出淡季，下半年市场供需关系有望得到改善。

温氏股份相关负责人在接受采访时也表示，生猪价格自2025年10月起持续走弱，当前已处于底部区间，“价格反转的具体时间难以明确，但当前价格已处于历史低位，持续下行的可能性较小。”

牧原股份受访人士则给出了更具体的判断：根据国家统计局和农业农村部监测数据，2025年下半年行业已启动产能去化，这意味着2026年上半年生猪出栏量仍将保持充足，叠加春节后消费淡季的影响，猪价大概率将探至全年最低点。在政府综合调控与市场自发调节的共同作用下，二季度末起产能去化效果预计逐步显现，供需关系将逐渐改善，猪价有望止跌企稳；下半年随着消费旺季到来，猪价可能出现温和上涨，因此2026年全年猪价预计呈现“前低后高”的走势。

上海钢联分析师孙志磊坦言，与以往猪周期下行阶段相比，本次下跌周期更长、反弹力度更弱，底部震荡磨底的特征更为明显。综合能繁母猪存栏、生猪出栏量以及行业持续亏损时长等指标来看，当前生猪市场已进入周期底部区间，但供给压力尚未完全缓解，产能去化也不够充分。短期来看，猪价仍有继续探底的可能，真正的周期底部，需等待能繁母猪进一步去化、出栏压力明显缓解后才能确认。

多措并举“过冬”，企业发力降本与出海

面对市场弱势行情，当前生猪养殖上市公司正多措并举，提升自身穿越周期低谷的能力。

“在当前市场环境下，公司会采取更为审慎的经营策略，将现金流安全放在首位，确保公司在市场波动中拥有充足的财务韧性。”牧原股份受访人士表示，公司将持续优化债务结构，合理运用多种融资工具降低融资成本，维持财务指标的安全健康，提升整体经营质量。

2026年2月登陆港交所后，牧原股份也计划借助全球资本赋能产业发展。上述受访人士透露，今年公司将稳步推进越南现有合作项目，同时积极探索其他国家的市场机会，加强海外业务团队建设。未来3-5年，公司希望能在更多国家和地区找到发力点，通过输出养殖解决方案，切实解决当地行业痛点，为当地生猪养殖产业创造价值。

温氏股份近期也披露，将把“出海”作为重要战略方向，并组建专项团队推进相关工作。公司将依托动保、农牧装备和环保等业务多年积累的海外经验与渠道资源，优先推动肉鸡业务出海，首站选定与我国相邻的越南，初步目标是占据当地黄羽肉鸡市场10%左右的份额。后续将根据海外发展情况，逐步拓展至猪业、鸭业等其他业务，深度挖掘国际市场潜力。

“当前国外养殖市场存在较大发展空间，近年来国内企业已积累了良好的竞争优势，生产端成本控制能力不断增强，具备技术输出的机会和实力。”温氏股份相关负责人表示，2026年公司将继续聚焦内部生产经营，持续提升生产效率，强化内部管理与运营优化，有信心、有能力顺利穿越本轮低迷周期，实现新的发展。

新希望相关负责人则表示，目前公司养殖场已覆盖全国25个省份的116座城市，完成了固定资产产能布局。未来，公司将根据各区域生产成本、疫病防控等因素，动态调整生物资产养殖布局——例如，西部和华南区域养殖成本相对较低，公司将加大该区域的生物资产投放，提升出栏占比。在保持放养模式基本稳定的基础上，公司未来会逐步提高自育肥出栏量及占比，通过狠抓生产管理，持续降低养猪成本。

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