【JH-11577】碳酸锂市场季报:宏观反复,供应扰动发酵,宽幅震荡底部或抬升
编辑｜一砚风雨 186-4914-3149 （商务合作请联系）
来源｜广发期货 分析师：林嘉旎
资料｜加入付费星球，或者添加小编微信（Battery_Jianghu或文末二维码）领取
本报告导读
一季度市场概述：一季度碳酸锂盘面整体在高位宽幅调整，1月价格中枢快速抬升，2月开始单边趋势性走弱但价格波动进一步放大，3月中东战争的扰动造成有色板块阶段性承压，而地缘扰动增加的背景下供应端的不确定被放大又带来上行驱动，现实基本面维持韧性。截至3月27日，期货主力合约LC2605收于168440，季度内主力价格中枢上涨38.5%，振幅达54.8%。现货方面，截至3月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.8万元/吨，工业级碳酸锂均价15.5万元/吨，均较年初上涨约32%；一季度现货价格中枢同步抬升，价格剧烈波动下现货端对高价接受度有限，逢低价下游和贸易现货采购则大幅增加，前期有一定备库目前刚性采购为主
宏观：一季度中东战争的发生和持续升级超预期，衰退和降息推迟预期下宏观阶段性压力突出，彼时碳酸锂底部支撑有所体现。目前美国和伊朗的谈判推进仍未明朗，霍尔木兹海峡也未实现通行，宏观变动二季度仍会继续影响商品情绪，但能源价格的快速抬升也会带来能源替代方面的利多情绪，宏观对锂电板块的影响更为复合。
供应：一季度冶炼开工逐步提升，春节后周度产量数据维持增加，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，二季度核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾和新项目投产进度。截至3月26日，SMM碳酸锂周度产量24814吨，周环比继续增加628吨。2月碳酸锂产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35%。3月碳酸锂产量预计增至106390吨。
需求：一季度需求整体维持韧性，年初季节性及补贴退坡影响下动力车销数据偏疲弱，但终端带电量提升显著；储能预期乐观头部企业基本维持满产。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂大幅环增，三元表现相对偏弱，二季度关注动力终端结构和出口预期变化。2月碳酸锂需求量111503吨，较上月减少13180吨，同比增加47.5%。2月主要是节假日效应的影响，3月需求预计增加至132845，环比增幅约19%。
库存：一季度库存维持去化趋势，上周转为垒库，上游冶炼厂库存和下游库存上周继续增加，盐厂垒库幅度扩大，电芯厂和贸易商库存延续小幅回落。截至3月26日，样本周度库存总计99489吨，周环比增加616吨；冶炼厂库存17332吨，下游库存46657吨，其他环节库存35500。截至3月26日仓单总量30751张，周内减少3989张。
观点：宏观走向仍会阶段性影响板块情绪，供应端潜在矛盾二季度可能继续放大，原料缺口预期抬升带来平衡收紧，需求预期维持乐观，储能确定性更强，动力关注出口和能源替代逻辑。预计碳酸锂二季度价格底部抬升，主力参考14-18.5万宽幅波动，下方关注短期宏观变量，上方关注供应扰动兑现情况和需求逻辑切换。
策略:短线操作主要运行中枢参考15-17万区间，中期操作在价格下沿附近可考虑多单布局，保守考虑可尝试卖出看跌期权。
【免责声明】本文摘自网络，版权归原作者所有，仅用于技术分享与交流，非商业用途！对文中观点判断均保持中立，若您认为文中来源标注与事实不符，若有涉及版权等请告知，将及时修订删除，谢谢大家的关注！
【小编寄语】在新能源的道路上，不论你同行与否，不论你觉得这条路上有多少满意或者不满意的事情，也不论你觉得身边人都是普通人或者英雄，但最终这群人的奋斗都会让中国的科技横扫这个世界。浅尝江湖水，深品其中意，再闻已是江湖人——《锂电江湖》
●【JH-10344】民用无人机市场白皮书（精简版）（56页）
●【JH-10280】中国载人eVTOL行业白皮书（33页）
●【JH-10263】如何捕捉电池板块的投资新机遇？（51页）
●【JH-10239】2025年中国工业机器人行业白皮书（51页）
●【JH-10202】硫化物固态电池：技术路线、发展现状、发展趋势及相关公司深度梳理（21页）
●【JH-10191】固态电池：锂电皇冠上的明珠，产业化浪潮将至（27页）
●【JH-10171】低空经济行业发展趋势与路径研究报告（68页）
●【JH-10141】2025固态电池产业链研究报告：技术迭代、百舸争流，电池产业开启新纪元（101页）
●【JH-10114】下一阶段人形机器人如何投资？(26页）
●【JH-10100】储能需求超预期的原因是什么？（21页）
●【JH-10067】2025中国独立储能发展报告(42页）
●【JH-9928】全固态电池：锂电池的下一代解决方案（34页）
●【JH-9932】锂钴行业研究框架：新能源金属拐点分析（56页）
●【JH-9857】中国新型储能发展报告（2025）（54页）
☟
☟
评论