市场在犹豫中爆发
市场彻底对war的影响脱敏，反应在中美的盘面上就很清晰，边际利空市场不再恐慌杀跌，边际利好市场就开始暴力反弹，回头看好机会均在恐慌节点实现30-50%的回报。
反弹交易的重心终成明牌，拥抱确定性（来自于逻辑和业绩的确定性）
结合四月份的风格来看，业绩风格（业绩确定性在当下）>逻辑风格（业绩兑现程度高）>叙事风格（想象空间大）。
一、业绩线
这一轮牛市科技和指数是绑定到最后的，AI方向始终是绕不开的，信仰资金会一直做到这个板块的供需矛盾被解决为止，目前还是看不到结束的对象，现在的AI和之前的新能源一样，指数强绑定。
从东山精密、长飞光纤、旭创这些核心票来看，目前资金偏好集中在攻防兼备有估值保护的业绩票里面，这直接奠定了4月的业绩，科技这边主打的就是玩确定性抱团。
核心细分
海外算力链，以光为坐标原点，横向看PCB\液冷\缺电\存储这些机会。
1）光模块：中际旭创和新易盛是最确定，以旭创为例，今年380亿左右的利润预期打完了，现在开始定价明年的500亿+利润预期（1.6T\3.2T光模块放量），给20倍估值就是万亿预期！如果旭创能达到万亿的话，对整个板块的估值扩张都会有很好的效果。
2）光芯片：东山精密+源杰科技最强，核心逻辑是光芯片预售排到28年，供给极度偏紧。
3）光模块设备：以罗博特科为核心，交易光模块升级后自动化设备需求上升的逻辑，这个板块之前只有萝卜一个票在起飞，上周开始出现板块效应，很多设备票开始加入板块，带着它是不是能复制PCB设备的逻辑学习了一遍，可能性相对较低，原因比较简单，PCB重资产行业，资本开支对上游设备的需求拉动大，光模块偏技术活，设备的订单没那么多，大多数公司都是几个亿订单对应几千万的利润，想象空间和确定性都差点，这个就交易到科创板的联讯仪器上市为个节点，套利新股的高估值。
4）PCB：下游二线厂商出业绩补涨，疯狂扩产的计划市场很担心格局恶化，所以往上游卖水方向去聚焦确定性，这个产业的利润分布和光不同（光集中在光芯片和光模块公司自身） ，下游PCB产品的升级非常需要上游材料和设备的配合，这为上游带来很多供需紧张的机会，铜箔、玻璃布（中国巨石、宏河科技）、ABF载板（新的紧张环节，深南电路）
5）存储：一条极具争议的线，最终还是被上市公司持续超预期的业绩所修正，德明利和佰维存储的新高很有代表性，这里强行聚焦一手兆易创新，逻辑比较简单，同样的业绩，产品公司比模组公司享受更高的估值溢价。
6）光纤：价格上涨复制去年的存储，去年至今价格涨幅超过4倍，目前还处于对价格正反馈的阶段，涨到什么时候股价对涨价完全不敏感为止。
上述讲到的逻辑市场或多或少都已经比较充分定价，现在就是处于增量资金涌于持续拔估值的阶段，这一幕在当年消费、医药、新能源牛市后期都会见到，非主线赛道的资金、散户在拔估值的阶段都会很狂热的进来做加速，这个阶段的一致预期是最强的，赚钱会很快，反之加速失败风险也很大，量力而行。
二、逻辑线
分两条线去看，一条是储能，另外一条是和算力相关的。
先讲算力，海外业绩链持续爆发的情况下，资金也会往这边蔓延到，只是锐度相对业绩线差了一点，但不会缺席。
1）海外缺电：订单排到30年，景气度很高的一条线，中国动力、东方电气的反馈都不错。
2）算力新技术：CPO（天孚通信）、OCS（谷歌今年可能是大年，对应的腾景科技就是NV的旭创）
3）国产算力：逻辑上来讲今年是大年，紧盯Q1的财报催化，算力租赁（宏景科技）、国产芯片（寒武纪、芯原股份）、华为（华丰科技）
4）储能：这条线前两周反复提过，行业内生逻辑很好，排产不错，筹码不好的点是被量化当冲突线去看，但周五宁德的股价开始纠正这种预期，既储能的爆发来自于行业的内生增长而非海外的事件短期受益。
三、叙事线
投机的故事线可能得等到场子完全热起来后，现在大资金的主战场还是在业绩线、逻辑线，可能等到一季度财报披露的下半旬，才有可能看到苗头，短期非重点交易对象。
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