美伊谈判无果,市场下周继续高波动,我们的收益保持稳定不回撤?

漂亮国和波斯王在伊斯兰堡谈了约21个小时，没谈拢，快速结束，各回各家，各找各妈。

谈判没有结果，其实是在预期之内，上周大涨，更多的是压抑太久的情绪终于有了爆发的出口。预计下周，全球资本市场又要面对剧烈震荡。

所以，真正值得我们重视的，不只是战争本身，而是一个更底层的问题：

当全球进入高波动时代时，我们到底该怎么管理自己的家庭资产，尽量让我们的收益保持稳定呢？

很多资产看起来分散了，实际上赚的还是同一种钱，遇到同一种冲击时，照样会一起波动。

我最近整理出来一个家庭资产四账户配置框架，能够很好的解决投资收益高波动的问题。

家庭资产的四个账户

1）利息账户：打底、压舱、稳现金流

利息账户赚的，是利息、票息的钱。

它的任务不是追求高弹性，而是给家庭资产打底，提供相对稳定的收益和现金流支撑。存款、货币基金、债券、固收类产品、红利型资产，大多都可以放在这个账户里理解。

2）成长账户：赚企业长期成长的钱

成长账户赚的，是企业成长的钱。

它解决的不是短期涨跌，而是长期增值问题。对应的通常是一级股权、优质企业二级股票等。

3）方向账户：赚趋势和时点的钱

方向账户赚的，是趋势和时点的钱。

它更依赖判断和节奏，适合把握某一阶段的方向性机会，比如指数ETF、行业主题ETF、量化指增、趋势型CTA等。

4）波动账户：赚不确定性和波动的钱

波动账户赚的，是波动的钱、结构的钱、不确定性的钱。

在高扰动、高波动的时代，这类账户会越来越重要。对应的资产，通常包括雪球、DCN、锁盈、量化中性、套利类策略，以及其他通过结构设计或波动定价获取收益的资产。

波动变大，对谁是风险，对谁是机会

不管是黄金、石油还是股票，最近波动都很大。背后当然有很多原因，但对投资者来说，更重要的不是逐条解释原因，而是先看清一件事：波动变大，已经成了当下市场最鲜明的特征。

但波动大这件事，对不同资产的意义并不一样。

对很多方向性资产来说，波动变大往往不是好事，因为它会放大净值起伏，放大情绪冲击，也放大判断难度。

但从另一个角度看，波动变大，对波动类资产反而可能是好事。因为这类资产本来就不是单纯靠方向赚钱，而是靠波动、靠结构、靠不确定性本身来寻找收益来源。

这也正是为什么，在今天这个阶段，家庭资产配置里不能只有方向账户，也应该认真考虑波动账户。

对于衍生品这类波动型资产，尾部风险到底该怎么对冲

说到波动类资产，很多人最关心的不是它能不能赚钱，而是极端行情来了怎么办，怎么解决尾部风险？

简单说，尾部风险的处理，至少要回答清楚几件事：

什么样的下跌只是正常波动，什么样的下跌已经进入尾部风险区间；什么情况下应该扛，什么情况下必须对冲。

还有一点：现金管理很重要，保持一定的现金不是浪费收益，现金是最重要的风险管理工具。没有现金，很多风控都只能停留在纸面上。

这些问题，我今晚都会结合实际市场场景，详细展开讲。

市场可以高波动，收益绝对不能跟着一起高波动

哪些钱负责打底，哪些钱负责长期增值，哪些钱负责抓方向，哪些钱负责利用波动。你把这四件事分清楚了，怎么样控制资产收益的波动，也就有了答案。

巴菲特讲过，人生就像滚雪球，关键是找到湿雪，以及一条足够长的坡道。在投资里，真正大的结果，往往不是靠一次暴涨做出来的，而是靠稳定复利慢慢滚出来的。

所以，市场可以高波动，但收益绝对不能跟着一起高波动。

举个最简单的例子。

产品A，第一年收益100%，第二年收益-50%。两年下来，累计收益率是0%。如果按这两年收益率的波动来算，它的收益波动率高达75%。

产品B，第一年收益10%，第二年收益10%。两年下来，累计收益率是21%，收益波动率是0%。

这两个例子放在一起，差别就很清楚了：高波动的收益，看起来很刺激，但很容易把复利打断；低波动、可持续的收益，看起来没那么耀眼，但更容易真正把钱留下来。

收益的波动率，是我们投资最大的敌人。

今天晚上，我会把家庭资产四账户配置框架，用更简单、更直观的方式讲透。

同时，会重点展开一个很多衍生品投资人最关心的问题：对于衍生品这类波动型资产，尾部风险到底应该如何对冲。

如果你也想多了解和配置波动生息资产，想多了解衍生品，今天晚上，直播间见。

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本直播为定向邀请，仅面对满足私募合格投资者。