ESG市场观察周报(20260412):生态环境法典落地在即,环保治理加快衔接统一执法

1.1.   国内ESG动态

1）生态环境法典进入实施准备阶段，地方执法规则将加快衔接

生态环境部近日印发通知，部署全国生态环境系统做好《中华人民共和国生态环境法典》的学习宣传和落地实施。这部法典已于2026年3月经全国人大通过，并将自8月15日起施行。通知指出，法典在现有生态环境法律基础上进行了系统整合，涵盖污染防治、生态保护、绿色低碳发展、气候变化应对等内容，同时纳入跨区域协同治理、生态环境分区管控、排污许可、生态损害赔偿等制度安排。此次通知的重点并不只是普法宣传，更在于推动执法和制度衔接。生态环境部要求各地尽快组织专题培训，清理与法典不一致的法规和规范性文件，修订执法事项目录、处罚裁量基准和办案流程，并同步更新行政执法系统。针对县级生态环境分局，文件还提出要提前完善独立执法配套机制，为法典正式实施后的监管执行做好准备。

2）生态环境部部长解读“十五五”美丽中国建设：约束指标与重点工程同步落地

生态环境部部长黄润秋近日在《人民政协报》发表署名文章，围绕“十五五”时期美丽中国建设的目标和实施方向作出系统解读。文章显示，未来五年我国将把绿色低碳转型与生态环境质量改善放在更突出位置，并以一组约束性指标推进落实，包括到2030年单位GDP二氧化碳排放累计下降17%，非化石能源占能源消费总量比重提高至25%，地级及以上城市PM2.5浓度降至27微克/立方米以下，优良水体比例达到85%，森林覆盖率提升至25.8%。

在具体安排上，后续政策将围绕污染防治、生态保护修复、碳达峰推进和绿色生产生活方式转型展开。文章提到，相关工作不仅包括继续打好蓝天、碧水、净土保卫战，也涵盖碳排放双控、全国碳市场扩围、产品碳足迹管理、生态环境分区管控，以及工业、交通、能源、城乡建设等重点领域的绿色低碳转型。同时，“十五五”期间还将配套推进一批重大工程，涉及环境质量提升、生态修复和“双碳”目标落实。

3）国资委发布央企绿色供应链新规，2030年低碳管理体系将逐步建立

近日，国务院国资委印发《中央企业绿色低碳供应链建设指引（试行）》，对中央企业供应链绿色低碳转型作出系统部署。文件提出，到2030年，央企绿色低碳供应链转型要取得积极进展，管理体系逐步建立，全链条能源资源消耗和温室气体排放持续下降，并形成一批绿色低碳供应链领军企业；到2035年，绿色低碳管理水平全面提升，企业发展基本进入绿色低碳轨道。

该指引适用于国资委履行出资人职责的中央企业，要求将绿色低碳理念嵌入规划、设计、采购、生产、物流、回收再利用等供应链各环节。具体来看，文件提出建立供应商绿色低碳分类分级动态管理机制，对环保、节能、碳减排表现较好的供应商给予优先合作、增加份额、缩短付款期限等支持，对长期未改进的则逐步降低份额直至终止合作。同时，政策还鼓励在采购中采信绿色产品认证、碳足迹核查、绿电消费认证等第三方结果，并推动清洁能源替代、绿色生产和绿色仓储物流建设。

4）三部门发布纺织业标准化行动方案，绿色低碳与数字化转型同步推进

工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局近日联合印发《标准引领纺织工业优化升级行动方案（2026—2028年）》，提出以标准体系建设为抓手，推动纺织行业向高端化、智能化、绿色化方向升级。根据文件，到2028年，我国将累计制修订纺织领域标准300项以上，重点覆盖数字化转型、绿色低碳、健康安全等方向，同时还将推动国际标准制定与转化，提升国内外标准衔接水平。

