【深度】公司MCU的市场份额持续扩大,车规级MCU产品持续放量-中微半导-2025年报
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中微半导2025年营业收入11.22亿元，同比增长23.09%；归母净利润2.84亿元，同比增长107.68%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长85.43%。净资产收益率9.24%，同比增加4.65个百分点。
中微半导经历2022、2023年的业绩下降，2024和2025年营业收入和归母净利润实现了反弹高增长。主要原因是车规级芯片出货量大幅增长，产品进入赛力斯、吉利、长安、一汽红旗等主流车企供应链。
全球MCU市场正经历从8位向32位高端产品的快速迭代，32位MCU在汽车电子、工业控制等领域的渗透率持续提升。据ICInsights数据，2025年全球MCU市场规模达280亿美元，其中车规级MCU占比超25%，中国市场增速（CAGR11%）显著高于全球（CAGR8%）。
智能电动化推动车规级MCU需求全面爆发，特别是新能源车单车MCU需求远超传统燃油车数量，而域控制、智能驾驶、座舱等拉动高算力、高安全车规MCU需求。2025年全球车规MCU市场规模超过300亿美元；车规MCU国产替代加速，国内各大设计公司纷纷将研发重心向车规级芯片转移。
端侧AI、机器人、低空经济等新兴领域催生MCU需求，未来MCU设计将向更高算力、高性能、高智能，以及更低功耗、更安全、更小尺寸和集成无线通信、语音识别等功能方面发展。
中微半导专注于以MCU为核心的芯片研发、设计与销售，力求为智能控制器提供一站式整体解决方案。公司围绕控制器所需芯片从ASIC芯片设计开始，掌握8位和32位MCU、高精度模拟、功率驱动、功率器件、无线射频、NORFlash和底层核心算法等设计能力。产品在55纳米至180纳米CMOS、90纳米至350纳米BCD、双极、SGTMOS和IGBT等工艺上投产，并逐步向40纳米、22纳米等更高制程迈进，广泛应用于消费电子、智能家电、工业控制、医疗健康、汽车电子等领域。
公司主要产品包括MCU、ASIC（高精度模拟、电源管理、通信交互、功率驱动等）、SoC等芯片以及功率器件和底层核心算法，可为智能控制器提供芯片级一站式整体解决方案。
2025年，各类产品出货量持续增加，全年MCU出货量超36亿颗，同比增长超过50%，其中8位机出货量超过33亿颗，市场份额稳居国内厂商龙头；32位机出货量约3.0亿颗，市场份额持续扩大。
2025年营业收入11.22亿元，同比增长23.09%；归母净利润2.84亿元，同比增长107.68%；扣非归母净利润1.69亿元，同比增长85.43%。净资产收益率9.24%，同比增加4.65个百分点。
消费电子收入4.67亿，同比增长29.83%；毛利率27.68%，同比增加9.97个百分点。
汽车电子收入0.53亿，同比增长88.73%；毛利率45.83%，同比减少-6.14个百分点。
2025年第四季度营业收入3.49亿元，同比增长33.15%，环比增长29.77%。归母净利润1.32亿元，同比增长417.31%，环比增长100.39%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长360.26%，环比增长111.6%。2025年业绩同比和环比继续高增长。继续观察2026年第一季度的业绩情况。
（1）2025年，短期借款2亿，长期借款0亿；货币资金、交易性金融资产合计14.18亿元，货币资金非常充足。
（2）2025年，应收票据及应收账款、应收账款融资、合同资产合计2.52亿，合同负债0.06亿元；应付票据及应付账款1.6亿；公司应收账款占22%；占比不高；公司的产品在上下游产业链竞争力不错。
（3）2024年存货3.76亿，2025年是3.42亿。比较稳定。主要是库存商品和委托加工物资。
（4）2024年在建工程0.01亿。2025年是0亿。2025年没有产能扩建项目。
（5）2025年毛利率和净利率达到34.66%和12.24%，毛利率和净利率2025年恢复较好。
（6）2024年净资产收益率4.59%。2025年是9.24%，公司净资产收益率恢复。
（7）公司5年平均资产负债率10.46%，2025年为13.64%，资产负债率不高。
（8）2025年，经营活动现金流净额2.6亿，2025年与扣非归母净利润匹配度不错。
2025年中微半导研发、管理、销售、财务费用四费合计18.27%，占比不高。
2025年财务费用为0.03亿。另外交易性金融资产的收益0.43亿，投资收益收入不错。
中微半导研发费用保持稳定，2025年是1.24亿元，占比11.05%。研发费用率比较稳定。
中微半导2025年分红1.2亿，分红率42.25%。分红率不错。
中微半导主要产品包括MCU、ASIC（高精度模拟、电源管理、通信交互、功率驱动等）、SoC等芯片以及功率器件和底层核心算法，可为智能控制器提供芯片级一站式整体解决方案。2025年，各类产品出货量持续增加，全年MCU出货量超36亿颗，同比增长超过50%，其中8位机出货量超过33亿颗，市场份额稳居国内厂商龙头；32位机出货量约3.0亿颗，市场份额持续扩大。
中微半导2025年营业收入和净利润实业绩实现高增长，公司MCU的市场份额持续扩大，车规级MCU产品持续放量。
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