多家理财公司加速布局这一市场→

一边是固收类理财产品频频发行失败、银行理财行业正在告别过去依赖固收类资产“躺赢”的发展模式；另一边是居民对于财富稳健增值的需求越来越迫切。

随着我国定期存款利率步入“1”字头，低利率已成为当前金融市场的显著特征。如何在财富管理赛道“突出重围”、如何在新的理财格局下抢占先机？这成为银行理财子公司面临的一道必答题。

值得关注的是，今年以来，多家理财公司主动突破舒适区，加速布局权益市场。

“非标萎缩、债券收益率走低，纯固收产品已撑不起客户的收益预期。理财公司若只守着固收‘一亩三分地’，规模越大，收益缺口越深。权益配置从可选项变成必答题。”南开大学金融学教授田利辉在接受《金融时报》记者采访时表示。

多家理财公司抢滩“定增”与“打新”

《金融时报》记者从中邮理财获悉，近期，中邮理财成功参与宁夏东方钽业股份有限公司11.8亿元的定向增发项目。中邮理财此次以每股52.66元的价格认购东方钽业56.97万股，获配金额为2999.99万元，股份限售期为6个月。

“这是中邮理财首次将理财资金直接参与上市公司定增项目，是积极响应国家推动中长期资金入市政策的重要举措，也是银行理财子公司深化权益投资布局的又一实践。”中邮理财相关负责人表示。

记者粗略梳理发现，去年以来，光大理财、北银理财、苏银理财均参与完成了定增项目投资。从目前披露的业绩来看，已取得不俗的投资回报。

除了参与定增，参与打新也成为理财公司向权益市场发力的一大突破口。

“2026年，平安理财将把握港股、北交所、REITs等市场扩容的机遇，持续配置并发掘各类打新机会。”平安理财相关负责人在接受《金融时报》记者采访时表示。

据了解，该公司2025年在主板、双创“网下打新”及北交所“网上打新”等方面加速布局，累计参与超60只新股IPO，涵盖了TMT、先进制造、医药生物等领域。

改变资产配置逻辑以期增厚收益

苏商银行特约研究员高政扬在受访时表示，目前来看，银行理财子公司参与定增及IPO打新的实践，已初步验证其收益增强能力，其布局权益赛道取得积极成效。

“一方面，定增项目通常具备一定折价空间与安全边际，在锁定期结束后有望为产品获取稳健收益。另一方面，IPO打新尤其是港股优质科技企业的打新业务，为投资组合提供较高的收益弹性。整体而言，这一布局为理财产品有效增厚了收益。”高政扬表示。

值得关注的是，低风险理财产品的资产配置逻辑似乎正在悄然转变。某股份行理财子公司一款R2风险等级产品的底层资产中，权益类直接投资占产品总资产的比例超过20%。

然而，进军权益市场，对理财公司来说并非一片坦途，其中挑战也不容小觑。

“低利率环境倒逼各家理财公司向‘固收+’转型，权益类是理财公司做加法的重要资产，但理财公司在权益投资领域的投研积累相对较短、理财资金对市场波动亦较为敏感。”一位理财公司从业者坦言。

高政扬认为，权益类投资具有较高波动性，与理财产品投资者偏好的稳健属性存在一定错配，产品净值波动管理压力显著提升。此外，理财子公司的投研体系、人才储备和主动管理能力仍处在建设阶段，风控模型与估值体系也尚未完善，对行业的深度研究与个股的甄选能力仍有待强化。

平安理财相关负责人表示，稳妥参与权益投资需要“借力”和“使巧劲”，即寻找风险收益不对称的权益标的（如高股息低波动资产、成长型潜力股）和特色投资策略（如打新、私募量化等），以及加强与公募、保险资管等深耕权益市场多年的机构携手合作，开发“为我所用”的特色策略。

权益投资的市场空间预计将持续打开

可以看到，目前的银行理财产品中，权益类产品规模占比仍较小，但意义在于“破冰”。

2025年1月，中央金融办、中国证监会等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，为银行理财资金入市提供了顶层设计指引。

“未来，理财子公司对权益资产的配置比例有望稳步提升，同时，布局节奏或将更趋审慎与精细化。”高政扬表示。

工银理财相关负责人表示，该公司将持续深化港股IPO战略配置，积极强化跨境资产配置能力，进一步打造“科技-产业-金融”良性循环生态，重点支持具有全球竞争力的硬科技企业登陆国际资本市场。

平安理财表示，理财产品的基金投资以多资产、多策略、多品类为核心思路，筛选主动股票型基金、固收+基金及ETF等标准化工具，覆盖A股、港股、海外市场及商品等多类资产。此外，平安理财会重点挖掘公募投资的优秀策略能力，在多资产、绝对收益、主题精选等差异化策略方面，与公募、保险资管等开展专户委托投资。

来源：金融时报客户端

记者：赵萌

编辑：云阳

邮箱：fnweb@126.com

关注金融时报公众号 看更多独家新闻