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周度市场回顾

近两周，全球股指普遍收涨，A股市场继续偏强震荡，主要宽基指数整体上涨，成长风格占优。板块方面，电子、通信反弹策动周期，银行、煤炭走弱。市场情绪方面，地缘改善推动情绪修复，但整体仍处于震荡格局。

图：市场周度回顾

02

股票市场表现

上周宽基指数整体上涨，表现前三名分别是科创50(7.0%)、万得双创(5.8%)、创业板指(5.5%)，表现后三名分别是上证50(1.9%)、上证指数(2.2%)、北证50(2.5%)。

图：宽基指数表现

数据来源：Wind、陆浦研究院

上周成长风格占优，表现前三名分别是小盘成长(5.50%)、中盘成长(4.20%)、大盘成长(3.73%)。

图：风格指数表现

数据来源：Wind、陆浦研究院

上周全球股指普遍收涨，但涨幅表现显著分化，表现前三名分别是韩国综指(7.45%)、台湾加权(7.03%)、日经225(5.22%)，表现后三名分别是沙特全指(0.63%)、俄罗斯RTS(1.42%)、南非富时综指(1.79%)。

图：全球股指表现

数据来源：Wind、陆浦研究院

商品市场表现

上周商品市场涨跌不一，表现前三名商品指数分别是贵金属(1.4%)、有色(0.8%)、谷物(0.4%)，表现后三名商品指数分别是能源(-9.3%)、化工(-4.5%)、油脂油料(-3.4%)。

图：商品市场回顾

债券市场表现

上周债券市场整体上涨，表现前三名分别是中证转债偏股(3.64%)、中证转债指数(3.12%)、中证转债平衡(2.12%)，表现后三名分别是交银中国优选公募理财指数(0.02%)、AAA同业存单指数(0.03%)、中短债基金/中证公司债AA(0.04%)。

图：国内债券市场回顾

数据来源：Wind、陆浦研究院

上周，中债收益率表现分化，短端明显下行，1年期品种下行约11bps，长端则小幅上行；美债方面，10年期债券收益率下行6bps。

图：全球债券市场回顾

数据来源：Wind、陆浦研究院

全球大类资产表现

上周全球大类资产涨跌不一，表现前三名分别是中国股票(3.93%)、全球股票(3.86%)、黄金(2.37%)，表现后三名分别是原油(-11.57%)、工业品(-3.12%)、农产品(-0.74%)。

数据来源：Wind、陆浦研究院

注：各大类资产表现的表征指数如下。中国股票：万得全A；全球股票：MSCI全球指数；境内债券：中债新综合财富（总值）指数；全球债券：iShares iBoxx $ Ivmt Grade Corp Bd ETF；黄金：COMEX黄金；原油：ICE 布伦特原油；外汇：美元兑离岸人民币的变动取负；工业品：南华工业品指数；农产品：南华农业品指数；现金：万得货币市场基金指数

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行业表现

上周【涨跌幅排名】前五的中信一级行业依次为电子(8.59%)、通信(8.48%)、有色金属(6.25%)、传媒(5.41%)、计算机(5.35%)，后五的行业依次为医药(0.34%)、煤炭(0.16%)、食品饮料(0.03%)、综合(-0.33%)、银行(-1.01%)。

行业估值方面，PE分位数最低的五个行业分别为商贸零售(0.0%)、非银行金融(0.4%)、食品饮料(4.0%)、汽车(54.7%)、综合(54.7%)，PE分位数最高的五个行业分别为建材(99.3%)、地产(99.4%)、纺织服装(95.4%)、轻工制造(94.3%)、国防军工(92.2%)。 

 机构关注度方面，近两周调研频次前三名行业分别为：电子（181次）、基础化工（109次）、汽车（107次）。

图：中信一级行业表现

数据来源：Wind、陆浦研究院

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市场点评

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市场展望

短期来看，美伊冲突阴云未散，油价高位震荡，全球滞胀担忧升温。但A股短期底部或已探明，市场正从情绪冲击转向基本面定价。四月决断窗口期，业绩成为试金石，指数大概率维持震荡分化格局。中期来看，随着外部冲击缓和，市场焦点将转向一季报业绩高增长领域。在“十五五”规划开局之年政策红利释放、企业盈利从估值驱动转向业绩驱动的多重支撑下，市场有望在震荡中逐步夯实底部，走出更为健康的增长路径。

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