湘财资管|权益市场周报20260413

湘财资管|权益市场周报

本周A股市场震荡上行，主要指数涨多跌少，其中创业板指、科创50表现较好，分别上涨9.50%、8.62%；主要指数中，大盘价值、消费龙头表现较弱，分别上涨0.16%、0.54%。本周日均成交额环比上升12.8%。从行业上看，本周申万一级行业涨多跌少，通信、电子、机械设备等表现较好；银行、食品饮料、煤炭等表现相对较差。

地缘依然是目前最大的扰动项。本周最大的变化在于美伊进入为期两周的停火窗口期，地缘风险显著下降，风险资产迎来共振修复。经济数据方面，国内3月CPI同比增幅收窄，TMT涨价扩散、油价飙升通过成本传导全产业链，PPI同比转正。本周末美国副总统万斯率领的团队与伊朗议会议长进行的第一轮谈判已经结束，因双方诉求差异较大谈判并没有达成统一。

展望后市，地缘冲突依然是影响市场的重要因素。而后续美伊后续谈判仍有可能在接触—僵持/极限施压—再接触之间反复摆动。市场短期仍维持震荡，存在结构性机会。关注以下主线：全球步入能源补库周期中新旧能源有望迎来共振，以及围绕油价传导的化工板块；大宗商品金融属性的回摆叠加需求复苏的铜、铝、金；产业趋势确定的科技成长行业；年报及一季报景气度上升的行业。

• 主要股指：本周二特朗普再次于“最终通牒”结束前TACO，宣布与伊朗双边停火两周，并同意在给予伊朗提出的停火协议基础上进行谈判。此消息一出，国际油价应声大跌，全球风险资产明显走高。虽然在宣布停火不到24小时后，美伊因针对黎巴嫩是否停火再度出现分歧，霍尔木兹海峡重新进入封锁状态，但市场显然对战争反复反应有所淡化，市场反弹趋势并未受到严重破坏。光模块概念本周呈现出较好的龙头效应，带领双创指数强劲反弹。从宽基指数看，本周所有指数均明显上涨，创业板周五创下近年来新高，科创50、深成指以及小微盘指数与均显著上涨。从风格指数看，成长风格全面优于价值风格，大盘价值风格表现相对较差。从周末消息看，美伊初次谈判以完全破裂告终，且特朗普宣布美方也将立刻封锁霍尔木兹海峡，禁止一切向伊朗支付通行费的船只进出，同时不断暗示未来仍将展开战争行动。市场对此是否已有足够心理预期并进行了定价目前看并不充足，下周初市场可能又将承压，指数大概率维持3800~4000的宽幅箱体震荡。建议轻指数重个股，关注抱团板块持续性，若指数跌破20日线及半年线需及时降低仓位。

• 一级行业：随着特朗普TACO，市场情绪相较前一周180度转换。全周仅银行录得下跌，TMT板块集体大涨，电子、通信涨超10%居前。本周过半一级行业被主力资金微幅净买入，其中电子被净买入超300亿元居首。净卖出方面，医药生物被主力净卖出近100亿元居首。

• 资金动向：由于市场情绪显著回升，本周成交额明显放量，重回两万亿上方。本周融资余额震荡下行，收于近3年95.5%历史分位数。

1. 中共中央总书记习近平会见中国国民党主席郑丽文。习近平强调，我们愿在坚持“九二共识”、反对“台独”的共同政治基础上，同包括中国国民党在内的台湾各政党、团体和社会各界人士一道，加强交流对话，为两岸谋和平、为同胞谋福祉、为民族谋复兴，把两岸关系的未来牢牢掌握在中国人自己手中。“台独”是破坏台海和平的罪魁祸首，我们决不姑息、决不容忍。

2. 伊朗与美国在巴基斯坦伊斯兰堡举行首轮直接谈判，正式会谈前，伊美代表团分别与巴基斯坦总理夏巴兹会面。美国代表团由300人组成，由副总统万斯率领，核心成员包括中东特使威特科夫、前白宫顾问库什纳、中央司令部司令库珀。伊朗代表团由71人组成，由议会议长卡利巴夫率领，核心成员包括外长阿拉格齐、央行行长赫马提、防务委员会秘书艾哈迈迪安。

3. 美国总统特朗普表示，无论“有无伊朗的合作”，霍尔木兹海峡都将“很快”开放，美方谈判代表团首要任务是确保伊朗无法拥有核武器。据美国官员透露，伊朗之所以未能向更多船只开放霍尔木兹海峡，是因为其无法定位此前在航道内布设的全部水雷，也不具备清除这些水雷的能力。这一情况是伊朗未能迅速遵从特朗普政府要求、放行更多船只通行的原因之一。

（以上要闻均来自于wind财经资讯）

市场观察

1、市场总览

A股市场：本周二特朗普再次于“最终通牒”结束前TACO，宣布与伊朗双边停火两周，并同意在给予伊朗提出的停火协议基础上进行谈判。此消息一出，国际油价应声大跌，全球风险资产明显走高。虽然在宣布停火不到24小时后，美伊因针对黎巴嫩是否停火再度出现分歧，霍尔木兹海峡重新进入封锁状态，但市场显然对战争反复反应有所淡化，市场反弹趋势并未受到严重破坏。光模块概念本周呈现出较好的龙头效应，带领双创指数强劲反弹。从宽基指数看，本周所有指数均明显上涨，创业板周五创下近年来新高，科创50、深成指以及小微盘指数与均显著上涨。从风格指数看，成长风格全面优于价值风格，大盘价值风格表现相对较差。从周末消息看，美伊初次谈判以完全破裂告终，且特朗普宣布美方也将立刻封锁霍尔木兹海峡，禁止一切向伊朗支付通行费的船只进出，同时不断暗示未来仍将展开战争行动。市场对此是否已有足够心理预期并进行了定价目前看并不充足，下周初市场可能又将承压，指数大概率维持3800~4000的宽幅箱体震荡。建议轻指数重个股，关注抱团板块持续性，若指数跌破20日线及半年线需及时降低仓位。

外部市场：本周外部权益整体上涨。

商品市场：本周商品价格涨跌参半，原油价格大幅回调，重回100美元下方。

数据来源：wind

随着特朗普TACO，市场情绪相较前一周180度转换。全周仅银行录得下跌，TMT板块集体大涨，电子、通信涨超10%居前。

数据来源：wind

本周光模块、芯片、AI题材涨幅居前。

本周仅两个医药相关概念下跌。

数据来源：wind

2、估值

数据来源：wind

数据来源：wind

全A指数ERP当前三年/五年历史分位数分别为10.2%/20.2%。

沪深300ERP当前三年/五年历史分位数分别为13.1%/25.7%。

中证1000ERP当前三年/五年历史分位数分别为11.3%/41.4%。

数据来源：wind

3、资金行为

由于市场情绪显著回升，本周成交额明显放量，重回两万亿上方。

数据来源：wind

从申万一级行业看，本周过半一级行业被主力资金微幅净买入，其中电子被净买入超300亿元居首。净卖出方面，医药生物被主力净卖出近100亿元居首。

数据来源：wind

本周融资余额震荡下行，收于近3年95.5%历史分位数。

数据来源：wind

数据来源：wind