上证指数跌3.38%，深证成指跌2.92%，创业板指涨0.72%。

本周A股主要板块走势有分化，但总体趋势以回调为主。成交量方面，除沪指有明显缩量外，其余板块基本与上周持平。对于创业板，实际上反映创业板全景的创综指数也是下跌的，所以从整体上看，市场目前处于回调下行的状态。

各指数涨跌幅

2025年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，财政运行平稳有序。各级财政部门加强财政资源统筹，保持必要支出强度，重点领域支出得到较好保障。2026年继续实施更加积极的财政政策并提高精准度和有效性，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，为实现“十五五”良好开局提供有力保障。

具体实施路径为：在支持建设强大国内市场方面，财政部继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作等；支持加紧培育壮大新动能；加快高水平科技自立自强；加强就业帮扶，稳定和扩大重点群体就业；推动重点领域绿色低碳转型；确保财政资金更多用在发展所需、民生所盼上。

在业内人士看来，公募基金发行升温是多重因素共同推动的结果，相关现象也释放了市场风险偏好实质性修复的信号。年内波动上涨的A股走势正推动投资者信心持续恢复。经济学家表示，公募基金发行有所升温，主要是受行情的驱动，2025年，公募基金普遍取得较好的投资业绩。

除市场回暖因素外，分析人士指出，政策红利持续释放，降低了基金投资的门槛和持有成本；房地产市场调整与存款利率下行推动资金向权益市场迁移；新型产品供给丰富，匹配了投资者的多元化需求。在业内人士看来，公募基金发行升温是多重因素共同推动的结果，相关现象也释放了市场风险偏好实质性修复的信号。在此背景下，2026年有望成为公募发行大年。

在最新经济预测中，美联储官员预计今年国内生产总值将增长2.4%，略高于去年12月的预测；2027年经济增速预计为2.3%，较此前预期上调0.3个百分点。官员们还上调了今年的通胀预期，预计个人消费支出价格指数均为2.7%。不过，他们认为随着关税和战争影响逐步消退，未来几年通胀将回落至接近2%的目标水平。同时，尽管近期非农就业数据走弱，政策制定者仍预计年末失业率为4.4%。

美联储此次按兵不动，也发生在复杂的政治背景之下。美国总统特朗普持续向鲍威尔及其同僚施压，要求降息。本周早些时候，特朗普批评鲍威尔未召开特别会议实施宽松政策，即便当前通胀高企且战争带来不确定性。另一方面，鲍威尔周四主持的这次会议可能是其任期内倒数第二次会议。他的任期将于5月结束，而特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什为继任者。

从当前驱动看，黄金走势的核心在于能源价格上行对利率预期的再约束。随着地缘冲突持续，原油价格维持高位运行，显著抬升市场对通胀黏性的担忧。在此背景下，市场对通胀回落路径的判断趋于谨慎，进而削弱对降息的定价，推动美元阶段性走强，对黄金形成压制。

专业人士表示，黄金中期支撑依然坚实，美联储仍处于降息周期大方向未变，实际利率下行趋势终将回归，地缘碎片化不可逆，黄金终极避险价值仍在，全球央行持续购金构成坚实底部。回调到位会是中长期配置的布局窗口。普通投资者应以“配置思维”替代“交易思维”，采取“分批布局、长期持有”策略。当前回调到位后，会开启中长期配置窗口，可逢低吸纳实物黄金或黄金ETF，避免杠杆交易，将持仓比例控制在总资产的5%-10%。