消费金融市场参与主体分析(100页报告)

1、2025年三季度末居民消费性贷款余额21.29万亿元

消费金融作为专为满足消费需求而设计的无抵押信用贷款服务，凭借其高效的审批流程和无需担保的特点，赢得了广大消费者的青睐。从广义范畴来讲，它渗透进了我们日常生活的方方面面，无论是住房、日常用品、时尚服饰、汽车，还是最新的电子产品，消费金融都如影随形。狭义上的消费金融，则更专注于房贷之外的领域，比如个人耐用消费品贷款和通用型个人消费贷款等。这些贷款服务主要面向有短期或中期消费需求的个人，如购买家电、家具、教育支出、旅游费用等。这些贷款产品通常具有额度适中、期限灵活、审批快捷等特点，能够迅速满足消费者的即时需求，进一步推动消费升级和经济发展。

随着我国经济的持续增长和居民消费需求升级，居民对消费金融的需求也随之增加。同时，政府对消费金融行业的支持力度不断加大，出台了一系列鼓励政策，为消费金融行业提供了更为广阔的发展前景。2015年以后消费金融行业进入快速发展时期，在此期间，我国不含个人住房贷款的消费性贷款余额的余额实现了显著增长，从2017年的9.6万亿元跃升至2025年三季度末的21.29万亿元，实现翻倍增长。这一数据不仅反映了消费金融行业的迅猛发展，也体现了我国居民消费能力和消费需求的不断提升。

从我国居民狭义消费贷余额增长趋势来看，自2017年后，随着行业监管政策的逐步完善，消费金融行业在经历了一段时间的快速增长后，规模增长的同比增速开始回落，并逐渐趋于稳定。2020年受全球新冠疫情的影响，我国经济遭受了一定程度的冲击，消费金融行业也未能幸免，行业增长率下滑至8.8%。然而，在2021年，由于低基数效应，狭义贷款余额增长率稍有回升，显示出消费金融行业较强的韧性和恢复能力。2024年以来，行业进入“低速高质量”发展新阶段。截至2024年四季度末，不含个人住房贷款的消费性贷款余额达21.01万亿元，同比增长6.2%，全年增加1.24万亿元，增速较上年末减少3.2个百分点。2025年这一增长态势持续但增速趋缓，不含个人住房贷款的消费性贷款余额21.29万亿元，同比增长4.2%，前三季度增加3062亿元。

2、信用卡在用卡量7.15亿张，迈入高质量转型发展阶段

银行在个人消费信贷市场中布局较早，其中信用卡业务作为消费金融的核心载

体，凭借高频消费属性与场景渗透能力，持续满足消费者的多元化需求，成为银行业务增长的关键驱动力。近年来，随着监管趋严和市场竞争加剧，行业已从粗放式规模扩张转向精细化运营，银行通过差异化产品设计、金融科技赋能及场景生态建设，特别是基于《金融科技发展规划(2022-2025年)》推进数字化转型，深度挖掘用户价值，推动信用卡业务向高质量发展转型。

2022年《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》发布后，其中要求长期睡眠卡占比不得超过20%，推动多家银行加大睡眠信用卡清理力度。人民银行数据显示，截至2025年二季度末，我国信用卡和借贷合一卡7.15亿张，较2022年三季度末8.07亿张的高点减少了0.92亿张，长期睡眠卡水分“进一步挤出”。2024年末，我国银行卡授信总额22.90万亿元，应偿信贷余额为8.71万亿元，同比增长0.25%

信用卡行业正从过去追求高速扩张、规模化增长逐步转向以产品差异化、管理精细化所驱动的高质量发展。当前信用卡业务通过对优质客户的深度挖掘和精细维护，精准捕捉用户需求、高频渗透用户消费场景，为用户提供多元化、个性化、便捷化的产品及服务，持续优化客户体验。信用卡作为集支付与信贷于一体的产品，在支持消费升级、满足居民合理消费需求方面发挥重要作用。

3、持牌消费金融公司贷款余额1.35万亿元，经营业绩分化

消费金融公司作为服务居民消费需求的重要力量，在监管引导与科技赋能下持续深化普惠金融实践。中国银行业协会数据显示，截至2024年末，持牌消费金融公司资产规模达13,849亿元，较2023年同比增长14.58%;贷款余额突破13,456亿元，同比增幅16.66%，连续7年保持正增长，成为激发消费市场活力的关键金融载体。这一增长态势既得益于《消费金融公司管理办法》(2024年第4号令)对合规经营的规范，也反映出行业在“小额、分散”定位下对居民真实消费需求的精准响。

