2026年4月10日-12日全球债券市场重要资讯
1.央行逆回购投放小幅放量至20亿元，全周逆回购净回笼3005亿元【货币政策】
事件内容：4月10日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%。当日有10亿元逆回购到期，公开市场实现净投放10亿元。全周（4月7日至10日），央行逆回购累计投放35亿元，逆回购到期3040亿元，逆回购净回笼3005亿元；买断式逆回购投放8000亿元，买断式逆回购到期11000亿元，买断式逆回购净回笼3000亿元。逆回购余额降至25亿元，为2021年以来最低水平。
市场解读：央行本周操作呈现出“大幅净回笼但资金面仍宽松”的独特格局。全周公开市场合计净回笼6005亿元，但在到期量高达14040亿元的背景下，央行依然维持地量逆回购投放，显示出其对银行体系流动性充裕程度的充分信心。国盛证券杨业伟团队指出，央行当前行为更多是在合理回收冗余流动性，资金收敛信号尚不明显。华西证券则认为，本周超宽松的资金面既有信贷均衡投放要求下部分资金淤积的因素，也有海外冲突下央行对资本市场阶段性呵护的成分，4月税期将是资金面的重要观测窗口。
2.3 月 PPI 同比转正至 0.5%，输入性通胀压力温和
事件内容：2026 年 3 月，全国工业生产者出厂价格同比增长 0.5%，为连续 41 个月下降后首次转正；工业生产者购进价格同比上涨 0.8%。石油石化、有色产业链价格修复明显，有色金属冶炼价格同比涨 22.4%。
市场解读：PPI 回升主要由国际能源、商品价格上涨推动，输入性通胀压力温和，尚未传导至核心 CPI；对长端利率债形成阶段性压制，但影响有限，市场更关注经济基本面与货币政策取向。
3.储蓄国债热销，4 月 10 日两期电子式国债上线即售罄
事件内容：2026 年第一、二期储蓄国债（电子式）4 月 10 日 - 19 日发售，国有大行及招行等机构同步销售；上线后几分钟内即被抢购，多家银行显示 “已售罄”。
市场解读：居民风险偏好下降，对稳健资产需求旺盛；储蓄国债热销反映长端配置需求强劲，或支撑超长债利率下行，利好 30 年期等长期利率债。
4.银行二永债发行启动，二季度资本补充提速
事件内容：工商银行 4 月 8 日 - 10 日发行 400 亿元二级资本债（国有大行 2026 年首单），中信银行同期发行 300 亿元永续债（股份制银行 2026 年首单）；政策发力下，二季度银行 “二永债” 发行将迎高峰。
市场解读：银行资本补充需求释放，信用债供给阶段性增加；优质银行二永债认购热度较高，对中低等级银行信用债或形成一定挤出效应，整体利差或小幅走阔。
5.新开发银行 70 亿元熊猫债落地，首引双向回拨机制
事件内容：4 月 9 日，金砖国家新开发银行在银行间市场发行 70 亿元熊猫债，含 3 年期 60 亿元、5 年期 10 亿元，首次引入双向回拨机制，认购倍数较高。
市场解读：国际开发机构熊猫债发行提升市场活跃度，双向回拨机制优化发行效率；外资参与度提升，利好银行间债券市场开放，对中高等级利率债形成支撑。
6.央行副行长陆磊博鳌亚洲论坛发言：货币政策仍有宽松空间【货币政策】
事件内容：4月11日，在博鳌亚洲论坛2026年年会“金融市场互联互通”分论坛上，央行副行长陆磊表示，外部不确定性仍然是当前面临的最大风险因素，但我国宏观政策操作空间充足。从货币政策来看，仍有降息、降准的空间；从财政政策来看，国债仍有较大发行空间，必要时可上调财政赤字率。陆磊还指出，我国有充分的储备工具应对跨境资本流动冲击，人民币汇率有稳定运行的基础。
市场解读：这是继3月政府工作报告定调“适度宽松”以来，央行高层再度明确释放宽松信号，且进一步明确了降息降准的政策空间。在当前资金面已极度宽松的背景下，这一表态对债市形成双重影响：一方面确认了货币政策宽松方向不变，对短端利率形成有力支撑；另一方面，降息降准预期若进一步发酵，可能推动收益率曲线整体下移，长端利率受益更为显著。不过，考虑到当前资金利率已明显低于政策利率，降息落地的紧迫性尚需观察。市场人士指出，后续需关注一季度经济金融数据落地后，货币政策是否会在降息时点上释放更明确的信号。
7.美伊伊斯兰堡谈判无果而终，霍尔木兹海峡对峙再升级【地缘政治】
