股票市场的收割机,利用了中东战争(三)

  当炮弹落在霍尔木兹海峡附近，炸开的不仅是焦土与浓烟，还有全球资本市场的定价逻辑。自2026年2月28日美以联合对伊朗发起军事行动以来，美股市场已连续四周下跌，纳斯达克指数较去年10月高点回落逾10%，正式跌入技术性修正区间。

  然而，在这场被地缘硝烟笼罩的抛售潮中，并非所有人都在哭泣，有人早已在市场的废墟上架起了收割机。我本篇文章即将完稿的时候，又浏览了一下欧美股市最新的收盘情况：

  战争的另一条战线。资本定价权截至3月27日，美伊冲突已进入第28天。伊朗首都德黑兰上空战机轰鸣，防空火力密集拦截，美以空袭了伊朗胡齐斯坦钢铁厂及伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂，伊朗则发起“真实承诺-4”第82轮行动，打击美军基地及以色列目标。据伊朗军方知情人士透露，伊朗已动员超过100万名作战人员，准备与美国进行地面作战。

  战场上的硝烟尚未散去，另一场战争已在华尔街的交易屏幕上激烈展开。据伊朗战场当事人发布的消息，战事预计还要持续两到三周，甚至可能延长。而这恰恰成了市场收割者的“时间表”。

  美国银行最新发布的资金流向报告显示了一个耐人寻味的现象：截至3月27日当周，美国股票单周流出235亿美元，创近13周最大流出规模；而资金却大举涌入短期固定收益资产，美国国债单周流入68亿美元，短期债券单周流入133亿美元，创历史第三大单周流入。

  这组数据揭示了一个残酷的事实：当散户恐慌抛售时，机构资本正在有条不紊地完成资产转移。而那些提前在能源板块布局的投资者——西方石油、康菲石油、雪佛龙、埃克森美孚等石油公司年内股价涨幅超过30%——正享受着战争带来的红利。

  信息不对称：谈判桌下的“大礼”更令人不安的是，战争消息本身已成为一种可以操纵的“商品”。3月26日，美国总统特朗普在内阁会议上揭晓了他所谓的伊朗送给美国的“大礼”——允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡。同一天，特朗普在社交媒体上发文称，“应伊朗政府请求”，将对伊朗能源设施的“摧毁”行动推迟10天，至4月6日。

  这一系列表态令市场剧烈波动。据彭博社估算，在特朗普宣布推迟空袭前的15分钟，有大量异常交易——价值约6.5亿美元的石油合约完成换手，那些提前押注油价下跌的人可能获利数百万美元。

  “如果说在‘12日战争’之前，伊朗还对谈判结果以及美国是否会遵守协议存疑，那么自‘12日战争’以来，伊朗则对美国在任何阶段的谈判意愿都表示怀疑。”一名知情人士向伊朗塔斯尼姆通讯社透露，“这一次，美国人又以谈判为幌子，企图为新的罪行铺路。”

  这种“边打边谈”的模式，本质上制造了市场最恐惧的东西——不确定性。而恐惧，恰恰是收割者最好的朋友。

  恐慌指数背后的赢家。当VIX恐慌指数大涨9%时，当黄金价格一度飙升至每盎司4407美元的历史高位时，当布伦特原油价格突破118美元/桶、单月上涨47%时，真正的赢家已经浮现。

  首先受益的是能源巨头。油价飙升直接转化为利润——在供需失衡的预期下，能源板块成为资金唯一的“避风港”。雪佛龙、埃克森美孚等公司的股价在战事爆发后持续走高，与大盘走势形成鲜明对比。

 其次是军工复合体。军工股在“真实承诺”行动期间创下历史新高，五角大楼正在加速补充“萨德”反导系统等弹药库存。而最大的赢家，或许是那些能够提前获取政策信号、在消息公布前完成布局的资本力量。

  特朗普在3月21日威胁伊朗“48小时内”开放海峡，随后又多次“推迟”打击行动——每一次表态前后，都伴随着巨量能源合约的换手。

  通胀的幽灵与美联储的困局。对于普通投资者而言，战争带来的伤害远不止账户上的数字缩水。国际油价暴涨正在沿着产业链全面传导上游化工、中游制造、下游交通物流和零售消费，无一幸免。

  这直接打乱了美国通胀的回落节奏。美联储主席鲍威尔在3月议息会议后强调，降低通胀面临诸多挑战，包括伊朗冲突引发的能源价格上涨，而美联储可能无法将这些上涨视为“暂时性冲击”。

  市场对美联储货币政策的预期因此彻底逆转。年初时，交易员普遍预期年内将有2-3次降息；如今，货币市场反而开始计价加息的可能性——预计将收紧12个基点。

  这意味着什么？意味着高利率环境将持续更长时间，意味着企业融资成本居高不下，意味着科技股等高估值资产的估值逻辑被重新定价。

  收割机的运作逻辑。回顾这场战争爆发以来的市场演变，我们可以清晰地看到收割机的运作逻辑：

  第一，利用地缘事件制造恐慌。霍尔木兹海峡的紧张局势直接威胁全球三分之一的原油运输，这种系统性的供应链风险足以让任何理性投资者产生避险冲动。

  第二，利用信息优势完成逆向操作。当伊朗提出五项“必须”条件、美国反复推迟打击行动时，那些能够提前获知谈判进展的资本，早已完成了多空仓位的调整。

  第三，利用散户的从众心理制造流动性。美股连续四周下跌的过程中，散户的恐慌性抛售为机构提供了充足的对手盘。

  第四，在宏观叙事转换中寻找新的定价权。当市场的核心逻辑从“降息预期”切换到“能源冲击”，一切资产的定价都被重新改写。那些率先完成这一认知转换的投资者，占据了先机。

  战争买单是3月27日深夜，美股三大指数再度全线大跌，纳指跌幅超过2%。3月28日深夜，美股上证指数再度全线大跌。与此形成鲜明对比的是，国际油价继续走高，能源板块逆势坚挺。

  战争还在继续。据伊朗战场当事人的消息，战事还要持续两到三周，甚至可能延长。而特朗普的“10天推迟”也将在4月6日到期。下一个时间窗口即将打开，新一轮的市场波动几乎不可避免。

  在这场没有硝烟的财富再分配中，真正买单的永远是那些后知后觉的普通投资者。而收割机的轰鸣声，正随着炮弹的爆炸声一起，在霍尔木兹海峡的上空回荡。当硝烟散去，人们终将发现：战争最大的代价，往往不在战场上，而在每一个普通人的账户里。

  下几篇更新预告：《欧美股市再创新低，A股市场怎样演绎》《散户参与股票市场的生存逻辑》等。你觉得我的文章好，请扫码关注我的公众号：

（全文完）

    仇家平 2026.3.28.凌晨