这一市场,一季度IPO募资额登顶全球!
2026年第一季度，尽管全球地缘政治阴霾笼罩，香港IPO市场却实现了“开门红”，远超市场预期，在全球主要交易所中脱颖而出，彰显了国际金融中心的强大韧性与吸引力。
Wind数据显示，一季度香港共迎来40家企业上市，上市数量同比增长250%；融资总额达1099.26亿港元，较去年同期的186.69亿港元增长了5.89倍，创下过去五年来的季度融资新高。这一融资规模也让港交所在一季度稳居全球新股集资额榜首。
一季度香港IPO的辉煌战绩，并非简单的数量堆砌，其背后深刻的产业结构与上市模式变迁，更清晰地勾勒出香港资本市场服务国家战略、驱动产业升级的新图景。以“硬科技”为核心的产业集聚，和以“A+H”为标志的上市模式主流化，成为驱动市场的双引擎。
硬科技是上市主力军 “A+H”成主流
具体来看，尽管牧原股份以120.99亿港元的募资额成为本季度规模最大的IPO项目，但硬科技企业仍是一季度上市的主力军。Wind数据显示，在40家新上市公司中，来自半导体、硬件设备、软件服务、电气设备等硬科技领域的公司合计达24家，占比高达60%；其募资额接近735亿港元，占总募资额的67%。人工智能、半导体、机器人等赛道成为绝对主角。
香港财政司司长陈茂波表示，来港上市企业愈来愈多属于人工智能、半导体、生物科技等前沿产业。市场表现也印证了资金的热情，智谱AI上市后股价一度较发行价飙升超7倍，成为现象级案例。这一趋势绝非偶然，陈茂波分析称，全球
与此同时，A+H两地上市也成为主流，香港正在扮演企业全球化的“关键跳板”。在40家新股中，有15家为A+H上市，占比近四成。募资额排名前十的企业中，包括牧原股份、东鹏饮料等在内的7家A股行业龙头，通过H股上市合计募资超520亿港元，占总募资额近半。
“已有超100家A股企业提交了H股双重上市申请，这是企业应对供应链多元化压力的直接举措之一。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，在地缘政治碎片化格局下，寻求全球扩张的中国企业正愈发青睐将香港作为对接国际资本的门户。通过发行H股实现双重上市，不仅是融资行为，更是企业构建多元化、抗风险全球供应链网络的关键一环。
排队赴港上市申请已超500宗
值得一提的是，二级市场充沛的流动性，是一季度
在打新收益方面，Wind数据显示，40只新股，高达82.5%（33只）的新股在上市首日实现正回报。同时，40只新股的算术平均首日回报率达到33.29%，这一水平不仅远高于2025年同期的12.82%。这一数据表明一季度香港新股市场处于一个风险偏好强劲、资金承接踊跃的高热度周期，投资者对新股的认购热情高涨。
据陈茂波透露，目前轮候来港上市的申请个案已超过500宗。陈茂波表示，一直以来，香港金融市场为国家的改革开放和经济发展出力，正以“金融+”策略，助力国家发展新质生产力、积极贡献国家现代化产业体系的建设。最近香港再次被确认为全球三大国际金融中心之一，评分紧贴前两位的纽约和伦敦，说明内地经济持续发展和国家对香港的强大支持是香港作为国际金融中心地位的最大底气。
展望未来，充足的上市“储备池”，有望成为香港IPO市场未来持续活跃的强大支撑。
德勤中国资本市场服务部估计，在逾500家公司申请上市的支持下，2026年全年香港将有约160只新股上市融资最少3000亿元，香港IPO融资额或能在2026年稳居全球前三名。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴表示，地缘政治局势影响上市窗口开放，部分发行人可能会推迟上市时间表。不过，地缘政治事件亦驱使一些投资者重新调整全球投资组合，有机会重新增加对亚洲市场的配置，香港或可受惠。同时，目前市场资金充裕，只是投资者变得更为审慎。
IPO储备项目的推进深度和可落地性存在诸多不确定性，监管审批速度是主要因素之一。何兆烽表示，目前企业上市需通过两道审核关口：一是由监管机构把控的监管审批窗口，这是决定企业能否上市、何时上市的核心因素；二是影响发行定价和投资者认购意愿的市场窗口。虽然两大窗口均存在实际的不确定性，但从历史情况来看，契合国家发展战略的企业，上市进程则更容易顺利推进。
“展望未来，资本正持续向规模更大、基本面稳健、具备清晰价值创造路径的发行方聚集。在当前环境下，企业能否提前做好充分准备，在市场条件契合时快速行动，成为其把握上市机遇的关键。”何兆烽补充道。
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