地缘缓和风险偏好回升,科技成长领涨市场 | 投资策略周一见
数据来源：Wind，日期区间20260407-20260410
【股票市场】
国内方面，上周（2026年4月7日-10日）A股主要指数全线上涨，成长风格与科技相关指数表现突出，其中创业板指以9.50%的周涨幅领涨，创2021年12月以来新高，深证成指、科创50等指数紧随其后；大盘蓝筹指数相对滞后，上证50涨幅不足3%；上证指数上涨2.74%，盘中一度突破4000点整数关口。全市场交投活跃，资金明显向科技成长板块聚集，市场风险偏好显著回升。
从资金面观察，全周成交额8.56万亿元，日均成交额2.14万亿元，4月8日单日成交额突破2.45万亿元创近一个月新高。主力资金集中流入电子元件、电气设备等科技制造板块，而银行、食品饮料等防御性板块资金流出，导致大盘蓝筹指数涨幅滞后。
数据来源：Wind，数据区间20250102-20260410
从行业表现来看，中信一级行业板块呈现显著分化，科技成长与周期制造板块领涨，防御性板块表现低迷。通信、电子、机械设备等行业板块主要受益于AI算力需求爆发、半导体设备升级及政策支持，分别上涨10.74%、10.64%、7.08%；而食品饮料、银行等板块分别下跌0.03%、1.13%，防御性板块资金流出明显，市场风格从防御向成长切换。
上周美伊达成两周临时停火协议，国际油价回落，全球避险情绪降温，资金从贵金属、能源等防御板块回流科技成长赛道。市场对地缘冲突的担忧缓解，风险资产吸引力回升，推动指数反弹。且费城半导体指数创历史新高，国内半导体设备订单预期升温，叠加一季度业绩预告向好，科技板块成为资金主攻方向，推动通信、电子等科技行业领涨，半导体、光模块、AI算力等细分领域表现突出。
数据来源：Wind，数据区间20260407-20260410
港股市场，上周港股市场整体呈现反弹态势，主要指数全线上涨，科技板块表现尤为突出。恒生指数周涨3.09%，收报25893点，实现连续两周上涨；恒生科技指数涨幅达3.87%，领涨主要指数；恒生综合指数、恒生港股通指数分别上涨3.42%、3.47%，显示市场整体回暖。
港股市场南向资金呈现净流出态势，合计净卖出102.50亿港元，其中沪市港股通净卖出60.62亿港元，深市港股通净卖出41.88亿港元。这是近期南向资金持续净流入后的首次单周净流出，反映出市场在外部风险扰动下情绪趋于谨慎。
美股市场，上周美股主要指数集体收涨，科技成长板块表现强势，价值股和防御性板块相对滞后。纳斯达克综合指数周涨4.68%，录得八连涨；标普500指数周涨3.56%，创去年11月以来最大单周涨幅；道琼斯工业平均指数周涨3.04%。
美伊达成两周临时停火协议，霍尔木兹海峡航运担忧缓解，国际油价周跌13.4%-14.3%，市场避险情绪降温，资金从防御板块转向高弹性科技成长赛道。且美国3月CPI同比上涨3.3%，能源价格贡献主要涨幅，但核心通胀同比2.6%低于预期，市场押注美联储短期维持利率稳定，加息压力缓解，支撑成长股估值修复。
配置观点：上周地缘冲突暂时停歇、全球风险偏好抬高，加之券商龙头大涨带动市场情绪，全周AH股大幅反弹。随着中东地缘冲突戏剧性按下“暂停键”，全球资本市场的大反弹超预期到来；考虑到缓冲期有两周左右，因此预计短时间内市场还会继续反弹。这也意味着，原本认为“二次探底”之后才会到来的周线级反弹，已经随着地缘的缓解而“提前到来”。配置方面，虽然中东冲突是否真正缓和还存在较大不确定性，但全球资本风险偏好短期内已明显开始修复。可关注“十五五”指向的科技领域的相关板块。
（以上全部数据来源：Wind，数据区间20260407-20260410）
【债券市场】
资金面方面，4月10日央行以固定利率、数量招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，中标量20亿元，当日10亿元逆回购到期，单日净投放10亿元。上周央行实现净回笼3005亿元。
上周银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌0.81bp。其中，0.5年期品种上涨2.07bp，1年期品种下跌2.49bp，10年期品种下跌0.71bp。
数据来源：Wind，数据区间20260407-20260410
配置观点：美伊达成两周停火协议或标志着本轮冲突的情绪拐点已经出现，通胀风险降温，流动性压力缓解，全球市场情绪修复，大类资产普涨。抛开短期的反复，本轮中东局势或带来一系列不可逆趋势：地缘冲突暴露了全球储备机制的短板、资源品的安全溢价可能长期存在、能源范式加速重构、美国软实力与公信力弱化、基础设施的增量需求等。配置上，4月中上旬转债仍以偏防御操作为主，继续警惕“固收+”基金或有集中赎回对转债资产的流动性冲击风险，关注市场预期对转债强赎倾向的广泛性影响。
【商品市场】
上周商品黄金市场呈现震荡上行态势，国内期货与国际现货、期货价格同步上涨，市场交投活跃但波动加剧。SHFE黄金期货周涨1.22%，，周振幅达4.55%；国际市场上，COMEX黄金期货周涨1.95%收4771.00美元/盎司，现货黄金周涨0.82%收4746.90美元/盎司，盘中一度触及4857.55美元/盎司历史新高。
配置观点：当前，黄金市场正处于短期噪音与长期趋势激烈博弈的关键阶段。展望后市，油价反复与利率预期的拉扯仍将考验市场耐心，短期波动的迷雾尚未完全散去。中长期看，支撑黄金的宏观因素并未逆转，包括：去美元化下全球央行持续的购金需求、美国“财政主导”政策对美元长期信用的侵蚀压力，以及全球地缘政治格局碎片化带来的系统性风险，黄金对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的价值持续显现。当前阶段或许正是以更理性、更耐心的姿态，重新审视黄金在资产配置中战略价值的窗口期。
（以上全部数据来源：Wind，数据区间20260407-20260410）
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