20260410当周主要市场表现

4/8日早，美伊停火消息，缓解了能源供应担忧，风险偏好提升，亚洲时段，主要股票市场普涨；WTI油价盘中跌幅超15%，黄金反弹。这次停火协议为市场带来积极信号。两周的停火期为市场提供了宝贵的喘息时间，让投资者能够重新评估风险并调整策略。能源价格的大幅回落将有助于缓解全球通胀压力，对资本市场而言是个好消息。周末双方在巴基斯坦举行谈判，美伊双方立场仍存较大分歧，主要体现在霍尔木兹海峡和资金解冻议题上。与此同时，以色列依然可能成为搅局者。伊朗媒体及分析人士指出，当前局势可被描述为战争与和平之间的过渡阶段，地区局势依然脆弱。伊美短时间内达成全面协议并不现实，但达成初步框架或持久停止敌对行动并非不可能——不过，必须要考虑，以色列是否会在关键时刻严重破坏这一进程。

虽然谈判结果仍存在不确定性，但已为市场注入了急需的稳定性——市场或逐步从“恐慌模式”转向“评估模式”。持续关注中东局势发展，及原油供给紧张状态后续可能发生的对于整体产业链“滞后”的传导情况；同时，4月也是财报密集期，关注宏观经济等基本面情况，对市场影响。二季度进入地缘扰动+业绩验证窗口，短期震荡压力凸显，整体以结构化行情为主。

周五美国CPI数据公布后，美股小幅高开，但随着密歇根大学消费者信心跌至历史最低，叠加美伊周末谈判前景不明，美股指周五分化，全周s&p500录得今年以来最佳周涨幅；

美债收益率全周整体平盘震荡，走势先降后升。

USD指数全周累计重挫1.5%。

现货Au全周收涨，连续第三周收涨，自3/23测试200日均线低点以来，累计涨超18%。

周五WTI 5月原油期货跌1.33%，较本周高点大幅回落，并录得2020年以来最大周跌幅，但仍远高于战前水平。

中国A股反弹，本周全A股成交额从周初的1.62万亿元增至周末的2.34万亿元，日均成交从前一周1.9万亿元来到2.14万亿元。4月8日周三呈现量价大幅齐升，情绪明显改善。创业板领涨，全周涨近10%，成长、周期风格领先，申万一级行业中，通信、电子领涨，涨幅超10%，仅银行、食品饮料下跌。当周300/500交易占比明显上升，而小票成交占比下降。在风险偏好迅速提振背景下，结合一季报预告披露，机构资金流入更多，且更多集中在质优龙头公司。当周各大指数换手率上升，其中创业板换手率自低位迅速拉升，整体市场活跃度提升；成交更为集中在个别股票和个别行业，涨指数而轻个股的格局下，超额环境当周再度承压；但日内振幅和波动放大，高频超额相对可能有更好表现的机会。本周两市近90%股票上涨，指数大涨，跑赢比例明显走低，预期当周量化或再出现beta强而超额不佳的情况。基差方面，三大股指期货基差波动放大。截至周五，IF、IC、IM的加权年化基差分别-9.33%，-8.23%和-13%。加权年化成本IF小幅走扩，IC小幅收敛。主力合约年化成本IC和IM收敛更明显。结合超额不利的预期，本周中性产品或表现较弱。

商品市场品种间剧烈分化，多数品种全周下跌。4/8日市场在情绪催化下，商品市场当日大幅波动：能化、工业品等品种加速下行，黑色延续下行趋势，油脂油料逆势走强，有色、贵金属快速反弹；全周能化跟随石油价格，全周跌超6%，贵金属、有色金属上涨；金融期货市场：债市短弱长强，股指反弹修复。CTA策略内部持续分化：期限结构类因子预计将贡献本周主要的策略收益，而趋势动量因子或继续承压（短周期趋势跟踪策略在本周市场震荡反复的环境中面临挑战），截面动量因子或同样受损（跨品种相对强弱策略在本周板块剧烈轮动的环境下难以有效捕捉收益）。美伊地缘局势的反复以及国内政策的逐步落地，在提升商品市场整体波动率的同时，也放大了不同CTA子策略之间的收益差异。在方向性不明确但结构性机会频出的市场中，策略多元化和风控能力的差异化，成为管理人业绩分化的根本决定因素。