从具体内容看，此次政策不仅强调补齐关键领域标准短板，也要求提升低水平标准、加强先进标准推广应用，推动科技创新、产业升级与标准建设协同推进。围绕ESG相关方向，文件提出完善低碳工艺、循环利用、产品碳足迹核算等标准规则，并持续更新有害物质限量、检测方法及相关安全标准，强化产品环境风险与健康风险管理。与此同时，政策还提出支持智能制造、数据管理、认证评价、计量检测等配套体系建设，并通过重点标准实施监测等方式增强执行效果。

1.2 国际ESG动态

1）温室气体核算体系拟修订范围三标准，供应链排放披露要求或趋严

温室气体核算体系制定机构《温室气体核算体系》（GHG Protocol）近日披露范围三排放标准修订进展，显示企业价值链排放的统计和披露规则可能迎来一轮较大调整。此次讨论的重点之一，是拟要求企业至少覆盖95%的应披露范围三排放，较现行“原则上全面披露、排除部分需说明理由”的做法更为明确，也意味着企业未来在供应链、产品使用及处置等环节的排放盘查上，或需提高完整性和数据覆盖水平。

除覆盖率要求外，修订还考虑按数据类型对范围三排放进行分层披露，以提高透明度和可比性。与此同时，现有15类范围三排放之外，《温室气体核算体系》还提出增设“第16类”，用于容纳部分现行框架下较难归类的价值链活动，如促成型排放、许可业务相关排放等，其中多数披露要求预计为自愿性质。对于第15类“投资”排放，修订方向则是进一步明确其适用于所有企业，而不仅限于资管机构，并对保险、承销等金融服务相关活动重新分类。

2）澳大利亚道德投资推出气候主题私募基金

澳大利亚可持续投资机构Australian Ethical Investment近日推出一只面向批发投资者的气候导向型私募市场基金，基金总规模可达6.25亿澳元。其中，Australian Ethical提供5亿澳元种子资金，澳大利亚政府旗下清洁能源金融公司CEFC承诺最高出资1.25亿澳元，作为基石投资者参与。该基金采用开放式结构，重点配置非上市实物资产，兼顾长期资本增值与可衡量影响。从投资方向看，基金将围绕脱碳、数字化、城市化、循环经济和人口结构变化等主题布局，首批项目已覆盖回收基础设施、可再生能源与储能、绿色数据中心以及养老设施。Australian Ethical表示，所有投资都需符合其内部道德宪章，以确保资金投向能够带来积极社会与环境结果，同时尽量避免对人、动物和生态造成额外伤害。基金还单独设立影响力咨询论坛，独立于投资团队审核组合层面的影响披露。该产品目标是在扣除费用后实现年化11%至13%的七年期回报，并提供季度流动性。

3）加拿大加快搭建可持续投资分类体系

加拿大可持续金融规则建设再进一步。由气候投资倡议“Business Future Pathways”推动，新设立的分类法与转型规划委员会已正式成立，负责审议并推动加拿大可持续金融分类体系的制定，同时监督企业气候转型规划指引的编制。该分类体系计划于2026年底前推出，主要用于界定哪些投资可被认定为“绿色”或“转型”项目，为绿色债券、转型债券发行以及可持续投资产品评估提供统一依据。

按照目前安排，这一体系将优先覆盖六个重点行业，其中前三个行业的标准拟于今年完成，其余部分预计在2027年底前落地。加拿大气候研究所负责研究和技术支撑，参与方还包括金融界、学术界、气候科学领域、原住民代表及民间社会人士。新委员会共有17名成员，由前AIMCo首席投资官Marlene Puffer担任主席。委员会后续还将推出更具行业针对性的转型规划指引，帮助企业识别气候相关风险与机会，并纳入经营和财务安排。

国内股市方面，本周上证指数上涨2.74%，A股主要ESG主题指数整体随市场反弹，但内部表现仍有分化。其中，300ESG指数上涨3.95%，涨幅高于基准，显示纯ESG主题短期修复力度较强；上证社会责任指数上涨1.04%，反弹幅度相对有限，而180治理指数上涨0.84%，整体表现偏稳。相比之下，SEEE碳中和指数本周上涨4.81%，在主要ESG指数中领涨，环境主题阶段性弹性再度显现。从中长期表现看，SEEE碳中和指数仍保持明显优势，近一年和近两年分别上涨45.20%和40.39%。

