4.7-4.10市场回顾

一、宏观大事件
1. 证监会短线交易新规落地
4月7日，《关于短线交易监管的若干规定》正式施行，明确大股东、董监高短线交易监管红线，对公募、社保、保险等中长期资金设豁免。新规落地首周市场运行平稳，TMT板块基金近一周平均涨幅达9.09%，政策冲击温和，A股整体运行平稳。
2. 服务消费政策加码
商务部等9部门印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，围绕餐饮、养老、文旅等6方面提出64条举措。2025年服务零售额同比增长5.5%，增速高于商品零售1.7个百分点，服务消费成为扩内需核心引擎。
3. 创业板改革意见发布
4月10日，证监会发布深化创业板改革意见，增设第四套上市标准、推出再融资储架发行制度、引入做市商机制，并明确允许基金投顾配置创业板ETF，对科技成长、券商构成支撑。
4. 海外：美国非农超预期强化鹰派预期
美国3月非农新增就业17.8万人（预期6.5万），失业率降至4.3%。市场基本抹去2026年降息预期，加息概率讨论升温，但高盛认为加息“可能性很小”。中东冲突持续推升油价，全美汽油均价破4美元/加仑。
5. 数据发布
4月10日公布中国3月CPI、PPI及外汇储备数据——3月CPI年率1.3%、PPI年率-0.9%、外汇储备3.428万亿美元。后续关注4月16日一季度GDP数据。

二、央行操作
本周无公开市场逆回购到期，央行延续“地量”7天期逆回购操作。资金面整体宽松，DR001均值持续低于1.3%，1年期AAA同业存单收益率向下突破1.5%。
4月7日开展8000亿元3个月期（89天）买断式逆回购，利率招标、多重价位中标。当月对应11000亿元到期，缩量续作3000亿元，为连续两个月缩量，反映市场机构对央行资金需求降低。
央行在中短期流动性调节中适度“收水”，释放引导资金面稳定、避免主要市场利率过度偏离政策利率的信号，不代表将持续收紧。

三、股票市场（A股）
领涨主要指数
一周走势回顾：
4月7日（周一）：节后首个交易日，市场温和企稳，沪指收3890.16点（+0.26%），化工、农业领涨，成交1.61万亿。
4月8日（周二）：骤然放量，沪指大涨2.69%，深成指涨4.79%，创业板指大涨5.91%，科技、券商、有色共振，风险偏好明显回升。
4月9日（周三）：指数回吐，旅游、保险、酿酒走弱，但消费电子、CPO、存储芯片等科技方向仍有活跃度。
4月10日（周四）：沪指盘中重返4000点上方，收盘略有回落；深成指与创业板指继续上冲，创业板指单日再涨3.78%，创2021年12月以来阶段新高。
成交与情绪：两市合计日均成交约1.6-1.8万亿，全周超3900股上涨，101股涨停。市场呈现“先试、再攻、回撤不散、随后再举”的健康节奏，筹码在换手，信心在回流。
板块表现
涨幅榜（本周领涨）：
TMT板块：电子表现领先，通信、计算机、传媒涨幅居前，TMT板块基金近一周平均涨幅9.09%
化工：受中东冲突推升油价影响，化工品迎普涨行情，乙二醇、甲醇涨停，有机硅+10.10%
电力设备及新能源：基金加仓方向，表现较好
机械：跟随科技成长主线走强
有色：周初表现活跃，跟随风险偏好回升
跌幅榜：
银行、食品饮料表现相对落后，防御属性板块在风险偏好回升阶段走弱
保险、酿酒周三出现回吐

四、债券市场
利率债：本周银行间主要利率债收益率小幅下行。10年期国债收益率降至1.81%附近，30年期国债约2.32%，长端表现更优。
资金面：DR001持续低于1.3%，1年期AAA同业存单收益率破1.5%创历史新低，流动性整体充裕。
影响因素：央行缩量续作中期流动性但非收紧信号；风险偏好回升对债市形成一定压制，但宽松资金面提供支撑。
五、商品市场
能源化工（本周最强主线）：
受美以伊冲突影响，国际油价大幅上涨，化工品迎普涨行情：
乙二醇涨停（+9.34%）、甲醇+8%、聚丙烯+7%
有机硅+10.10%，东岳硅材一季报预增397%-451%
蛋氨酸、国际成品油、国际甲醇、丁二烯等海外供给缺口较大品种涨幅居前
黑色系：螺纹、铁矿、双焦偏弱（-0.5%至-1.2%），需求端偏弱。
有色：周初沪铝领涨，跟随风险偏好回升。
贵金属：沪金、沪银震荡，鹰派非农与中东避险博弈。

六、股指期货
本周表现贴合A股结构分化，小盘成长占优：
IM（中证1000）：领涨期指，对应小盘成长风格
IC（中证500）：表现次之
IF（沪深300）：温和上涨
IH（上证50）：相对偏弱，银行、食品饮料等权重板块拖累

七、总结
过去一周（4月7日-4月10日） 为清明后完整交易周，政策面密集发力——证监会短线交易新规落地、服务消费64条举措发布、创业板改革意见出炉。A股走出“先试、再攻、回撤不散、随后再举”的健康节奏，创业板指周涨幅约9.50%创2021年12月以来新高，沪指盘中重返4000点上方。市场并非无序普涨，而是在结构性修复中重新点燃风险偏好。
资金面：央行连续两个月缩量续作中期流动性，但地量逆回购和宽松资金面表明“收水”非收紧信号，而是引导利率回归政策利率。
结构特征：TMT、化工、新能源领涨，银行食品饮料相对落后，小盘成长占优，与期指IM领涨相呼应。
海外扰动：美国非农超预期强化鹰派预期，中东冲突推升油价，但A股本周走出独立行情，显示内部政策与情绪成为主导因素。