全球市场一周复盘(4月4日)

过去一周，伊朗战事进展依旧胶着，各方围绕缓解冲突密集沟通。战事加剧全球市场波动，能源市场遭遇严重冲击，WTI原油创近11年新高，推高潜在通胀前景，美联储、欧洲央行保持警惕。“股神”巴菲特久违发声，坦言美股依然“偏贵”。SpaceX秘密申请IPO，有望冲刺2万亿美元估值。OpenAI完成创纪录的1220亿美元融资。时隔50余年，美国重启载人绕月飞行。

国内经济稳中回暖，3月官方制造业、非制造业及综合PMI回升。央行明确下阶段货币政策主要思路，流动性宽松背景下，买断式逆回购操作灵活缩量。九部门发文推动服务消费提质惠民。国内楼市迎来“小阳春”，上海、广州、北京、深圳二手房成交量显著增长，百城新房价格环比上涨。A股年报披露迎来一波高峰，国有六大行业绩稳健增长并拟高分红。头部达播集体翻车“优思益”，“假洋牌”风波引发保健品行业信任危机。时隔两年半贵州茅台再度涨价。

国内方面

为推动国共两党关系和两岸关系和平发展，中共中央和习近平总书记欢迎并邀请中国国民党主席郑丽文率团于4月7日至12日到江苏、上海、北京参观访问，郑丽文表示感谢并欣然接受邀请。期望两党共同努力，推动两岸关系和平发展，促进两岸交流合作，为台海谋太平，为民生增福祉。

外交部长王毅同巴基斯坦副总理兼外长达尔在北京举行会谈，双方就海湾和中东地区局势交换意见并提出五点倡议：一是立即停止敌对行动；二是尽快开启和谈；三是确保非军事目标安全；四是确保航道安全；五是确保联合国宪章的首要地位。另外，外交部长王毅还应约同沙特外交大臣费萨尔、德国外长瓦德富尔以及欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯分别通电话，就中东局势交换意见。王毅表示，停火止战是国际社会强烈呼声，也是解决霍尔木兹海峡安全通航的治本之策。中方愿同各方保持沟通合作，推动尽早止战，恢复地区和平。

央行货币政策委员会召开一季度例会，研究下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，把握好政策实施的力度、节奏和时机。会议指出，要用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理。维护金融市场稳定运行。

中国人民银行将于4月7日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作。鉴于4月有1.1万亿元到期量，此次操作实现净回笼3000亿元。4月3日，隔夜利率（DR001）降至1.23%左右，为年内最低水平；国股行1年期同业存单发行利率跌破1.50%，创历史新低。流动性持续宽松背景下，此次缩量操作符合市场预期。

中国人民银行新增中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、浦发银行、浙商银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、苏州银行成为银行类数字人民币业务运营机构，并接入央行端数字人民币系统。新增机构将在完成业务、技术准备后开展数字人民币业务。

我国经济景气水平回升。国家统计局公布数据显示，3月份，随着春节后复工复产加快，产需两端同步扩张，我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，分别为50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4个、0.6个和1个百分点。

商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，从完善政策支持、创新消费场景、搭建平台载体、扩大对外开放、强化标准引领、优化消费环境等6个方面，提出64条具体任务举措，围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等传统服务消费领域，和家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等新增长点领域，从供给和需求两端协同发力，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。

一季度房地产政策“组合拳”显效，部分核心城市楼市“小阳春”行情初显。机构数据显示，3月上海二手房成交量达3.1万套，同比增长6%。广州二手住宅网签突破一万套，环比增幅超1.4倍。北京二手住宅网签量达1.99万套，创15个月新高。深圳3月一二手住宅总网签量7898套，创下近11个月的最高值。与此同时，中指研究院发布报告显示，3月百城二手住宅均价为12792元/平方米，环比下跌0.34%，跌幅较上月收窄0.2个百分点，已连续第3个月收窄。百城新建住宅均价为17115元/平方米，环比上涨0.05%，同比上涨2.24%。

