3月商用车市场:重卡景气度创新年新高

1、重卡市场：3月销量创五年新高，景气度超预期。

• 国内零售坚实：国内零售销量约8万台，同比增长两位数，为批发量提供了健康基石。

• 出口持续强劲：出口销量约3.5万台，同比增长近30%，与国内市场形成“两头香”格局。

• 季节性因素：2026年春节较晚（2月中旬），导致旺季启动延迟并压缩至3月集中释放，复工复产需求更为迫切。

• 油气价差扩大：3月因地缘冲突导致油价大幅上涨（0号柴油约8.3元/升），而天然气价格相对稳定（约5.1元/公斤），油气价差拉大至约3元。这使得中长途运输的天然气重卡经济性凸显，销量激增至约2.8万台（渗透率达35%），加速了国五、国六燃油车的置换更新。

• 电动重卡平稳增长：销量约2万台，渗透率25%-26%，增长符合预期但未超预期，主要受“以旧换新”补贴政策尚未落地导致的观望情绪影响。

• 销量表现：2026年3月重卡批发销量约13万台，同比增长近20%，远超过去三年同期11-11.5万台的正常水平，创下近五年3月份销量新高。

• 驱动因素：

2、二季度展望：多重逻辑支撑，景气度有望延续。

• 政策落地：“以旧换新”政策预计4月落地，将释放国三、国四车主的观望需求，主要利好电动重卡。

• 油气价差持续：油价高位态势短期难逆转，将继续助推天然气重卡热销及国五、国六燃油车加速更新。

• 出口势头强劲：除中东地区受地缘局势影响增速可能放缓外，中亚、非洲、东南亚、拉美等地区需求旺盛，全年重卡出口有望超过36万台。

3、客车市场：内需承压，出口成为主要增长点。

• 整体判断：2026年大中型客车（7米以上）总销量预计约13.5万台，同比增长约7%。增长完全由出口驱动，国内销量预计下降。

• 内需疲软原因：作为客车的更新需求已在2023-2024年基本释放完毕，当前运力偏饱和；公交客车采购受地方财政压力影响，增长乏力。

• 出口亮点：出口预计增长20%至6.8-7万台。高油价有望刺激海外新能源客车采购需求，但因其价格较高，增长幅度可能受限。

4、其他关键议题：

• 国标GB1589修订搁置：新能源重卡总重限值放宽提议因争议过大被搁置，将推迟新能源重卡在高速公路场景的普及以及渗透率达到50%的时间点（预计延至2030年前后）。

• 碳酸锂涨价影响：电池厂与整车厂经过博弈，最终未能将成本上涨传导至终端，商用车（重卡、客车）终端价格未涨，成本压力在产业链内部消化。

• 欧盟市场机遇：欧洲电动重卡渗透率低（约3%），中国产品具备代差优势。近期高油价加速了欧洲的电动化转型，为中国电动重卡出口带来机遇。重卡新势力在海外市场机会大于国内。

• 欧盟IAA法案影响有限：可通过与东欧本地企业合作代工等方式应对，预计不会对中国客车出口欧盟构成实质性障碍。