市场资讯速览

上周，山东市场顺丁橡胶价格高位震荡整理，现货价格运行在15000-15800元/吨区间。 中东地区军事冲突持续升温，原油及下游能化产品短期供应明显受限局面未有实质性缓解，同时 日韩地区对中国丁二烯资源仍持续采购，共同导致国内顺丁橡胶生产成本延续高位。截止2026年 3月19日，中石化化销BR9000出厂价格在15800元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在 15800-15900元/吨。

化工

当前PE供应缩量带来的支撑依然较强。从国内供应看，中东地缘冲突尚无缓和迹象，且已出现油田大面积减产的情况，全球能源供应进入收紧状态，短期内炼厂难以提负，PE供应缩量预计将持续至4月。此外，中东战事对PE进出口影响显著：一方面，来自中东的进口将在近月出现明显减量；另一方面，周边国家PE价格亦受战争影响快速拉高，我国出口利润好转，带动出口增量。然而，近期PE现货端压力显现。由于PE价格快速上涨，下游对高价原料接受度有限，现货成交持续偏弱，需求受到明显抑制。因此，上周虽盘面维持上行，但现货跟涨乏力，基差大幅走弱。现货端的负反馈对近月合约形成一定压力，5-9价差有所收窄。分品种来看，HDPE近期面临的供应缩量预计更为严峻，后续需关注HDPE与LLDPE价差变化，以及是否会触发全密度装置转产。综合来说，当前中东局势不确定性依然较高。若冲突持续，塑料预计维持偏强运行；若局势缓和或霍尔木兹海峡通航有所放开，部分风险溢价将回吐，但由于中东战事已对PE形成实质性供应减量，预计短期塑料难以回落至事件发生前水平。

棉花

上周，因30万吨加贸滑准税配额落地，外盘周一上涨4%，而后高位震荡，外盘震荡回落，05合约在15000元/吨显现一定支撑。宏观面，中东局势升级，原油价格持续高位，引发市场对未来再通胀的担忧，议息会议中维持利率不变并传递更谨慎的宽松信号，年内降息空间预期被压缩，宏观预期偏负面。本周贵金属、有色金属均大幅下挫，能源化工维持强势。国内市场，新疆棉加工检验基本结束，产量预计在750万吨附近，棉花商业库存进入去库期，同比下滑，“金三”需求表现较好。但棉纱进口持续同比正增长，边际利空持续。外盘方面，后续有较多潜在利多，非商业净空持仓持续下降，5月未点价采购单数量同样减少，盘面压力边际放缓，后续关注产区天气和植棉面积变动。短期内，国内市场缺乏新增利多，叠加宏观预期调整，盘面承压调整。中长期，本年度紧平衡以及新疆植棉面积下降预期不改，维持看多观点。