市场逐渐与油价脱敏!高油价环境下,哪些行业可能相对受益?

一、提示风险：注意仓位，7层即可，原油还是不要碰。

二、提示机会：恒科、红利低波、创新药、电网设备、化工、科创、半导体可以买入。

三、今日操作：无操作。

目前主要持仓：恒科、中概、储能电池、创新药、红利、小米、化工、铝、海运、碳酸锂，共计8.2层的仓位。

五、收盘简评：

1、清明假期，美国军方在忙着救飞行员，朗子忙的抓美国飞行员，没什么超预期的大事。大家都还在等懂王下一步会怎么做。

今天市场顶着110的高油价出现了一定的反弹，主要是假期前的预期过于悲观，有不少人包括我，认为懂王在假期3天有可能会出现地面冲突。但结果战争没有扩大，美伊双方还是隔空骂架，尽管今天懂王又放狠话，要在今天晚上实现毁灭性打击，威胁伊朗达成停火协议。但这显然又在吹牛了，因为你要能彻底摧毁伊朗，早就打了，还至于现在这么难受。

油价持续走高，但是股市对此越来越脱敏了。今天几大指数基本都是上涨的，小盘和科创长得最多，这说明风险偏好在提升。

现在懂王的信用的确越来越差了，大家现在也是无所谓的心态。

不过今天市场成交量又进一步下降，比节前还低一些，只有1.6万亿了，这也说明市场情绪依然是观望。现在让大家去做多，很多人也是不敢的，但是在这个位置在割肉卖出，现在也没那个必要了。

所以还是那句话，谁赢，他们帮谁！

2、标普500四连阳。目前已经突破了20日均线，接下来就是全球股市的重要时刻。

如果标普500能站稳20日均线对于全球股市都是好事。

化工石化今天大涨，我觉得市场仍没有充分认可化工的价值，市场一直担心，油价上涨带来的价格传导问题，而我始终不认为传导会出问题。

继续看多化工，我认为化工完全可能是下一个有色。

重点再看看，今天晚上看美国到底怎么打击伊朗，伊朗要怎么反击，如果今天晚上什么事都没有的话，懂王再次TACO的话，明天股市大概率还是反弹。

所以，4月也不用看基本面，也不用研究什么衰退还是滞涨，盯着特朗普就够了。

从历史传导逻辑上讲，高油价可能通过三条路径来影响A股。

①、从盈利角度，会推升上游行业的盈利，同时因为上游成本上升压制中下游行业的利润。

②、从库存方面，油价上涨会推升通胀预期，在买涨不买跌的心理影响下，产业链会加速补库。

历史上油价上行，往往伴随着建材、化工、石化的补库行为。

③、从流动性角度，持续高油价可能会加剧美国经济滞涨风险，迫使美联储收缩货币政策，从而让风险偏好下降，对科技有不利的影响。

复盘这一轮，也有几个特征。

①、咱们现在在风险处理能力上比美国有优势。美国现在债台高筑，财政赤字持续扩大，政策空间有限，而咱们的宏观政策操作空间更为充分。

一、债务没有那么高，财政还有发力空间；

二、咱们的CPI和PPI还在底部，正在缓慢回升，不必像美国那样担心收紧，咱们的货币政策完全没有收紧的可能性，所以咱们的货币环境可能还会延续宽松，对股市的压制有限。

②、咱们在能源转型和供应链安全方面，已经建立了全球领先优势，新能源、光伏、储能等优势产业能够在较大程度上保障能源价格安全性，而且这轮高油价对全球需求以及中国外需的压制作用远小于历史同期。电力设备，新能源车、工程机械等出口延续增强。

③、目前相关产业库存处于历史低位，补库的空间是巨大的。2025年前咱们的库存增速整体处于历史低位，随着冲突爆发，油价提升超出预期，产业链在供应短缺预期下，上游行业存在强烈的补库需求和价格补涨空间。

基于以上逻辑，这轮油价处于高位的话，可能相对占优的路径也有几条。

①、上游能化产业链，这些企业能够直接受益于油价上涨，并且前期产业库存水平较低，在买涨不买跌的心理下会促使下游补库加速，产业链开工率有望提升。另外像煤炭等替代能源因为价格便宜，也会受益。

②、可能会加速电力设备、工程机械的出海。在高油价下能源安全的必要性进一步提高，比如俄乌冲突后欧洲户储需求的爆发，各国可能都会加快光伏、储能一类的基础设施建设，工程机械目前景气度就很高，出海逻辑就很硬。考虑战后可能的重建工作，工程机械可能延续高景气。

总结一下，结合以上分析，

如果油价持续在高位的话，一边是偏大盘价值的石油石化，煤炭，建材，钢铁可能会较为利好。另一方面是偏大盘成长的电力设备、储能等能源安全板块可能较利好，后续可能会形成传能传统能源和新能源交替上涨的局面。

5、未来我会重点做出海、涨价、token通胀链，这三个逻辑方向的投资。不管打不打仗，封不封海，站在长远来看，其实影响不大，因为科技在发展，货币在超发，商业模式在进步。

3月操作的原则：不急于加仓，会维持6层仓位，除非跌到4000点以下，或者战事有所缓和。现在3800点，已经加到8层仓了。

3月的操作基本正确，2月底从满仓减到5成仓，3月开始加到8成仓，虽然，3月收益率-6%，自认为操作还算满意。

严正声明：本文仅为个人盘面观察的零散笔记，不代表任何形式的行动指南，万万不可依赖本人的记录作出任何投资决策。

市场有风险，投资需谨慎！