海外市场方面，本周标普500指数上涨3.56%，标普500ESG指数上涨3.31%，略低于基准，短期相对收益较前期有所回落。主题指数中，标普Kensho清洁电力指数上涨4.73%，明显强于大盘，年内涨幅扩大至5.61%，近一年涨幅达102.01%，长期弹性依旧突出；标普全球基础设施指数上涨1.47%，近三个月及年内分别上涨10.31%和10.91%，近一年和近两年涨幅为28.04%和46.54%，整体仍保持稳健上行态势。

2.2 碳价与电力市场追踪

国内碳市场方面，全国碳市场碳排放配额（CEA）本周收盘价维持在80元/吨，与前周一致，价格仍处于窄幅整理区间。市场成交活跃度较前周小幅回升，全周成交量增至70万吨，成交额升至5185万元，成交均价回升至74元/吨，显示短期交易意愿较上周有所修复。截至目前，2026年CEA累计成交量达2079.27万吨，累计成交额15.56亿元，市场整体运行保持平稳。

欧盟碳市场方面，本周EUA收盘价升至71欧元/吨，较前周小幅上涨，前期震荡格局下价格中枢略有抬升。受此影响，EUA与CEA价差扩大至491元/吨，较前周增加，跨市场价差再度走阔。

能源指数方面，本周电力相关板块止跌转升，万得火电指数上涨1.62%，中证绿色电力指数上涨0.99%，较前周明显改善。从中短期表现看，火电与绿电板块近三个月分别上涨4.96%和4.71%，年内涨幅分别为7.83%和7.10%；从更长周期看，火电板块近一年上涨20.25%，绿电板块上涨10.14%，整体仍延续修复上行态势。

2.3 绿色转型板块资金流向

为便于追踪不同板块在碳中和进程中的资金流向，我们将与绿色或转型相关的行业划分为三类：低碳核心、低碳支撑、转型主体。该分类主要基于各行业在碳减排链条中的功能定位进行划分，仅用于资金流动与市场结构趋势分析，并非严格环境绩效评价。

Ø低碳核心：涵盖电力设备、环保，以及公用事业和汽车行业的部分领域，直接贡献碳减排，是新能源发电、绿色出行及减污降碳的核心环节。

Ø低碳支撑：包括计算机、通信、电子及机械设备的部分领域，为产业绿色转型提供数字化、自动化和智能化支撑，是提升社会整体能效与资源利用效率的关键赋能方。

Ø转型主体：包括火电、煤炭、钢铁、有色金属、化工等多个领域，能源消耗强度高、排放基数大，是碳减排的重点领域，也是转型金融政策优先关注的对象。

本周绿色转型板块资金面明显修复，主力资金由前周大幅净流出转为小幅净流入。全周全市场主力资金净流入158亿元，净流入率回升至0.19%，市场情绪较前周明显改善。从细分板块看，低碳支撑板块表现最强，净流入157亿元，净流入率升至0.50%；转型主体板块净流入51亿元，净流入率为0.32%；低碳核心板块仍小幅净流出16亿元，净流入率为-0.13%。整体来看，本周绿色转型板块内部已出现结构性修复，资金重新向部分细分方向回流。

环比来看，板块分化仍在延续，但资金流向较前周已有明显改善。低碳支撑板块由持续净流出转为显著净流入，成为本周主要增量资金承接方向；转型主体板块在前周转弱后重新修复；低碳核心板块流出压力大幅缓和，但尚未转正；其他板块则由前周较大幅度流出收敛至小幅净流出。

成交活跃度方面，低碳支撑板块成交占比升至36.87%，成为当前交易最活跃板块；其他板块占比为30.29%；转型主体板块占比为18.86%；低碳核心板块占比回落至13.98%，交易热度继续处于相对低位。