消费金融公司作为个人金融服务体系必要有益补充，坚持下沉市场和长尾客户的客群定位，为做好普惠金融大文章作出了积极贡献。目前我国持牌消费金融公司共31家，股权结构多元但仍由银行系消金机构主导，共计超八成25家由商业银行控股。截至2024年末，消费金融公司资产规模及贷款余额均突破1.3万亿元;2024年累计为8,543万人次县域客户提供信贷支持，通过产品创新覆盖“衣、食、住、行”全场景。

综合看2024年各家公司的整体业绩，行业格局呈现“头部引领、中部崛起”的分化特征。2024年蚂蚁消金以3137.5亿元总资产稳居行业首位，招联金融、马上消金紧随其后，前三名机构资产合计占比超34%;与此同时，建信消金、南银法巴消金等中部机构凭借股东资源与数字化转型实现高速增长，其中建信消金总资产增速达72.04%，行业首尾资产规模差距扩大至64.8倍。这种分化既源于头部机构的规模优势，也与中小机构在客群细分、场景融合上的差异化探索密切相关。

持牌消费金融公司在行业转型期的竞争分化态势持续深化，营收规模与增长动能呈现显著分层特征。从营业收入看，披露2024年营收业绩的24家机构中，共有18家机构营收突破10亿元;16家实现营收同比正增长，超六成机构保持增长韧性，行业“马太效应”与“腰部突围”并存的格局愈发清晰。

头部机构呈现“规模领先但增速分化”特征。招联消金以173.18亿元营收稳居行业首位，但同比下滑11.65%，总资产、营收、净利润首次出现“三降”;蚂蚁消金凭借152.13亿元营收和 76%的同比增幅实现弯道超车，成为头部唯一高增长机构，其依托花呗等非现金贷产品的普惠模式成效显著。马上消金与兴业消金则延续下滑态势，反映传统大额贷款模式在存量竞争中的适应性挑战。第二梯队成为增长主力，呈现“银行系机构领跑”特征。中邮消金以75.41亿元营收和8.49%增幅稳居梯队首位，依托母行渠道实现稳健增长;南银法巴消金以 46亿元营收和75%增幅延续高增长态势，股东资源倾斜与场景深耕成效显著。值得注意的是，平安消金与杭银消金凭借科技赋能与线上化转型跻身前列，而中银消金则因资产质量压力持续下滑，梯队内部分化加剧。10-20亿元营收区间的“潜力军团”展现强劲增长动能。幸福消金、之长银消金等区域型机构依托本地化场景实现突破。

4、互联网金融平台模式差异显著，场景化适配成竞争核心

近年来，互联网金融平台”的消费金融业务已从单一信贷服务向“场景+技术+生态”多维驱动转型，呈现场景多元化、服务普惠化、生态一体化的特征。用户对互联网消费金融服务的应用场景日趋多元，已从早期以电商购物为主逐步向外卖、旅游、教育、医疗等高频和生活刚需领域拓展。如微信支付则通过小程序和本地生活等多种触点，广泛覆盖线上与线下消费场景;美团月付覆盖外卖、酒店、出行等美团系生态场景，实现消费与金融服务的无缝衔接;抖音依托兴趣电商模式，将分期服务深度嵌入直播内容消费流程，支持用户一键申请分期，推动转化率提升40%等。

互联网金融平台凭借大数据、人工智能等技术手段，延伸至传统金融机构未能充分覆盖的长尾客群。例如，360数科推出“县域金融计划”，借助数据能力服务农村市场;陆金所联合地方政府发起“乡村振兴贷”，提供年化利率低至3.5%的普惠信贷产品，切实支持县域与乡村经济发展。

头部平台正积极推进消费金融与生态场景的深度融合，构建以自身核心优势为基础的差异化服务体系。支付宝依托淘宝、天猫电商生态，整合支付、理财与信贷服务，形成业务闭环，其区块链技术更实现跨境支付秒级到账与手续费降低50%以上;微信支付借力小程序与本地生活服务，推广“先享后付”模式，2024年以来在餐饮、旅游等领域显著提升用户转化率。

根据场景覆盖度、技术自研能力及生态定位，当前互联网金融平台可分为三大类型

生态闭环型平台:以自有生态为核心，场景覆盖广度高、技术自研能力强，通过生态内业务协同构建竞争壁垒。支付宝生态场景覆盖率达89%，依托芝麻信用体系与技术优化风险评估，实现贷款申请后几分钟内资金到账;京东白条深度绑定京东零售(2024年营收10159.48亿元，依托家电、3C等品类优势，2024年四季度家电补贴带动3C品类增长15.8%，日百品类单季交易额破千亿，将供应链优势转化为场景粘性)及供应链体系，形成“消费分期+供应链金融”双轮驱动模式，强化场景