市场监管总局召开外卖平台企业行政指导会，指导美团、淘宝闪购、京东3家平台企业严格落实即将实施的《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》。会议强调，外卖平台企业要以《规定》正式实施的6月1日为时间节点，倒排工期，对照《规定》各项要求，尽快开展自查整改。通过推动“互联网+明厨亮灶”、鼓励外卖骑手参与食品安全监督等方式，共建食品安全社会共治新格局。

自今年春节前后的一波小高峰后，猪肉价格持续下跌。据国家发改委监测显示，受节后消费需求回落等因素影响，生猪价格走低，已进入过度下跌一级预警区间。继3月份年内首批中央冻猪肉储备收储后，4月3日，今年第二批中央冻猪肉储备收储开展挂牌竞价交易，交易量为1万吨。此前，国家发改委、农业农村部相关司局组织生猪养殖企业召开座谈会，分析研判价格形势，安排做好市场调控工作。

一场针对“假洋牌”的信任危机正席卷保健品行业。央视曝光网红保健品“澳洲优思益（Youthit）”虚构海外产地、伪造品牌背景——其宣称的墨尔本工厂实为汽修厂，核心产品由国内代工生产，却以进口高端产品名义溢价销售。国务院食安办、市场监管总局、海关总署联合部署核查，并对抖音、淘天、小红书3家平台企业进行了约谈。优思益发布声明回应称，产品均在澳大利亚、新西兰生产，已提交所有相关资料配合调查。另外，优思益4月3日表示，公司的多个账号被封停，处于非正常运营状态，已无力进行相关售后及客诉服务，整体处于崩溃边缘。事件发酵后，与辉同行等头部直播间及陈妍希、李若彤等多位明星紧急致歉并启动全额先行赔付，代工龙头仙乐健康宣布全面核查涉事合作。

中东局势紧张引发油价飙升，国内航线燃油附加费4月5日起上调。具体标准为：800公里（含）以下航线每航段60元，800公里以上航线每航段120元。婴儿旅客免收燃油附加费，儿童、革命伤残军人、因公致残人民警察客票燃油附加费减半收取。

A股年报迎来一波披露高峰。截至4月4日，A股已累计有1295家上市公司披露2025年年报，其中1104家盈利，191家亏损，合计营收为41.67万亿元，同比增1.78%，合计净利润为4.23万亿元，同比增4.13%。从净利润变动幅度来看，793家公司净利润同比增加，502家净利润同比下降。国有六大行年报出齐，合计实现营收3.6万亿元，同比增长2.3%；合计归母净利润1.42万亿元，同比增长1.65%。值得注意的是，六大行资产规模、营收和归母净利润三大主要指标均实现正增长。2025年六大行全年拟分红总额合计超4200亿元，分红比率均在30%及以上。

近期，A股市场交投持续活跃，投资者入市热情高涨。上交所最新数据显示，今年3月A股新开户数超460.14万户，环比增长82.38%，同比增长50.10%。一季度A股累计新开户数达1204.02万户，同比增长61.15%。值得关注的是，今年1月新开户数仅次于2024年10月的685万户，为近一年次高；而3月的开户量，也超越了2025年任何一个月份的单月数据，显示出市场吸引力正在持续增强。

中国商业航天再添里程碑。力箭二号遥一运载火箭顺利将三颗卫星精准送入预定轨道，其中包含空间试验飞船，标志着我国天地货物运输系统商业化迈出关键一步。与此同时，中国商业航天IPO也迎来新进展。上交所官网显示，中科宇航科创板IPO获受理，保荐机构为国泰海通，本次IPO拟募资41.8亿元。另外，证监会官网信息显示，商业航天独角兽银河航天正式启动A股上市辅导，辅导券商为华泰联合证券。

时隔近2年半贵州茅台再度宣布上调茅台酒价。贵州茅台公告，自3月31日起，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。

