智裕 | 市场周度观察 (20260325-20260401)
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>>>> 商品市场指数表现
>>>> 沪深300PE（5年期）
>>>> 中证1000PE（5年期）
>>>> 中证2000PE（5年期）
>>>> 科创50PE（5年期）
>>>> 创业板50PE（5年期）
>>>> 中证红利指数PE（5年期）
>>>> 中证银行指数PE（5年期
>>>> 股指期货升贴水率
IC（中证 500 股指期货）与 IM（中证1000股指期货）各合约的升贴水率走势：年化升贴水率均有较大涨幅，指数对冲成本在高位波动。
>>>>可转债等权指数
>>>> A股融资余额VSA股指数
上周两融数据呈现“整体收缩、局部活跃”的特征。杠杆资金连续多周净流出，反映在美伊冲突等外部不确定性扰动下，市场风险偏好明显降温。但在整体谨慎的背景下，资金进行了显著的结构性调仓：一方面，从前期涨幅较高的电子、计算机等科技板块撤离；另一方面，逆势加仓电力设备（新能源）、公用事业等具备防御属性或政策支持的板块。
>>>> 中国居民储蓄存款余额
>>> 中国居民储蓄存款余额/A股总市值
>>>>股债利差
>>>> 长短债利差
>>> 恒生科技指数PE （5年期）
>>>> 近一周港股通资金流入行业
>>>> 近一周港股通前十大成交活跃股
>>>> HIBOR利率
HIBOR O/N是指香港银行间同业拆借利率（HIBOR）的隔夜期限品种，即银行间相互拆借港元资金的隔夜利率，2.5761%；
HIBOR 1M是指香港银行同业拆借利率（Hong Kong Interbank Offered Rate）中1个月期限的利率指标 , 2.4479%
>>>> 标普500 PE （5年期）
>>>> 纳斯达克指数 PE （5年期）
>>>> 国内债券市场指数表现
>>>> 中国国债市场
>>>> 中国长期国债30年
>>>> 国内短期资金市场
>>>> 美国国债市场
>>>> 美国长期国债收益率-20年期
>>>> 汇率和中美利差
1.贸易与对外政策：主动应对外部壁垒 商务部对美启动两项贸易壁垒调查，回应美方“产能过剩论”与单边限制。出口链表现强劲：全球“变压器荒”下，中国变压器出口两个月狂飙61%，对美出口暴增182%；比亚迪2025年营收突破8000亿元，整车出口首次超100万辆；国内进口依存度超65%的硫磺因伊朗货源中断价格暴涨，春耕与新能源需求共振。
2. 产业与新质生产力：算力、医药、新能源爆发 深圳建成全国首个万卡级国产芯片智算集群（14000P），自主可控算力底座取得突破。CAR-T疗法获重大突破，体内直接生成CAR-T细胞清除肿瘤，A股医药、生物科技板块爆发。锂电池掀涨停潮，排产环比大幅提升，锂电材料价格回升。四部门印发《智能航运2030行动计划》，带动港口自动化、AI决策系统产业链增长。
3. 资本市场与政策：震荡修复，赛道轮动 沪指重返3900点，医药、锂电池、算力领涨；恒指收涨0.4%，生物科技板块表现亮眼。政府工作报告聚焦新质生产力，深圳等多地加大算力基础设施投入，自主可控赛道获资金青睐。
4. 经济与金融环境 1-2月消费、投资温和修复，新质生产力与出口链成为增长核心动力。全球地缘冲突下，跨境资金在AI、新能源、算力等赛道布局活跃，人民币汇率保持稳定。
1.地缘冲突：中东战火持续，能源冲击加剧
伊朗钢厂及核设施遭袭，霍尔木兹海峡关闭，沙特绕道延布港出口石油。美国务卿称战事还将持续2–4周。WTI现货突破100美元，阿曼迪拜原油期货报118美元/桶，油价暴涨推升全球通胀与衰退担忧。
2. 经济与通胀：滞胀特征强化
油价飙升进一步推升通胀预期，企业成本与居民消费压力加剧。美股连跌五周，创逾七个月新低，道指、纳指进入技术性回调区，恐慌指数VIX升至去年4月以来最高。
3. 美联储与全球央行：政策不确定性升温
美联储理事称资产负债表可缩减2万亿；欧央行官员称若伊朗战争拖至六月，加息或难避免。美债收益率曲线平坦化，美元突破100关口创2025年11月以来最高，日元跌破160。
4. 金融市场：股债商品剧烈波动
美股纳指全周跌3.23%，科技七巨头大幅跑输。原油暴涨（WTI+5%）；黄金盘中反弹4%，突破4500美元；伦铜、伦锡周度上涨。比特币、以太坊连续第二周下跌。
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