从美以伊战争看A股市场波动

对投资人来说3月是魔鬼月，开年前两月资本市场走势不错，部分优质标的得到市场认可，小院年收益也一度摸高到20%但现如今已降为个位数，这一切都源于美以伊战争。

战事一起，咱大A就充斥着各路消息和分析，同时也充满着恐慌和忧虑，持仓的急于卖出、持币的谨慎有加、剩下的终日惶惶，真正的智勇者寥寥。上证日交易量从1.1万亿左右降至8千亿上下，A股总市值蒸发了约10万亿，特别是3 月 23 日（黑色星期一），单日蒸发 4.29 万亿元，波动不可谓不大。身边有人开始问要不要卖出避险、有人开始担心全球通缩、更有甚者通过短时间学习，迅速成长为中东和石油问题专家，一统利弊分析讲得头头是道。

其实，如果对资本市场历史有所研究的投资者会发现，拉长了时间轴这些“黑天鹅”形成的市场波动，不是损失制造者而是超额利润提供者。首先回顾2022年2月24日俄乌战争爆发前后的A股表现，之前上证基本处于3500点上下，战事开打2个月后跌至2886点，现在回看这场战争对A股有更多影响吗？再回顾下贸易战，两次分别发生于2018 年 3 月 22 日和2025 年 4 月 2 日，有兴趣的可自行分析其前后变化，再对照当下，又有几何影响？

所以，对于成熟投资者来说，这些事都不是事。资本市场永远不变的是变化，最大的确定是不确定。小散能做、需要做且必须做的：“要有一套自己的投资策略，要精于分析行业和企业，要有历史观和辩证法”。若没有自己的长期逻辑，下跌的时候别人一解释恐慌卖出，上涨的时候别人一解释追高买入，你不亏钱谁亏钱？

小院系统地复盘过A股，自1990年以来平均6.8个月就会因这样那样的原因，或是战争、或是疫情、或是其它什么突发事件造成大波动，这些波动事后都被证明是“黄金坑”。换一句话，“咱大A平均6.8个月就会提供一次不错的买入机会。”这一观点在邱国鹭所著《投资中最简单的事》中也有相关表述：“A股波动很大，常常出现很好的买入时机”。或许，这种经常性大幅波动正暗合了所谓A股就要A型走势的隐喻。