华为发布2025年年报，2025年实现全球销售收入8809亿元，净利润680亿元，同比分别增长2.2%和8.7%。其中，智能汽车解决方案业务收入增长72.1%至450.18亿元，终端业务收入增长1.6%至3444.73亿元，ICT基础设施业务收入增长2.6%至3750.14亿元。云计算业务收入下滑3.5%至321.61亿元。

国际方面

本周中东局势依旧胶着，伊朗战事进展信息一波三折，引发全球金融市场剧烈波动。美国三大股指先抑后扬，周中均录得逾半年新低，但最终均录得周线上涨，结束此前连续5周下跌态势。韩国股市波动尤为剧烈，周中既有多次下跌熔断，又有上涨熔断。霍尔木兹海峡依旧通行不畅，WTI原油本周暴涨近12%，至112.06美元/桶，创近11年收盘新高，年内累计涨幅近98%。贵金属市场本周震荡回升，现货黄金本周累涨3.98%，现货白银涨4.72%。

美军遭遇伊朗战争以来“最糟糕的24小时”。当地时间4月3日，美国空军一架F-15E战斗机在伊朗上空被击落，两名飞行员跳伞并落入伊朗境内，2架黑鹰直升机在搜救中遭到伊朗炮火袭击，最终一人被美军营救，另一人失踪。随后不久，美军又有2架A-10“疣猪”攻击机被击中，一架坠入波斯湾，另一架单引擎紧急迫降。另外，1架F-16战斗机和1-2架KC-135加油机宣布进入紧急状态。这是美国和以色列2月28日对伊朗发起大规模军事行动以来，首次有美军战机在伊朗境内被击落。伊朗方面正在悬赏活捉那名下落不明的飞行员。美军一天之内损失两架战机，这距离美国总统特朗普在全国电视讲话中宣称对伊朗的军事行动取得“快速、决定性、压倒性胜利”，还不到48小时。

美国总统特朗普当地时间4月2日发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，核心战略目标“接近完成”。特朗普表示，绝不让伊朗拥有核武器，未来两到三周将对伊朗开展猛烈打击。如果没有达成协议，将打击伊朗能源设施。特朗普还称，美国不需要霍尔木兹海峡，通过海峡获取石油的国家必须自己负责维护这条通道。伊朗方面则给予强硬回应，称将战至敌人投降。

美国方面透露，由巴基斯坦等地区国家主导，旨在促成美国与伊朗停火的最新一轮斡旋努力已陷入僵局。伊朗方面已正式告知调解人，不愿在未来几天于伊斯兰堡同美方官员会面，并表示美方提出的要求不可接受。目前，土耳其和埃及仍在努力推动谈判进程，考虑将卡塔尔首都多哈或土耳其最大城市伊斯坦布尔作为新的谈判地点，并试图提出新方案以打破僵局。

中东冲突引发能源冲击背景下，多位美联储官员就货币政策先后发声。美联储主席鲍威尔表示，美联储倾向于维持利率不变，并暂时“忽略”这一冲击的影响。但如果物价上涨开始改变公众对通胀的长期预期，美联储可能无法继续袖手旁观。堪萨斯联储主席施密德警告称，美联储不应忽视伊朗冲突带来的能源价格飙升对通胀的影响。纽约联储主席威廉姆斯、圣路易斯联储主席穆萨莱姆均认为，当前利率水平仍适合，目前无需采取行动。美联储理事米兰则继续呼吁降息，称除非出现长期影响迹象，否则政策制定者应无视当前能源价格上涨。

美国哥伦比亚特区联邦地区法院首席法官博斯伯格当地时间3日表示，维持撤销针对美国联邦储备委员会主席鲍威尔传票的裁决。博斯伯格认为，传票只是为了向鲍威尔施压，迫使他对总统让步或辞职，并无正当理由。哥伦比亚特区联邦检察官皮罗表示，对于该结果，将向联邦巡回上诉法院提出上诉。另外，美国总统特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什将于4月16日出席美国参议院银行委员会的提名听证会。美国财政部已将沃什的任命确认列为首要任务。