事件内容：4月12日，美国和伊朗在巴基斯坦首都伊斯兰堡的谈判结束，双方未达成任何协议。谈判无果而终后，美国总统特朗普当日威胁将“封锁”霍尔木兹海峡；美军中央司令部称将对所有进出伊朗港口的海上交通实施封锁。伊朗方面强烈回应，伊朗议会议长卡利巴夫表示美国唯一出路是赢得伊朗民族信任，海军司令伊拉尼称美国威胁海上封锁“实属极为荒唐可笑之举”。伊朗外长阿拉格齐在社交媒体发文称，伊朗本着诚意与美国接触，但遭遇美方“极限施压、不断更改的目标以及阻挠封锁”，强调“善意应换来善意，敌意将招致敌意”。
市场解读：从4月7日晚停火协议达成，到4月8日首日即遭以色列空袭黎巴嫩破坏、霍尔木兹海峡再次关闭，再到4月12日谈判无果而终、美方威胁封锁海峡，中东局势在短短一周内经历了“停火缓和→局势反复→对峙升级”的完整循环。这一反复过程使全球市场在“避险”与“通胀”两种交易逻辑间反复切换。机构分析指出，霍尔木兹海峡作为全球能源运输的关键通道，其通行状态直接影响国际油价和全球通胀预期。美方封锁威胁若落地，油价可能进一步飙升，通胀风险将再度抬升，全球债市将面临新一轮调整压力。反之，若对峙降温，短端利率下行仍具一定确定性。中国债市方面，地缘风险的反复性使得外部环境的不确定性持续存在，成为短期利率债走势的重要定价因子，人民币资产的避风港属性有望进一步强化。
8.3月外汇储备 33421 亿美元，环比降 857 亿美元
事件内容：截至 3 月末，我国外汇储备规模 33421 亿美元，环比降 2.5%；主要受美元指数走强、全球金融资产价格下跌及汇率折算因素影响。
市场解读：外汇储备规模处于合理区间，美元走强引发资本回流预期；对国内债市影响有限，跨境资本流动整体平稳，利率债外资持有规模或保持稳定。
9.美国 3 月 CPI 同比 3.3% 创 2024 年新高，环比涨 0.9%
事件内容：4 月 10 日，美国劳工部公布 3 月 CPI 同比涨 3.3%（2024 年 5 月来新高），环比涨 0.9%（2022 年 6 月来最大涨幅）；核心 CPI 环比涨 0.2%，低于预期。
市场解读：通胀超预期上行强化 “高利率维持更久” 预期，美债收益率短线走高；2 年期美债收益率一度涨至 3.769%，10 年期美债收益率回升至 4.275%，全球债市承压。
10.美联储 3 月纪要显示官员倾向加息，降息预期压缩至年内最多 1 次
事件内容：4 月 8 日美联储 3 月 FOMC 会议纪要显示，多数官员担忧中东冲突推高通胀，部分官员倾向加息；芝商所数据显示，4 月、5 月降息概率为 0，全年降息预期从 2-3 次压缩至最多 1 次，首次降息窗口推迟至 9 月后。
市场解读：美联储政策鹰派预期升温，美债短端收益率上行更明显，收益率曲线趋陡；美债供给压力与政策预期叠加，长端收益率或维持高位震荡。
11.日本 10 年期国债收益率升至 2.48%，创 1997 年 7 月来新高
事件内容：4 月 10-11 日，日本国债收益率全线走高，5 年期、10 年期日债收益率分别上行 5.1BP、3.4BP 至 1.857%、2.43%；10 年期收益率后续升至 2.48%，创近 30 年新高。
市场解读：日本央行政策调整预期升温，日债收益率上行带动亚洲主要国债收益率走高；对国内债市外溢效应有限。
12.欧债收益率集体上涨，德债 10 年期涨至 2.984%
事件内容：4 月 9 日，英国 10 年期国债收益率涨 4.3BP 至 4.748%，法国涨 3.3BP 至 3.610%，德国涨 4.4BP 至 2.984%，意大利涨 3.1BP 至 3.733%。
市场解读：全球通胀压力与地缘风险推高欧债收益率，欧洲央行维持高利率预期强化；欧元区债券市场承压，资金或流向美元资产，间接影响国内跨境债市。
13.巴西 10 年期国债收益率单日跌 11.5BP，领涨新兴市场债市
事件内容：4 月 11 日，巴西 10 年期国债收益率领跌全球，单日下行 11.5BP；同期韩国 10 年期国债期货下跌 72 点，澳大利亚国债收益率全线走高。
市场解读：新兴市场债市分化，巴西等资源型国家受益于油价阶段性回落，收益率下行；韩国、澳大利亚受输入性通胀影响，收益率上行。
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