5、 助贷新规施行，强监管与降利率之下迎来格局重塑

2025年4月1日，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，首次针对互联网助贷业务提出系统性监管框架，明确该业务属于互联网贷款范畴，具体要求包括“商业银行总行应当对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，通过官方网站、移动互联网应用程序等渠道披露名单，及时对名单进行更新调整。商业银行不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作”、“将增信服务费计人借款人综合融资成本，明确综合融资成本区间，同时明确平台运营机构不得以任何形式向借款人收取息费，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高增信服务费率”等，自2025年10月1日起正式施行。政策制定背景源于近年来助贷业务暴露出的权责收益不匹配、定价机制不合理、业务发展不审慎、金融消费者权益保护不完善等问题，核心目标是推动商业银行互联网助贷业务规范有序发展。

在利率方面，息费红线一直是网贷、助贷平台运营方、合作方及用户关注的焦点。《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》(2020版)规定，人民法院不再支持借贷双方约定利率中超过合同成立时一年期贷款市场报价利率四倍部分，即不超过“4倍LPR”。在司法实践中，不少受理法院认可网贷平台的金融机构身份，并参照24%利率执行。2025年助贷新规实施后，主流助贷平台已纷纷将公示的综合

6、超20家信托参与消费金融市场，小贷公司持续缩减

信托与小额贷款公司也是我国消费金融行业的重要参与者。消费金融信托主要通过“助贷”“流贷”及“资产证券化”三类模式开展。其中，助贷模式是信托公司切人消费金融市场的主流路径。信托公司通过与消费金融公司、小额贷款公司及互联网平台合作，由合作方负责用户触达、初步风控及贷后管理，自身则聚焦资金供给环节。

2025年4月实施的助贷新规，首次对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理。尽管该政策名义上针对商业银行，但业内普遍认为其监管逻辑同样适用于信托公司的消费金融业务，尤其是依托互联网平台开展的联合贷款、助贷合作。2025年11月，中国互联网金融协会公布披露互联网助贷业务合作机构金融机构名单，其中信托公司为7家，分别是中诚信托、国投泰康信托、上海爱建信托、交银国际信托、华能贵诚信托、云南信托和陕西省国际信托。据媒体报道，参与到网贷的信

托公司超过20家。

据蓝鲸财经报道，2025年前8个月，27家信托公司共发行消费金融集合资金信托计划1733亿元，较前一年度同期增长53.08%。中诚信托、天津信托、国民信托、华鑫信托、交银信托、粤财信托、中粮信托等7家信托机构前8个月发行的消费金融信托产品规模均达到百亿元。在合作机构选择方面，蚂蚁系、美团系、京东系等均有出现。据第一财经报道，美团是华鑫信托在消费金融领域合作的首家平台机构，双方合作项目覆盖了7200多万用户，主要为小额支付场景，部分产品笔均放款金额只有45元。据中国证券报报道，渤海信托、云南信托等与抖音“放心借”产品开展合作，截至2025年6月末，华鑫信托服务普惠金融累计为个人放款6500亿元;服务小微企业800万户，累计放款570亿元。国民信托2024年通过普惠金融项目累计触达个人与小微客户1963万个，2024年末存续规模261.51亿元;中诚信托持续深化与互联网头部机构合作，不断丰富业务模式，提升自主风控能力，截至2024年末，累计向自然人发放贷款近3900亿元，累计服务2.66亿人次。

2025年9月，国家金融监督管理总局修订发布《信托公司管理办法》，信托行业转型也进入全新阶段。通过明确资产服务信托、资产管理信托的业务边界，消费金融信托业务向“受人之托、代人理财”的本源回归。

小额贷款公司近年来呈现数量与规模双降的显著特征，机构出清与资产收缩态势持续深化。截至2025年三季度末，全国共有小额贷款公司4863家。贷款余额7229亿元，前三季度减少319亿元。在地域分布上，机构数量前五省份:江苏(545家)广东(366家)、河北(268家)、广西(263家)、辽宁(244家)。资金规模的区域集中特征更为显著，广东省(1111.26亿元)重庆市(1035.47亿元)江苏省(682.20亿元)三地合计超2800亿，占全国总量的39.1%。