特朗普政府正式发布2027财年预算草案，要求大幅增加国防开支，再次削减国内项目开支。该预算案提出的国防开支高达1.5万亿美元，较2026财年申请额增加5000亿美元，为二战以来最大年度增幅。非国防可自由支配开支拟削减10%至约730亿美元。

北约秘书长马克・吕特的办公室宣布，吕特将于下周三前往华盛顿与美国总统特朗普会面，他还将分别会见美国国务卿鲁比奥与国防部长赫格塞思。此前，在北约盟友拒绝帮助打击伊朗后，特朗普怒斥北约是“纸老虎”，并表示正“认真考虑”让美国退出北约。多名欧洲官员表示，来自美国总统特朗普方面的批评“不可避免地”削弱了北约，北约已经“瘫痪”并正在“走向分裂”，需要为此进行准备。

伊朗副外长加里布阿巴迪称，伊朗正与阿曼起草一项协议，旨在对霍尔木兹海峡的通航情况进行监测，促进并确保航行安全。与此同时，伊朗正研究对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费用。伊朗外交部重申，非侵略方船只可在协调后通过霍尔木兹海峡。消息人士称，海湾国家正重新考虑修建一条管道绕过霍尔木兹海峡，以继续出口石油和天然气。

伊朗伊斯兰革命卫队3月31日发布公告称，将中东地区与18家美国信息通信技术和人工智能企业有关的公司机构作为“合法打击目标”，包括英伟达、苹果、特斯拉、谷歌、Meta、微软、思科、惠普、英特尔、甲骨文、IBM、摩根大通及波音等。

当地时间4月1日，国际能源署（IEA）、国际货币基金组织（IMF）以及世界银行发布联合声明称，将组建一个协调小组，以应对中东地区冲突给全球能源以及经济带来的冲击。IEA署长比罗尔表示，目前全球原油供应损失总计约为每日1200万桶，能源供应短缺状况本月将加剧，IEA正在考虑再次释放战略石油储备。日本政府消息人士透露，日本正考虑在5月进一步释放战略石油储备。七国集团召开跨部门会议强调，准备在必要时采取协调行动以维护能源市场稳定。

“股神”沃伦·巴菲特表示，近期市场下跌与历史上真正的买入良机相比根本不值一提，目前股市估值仍不具备吸引力。当市场出现真正意义上的大幅下跌，才会动用伯克希尔哈撒韦庞大的现金储备。巴菲特估算，投资苹果公司收益已超过1000亿美元，并坦言此前减持苹果“卖早了”，如果苹果股价进一步回调，会考虑继续增持。谈及货币政策，巴菲特称，如果自己身处美联储，也不确定是否会降息。目前最为关注的是通胀走势以及银行系统稳定性。巴菲特透露，伯克希尔哈撒韦本周买入170亿美元美国国债。巴菲特还宣布重启慈善午餐拍卖，此次将与NBA巨星斯蒂芬·库里及其妻子阿耶莎共同发起活动。

美国劳工统计局公布数据显示，美国3月非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平。3月失业率小幅回落至4.3%，市场预期持平于4.4%。1月和2月非农就业人数合计下修0.7万人。芝商所FedWatch显示，美联储年内按兵不动的可能性超过90%。

美国3月标普全球服务业PMI终值录得49.8，低于初值51.1，自2023年1月以来首次陷入收缩。新订单增速降至近两年最低，出口贸易较2月进一步恶化。综合PMI终值录得50.3，远低于初值51.4，创下2023年9月以来新低。

美国白宫连续发布两份政策说明文件，宣布对关键工业与医药领域实施新的关税政策。在金属关税方面，特朗普政府维持对多种进口钢、铝和铜产品征收50%的关税，同时简化对金属含量较低商品的征税规则，将对制成品及衍生产品统一征收25%关税。在医药关税方面，美国将对“拥有品牌或专利”的进口药品征收100%的关税，但已同特朗普政府达成协议的国家地区和药企可以得到此类药品关税的豁免。

美国航空航天局新一代登月火箭“太空发射系统”从佛罗里达州发射升空，将四名宇航员送上太空，执行为期约10天的“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行测试任务。这是美国自1972年以来首次载人飞向月球。此次任务原计划于2月实施，但因两次综合演练中出现技术问题，发射时间一再推迟。

欧元区3月CPI初值同比上涨2.5%，创2022年以来最大单月涨幅。剔除能源、食品的核心CPI意外放缓至2.3%，服务业通胀也出现回落。欧洲央行管委穆勒表示，若伊朗战争持续推高油气价格，不能排除4月加息的可能性。欧洲央行管委维勒鲁瓦称，下一步可能加息，但时机尚不明确。欧洲央行管委Dolenc认为，若第二轮通胀效应显现，应当尽早采取行动。

埃隆·马斯克旗下SpaceX已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交IPO申请文件，最快有望于6月挂牌上市。SpaceX本次融资规模可能高达750亿美元，若成功有望成为史上规模最大的一次IPO。知情人士透露，SpaceX正在与潜在投资者就超过2万亿美元的IPO目标估值展开初步沟通，若成功以该估值上市，SpaceX的体量将超过标普500指数成分股中除英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊以外的所有公司。与此同时，马斯克则有望成为全球首位同时执掌两家万亿美元上市公司的企业家（另一家为特斯拉），其个人净资产预计将大幅增长，有望成为全球首位万亿美元富豪。

OpenAI完成一轮1220亿美元的融资，创硅谷历史之最，估值达8520亿美元。亚马逊、英伟达和软银在此轮融资中承诺投资1100亿美元，其余资金则来自硅谷和华尔街投资公司。作为此次融资一部分，OpenAI通过银行从高净值投资者处筹集逾30亿美元。公司预计将在年底前进行重磅IPO。OpenAI表示，股票将被纳入由看好科技股的凯西·伍德所执掌的投资公司ARK Invest管理的多只ETF。

Anthropic遭遇一场“史诗级”代码泄露事件，其中旗下产品Claude Code的完整源代码，因为一个打包层面的低级失误被公之于众，涉及逾51万行TypeScript代码、40余个工具模块、数项尚未发布的核心功能。此次泄露虽未波及Claude核心模型权重或用户数据，但进一步引发外界对Anthropic安全成熟度的质疑。

股市

截至4月3日当周，全球主要股指多数上涨。其中，阿根廷MERV指数、意大利指数、伦敦富时100指数本周涨幅居前，分别涨7.36%、5.06%、4.7%；创业板指、深证成指、万得全A本周跌幅居前，分别跌4.44%、2.96%、2.25%。

国际商品

截至4月3日当周，国际主要商品多数上涨。其中，NYMEX WTI原油、NYMEX钯、NYMEX铂本周涨幅居前，分别涨12.46%、7.74%、5.98%；NYMEX天然气、ICE11号糖、CBOT玉米本周跌幅居前，分别跌7.21%、5.08%、2.16%。

国内商品

截至4月3日当周，国内主要商品多数下跌。其中，DCE焦煤、CZCE纯碱、SHFE氧化铝本周跌幅居前，分别跌8.66%、5.94%、5.87%；INE集运指数(欧线)、SHFE黄金、CZCE甲醇本周涨幅居前，分别涨24.19%、4.11%、3.76%。

外汇

截至4月3日当周，全球主要货币对涨跌不一。其中，澳元兑新西兰元、澳元兑加元、欧元兑英镑本周涨幅居前，分别涨1.17%、0.65%、0.59%；美元兑卢布、新西兰元兑美元、英镑兑日元本周跌幅居前，分别跌1.41%、0.86%、0.85%。

债券

截至4月3日当周，全球主要国家国债收益率多数下行。其中，土耳其10年期国债、巴西10年期国债、印度尼西亚:国债收益率:10年本周下行幅度较大，分别下行121.0个基点、23.0个基点、22.4个基点；印度10年期国债、日本10年期国债本周上行幅度较大，分别上行19.7个基点、1.5个基点。