2026年一季度资产证券化发行市场回顾

2026年一季度，资产证券化产品（含信贷ABS、公募REITs）发行在部分传统基础资产收缩、春节假期阶段性扰动下，仍于季末实现快速修复，市场韧性充分显现，整体保持稳健增长，运行节奏呈现1月稳增、2月回落、3月冲刺的特征。

一季度全市场共计发行471笔，发行总额约4,155.98亿元，同比增长3.79%，其中交易所企业ABS占比约71.25%，银行间市场企业ABS占比约20.92%，信贷ABS占比约7.83%；1至3月单月发行额同比增速分别约为6.26%、-7.81%和7.72%，其中，3月发行规模明显回升，季末冲量带动市场回暖，有效对冲2月春节假期带来的发行缩量压力。值得注意的是，一季度绿色ABS迎来发行小高峰，发行金额约354.96亿元，同比增长约65%，企业绿色资产证券化融资的需求持续提升，在政策引导下绿色资产证券化加速落地。

分基础资产类型看，2026年一季度互联网金融债权发行总额1,020.28亿元，同比下降24.98%；融资租赁债权约945亿元，排名第二；企业应收应付账款发行量约665亿元，排名第三，保持平稳增长趋势。CMBS/CMBN、个人汽车贷款、机构间REITs、保理融资等细分领域发行规模超过100亿元，其中机构间REITs成为一季度增速最快资产。此外，数据资产、知识产权等新兴细分领域同样表现活跃，具体如下表所示：

表：2026年一季度证券化细分领域发行概况

数据来源：Wind、建银咨询整理

存量方面，截至2026年一季度末，资产支持证券总存量35,113.38亿元，较年初减少687.80亿元。其中，交易所企业ABS存量24,992.26亿元，较年初增长39.19亿元，存量占比71.18%；银行间市场企业ABS存量6,211.46亿元，较年初下降314.93亿元，存量占比17.69%；信贷ABS存量3,909.66亿元，较年初下降412.06亿元，存量占比11.13%。

银行间市场企业ABS一季度发行总额869.51亿元，同比下降16.31%，一季度单月发行额同比增速分别约为6.6%、-41.62%和-14.79%。各细分领域发行概况如下。

从细分产品结构看，互联网金融债权发行规模441.16亿元，占比50.74%，同比下降27%；融资租赁债权发行166.23亿元，占比19.12%，同比增长58%；企业应收应付账款、补贴款分别发行121.13亿元、88.58亿元，占比13.93%、10.19%，保持相对稳定。

表：2026年一季度银行间市场企业ABS主要细分领域发行概况

数据来源：Wind、建银咨询整理

发行利率方面，由于基础资产、穿透后融资人信用水平集中度较高，发行利率总体稳定。AAAsf级发行利率范围波动在1.6%—4%，主要集中在2%左右，利率中枢按月保持稳定。

图：2026年一季度银行间市场企业ABS AAAsf 债券发行票面利率分布

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数据来源：Wind、建银咨询整理

交易所企业ABS发行总额2,961.20亿元，同比增长8.20%，一季度单月发行额同比增速分别约为5.32%、9.28%和10.37%，月度发行节奏稳定，季末冲量效应进一步强化，市场活跃度持续上升，其中机构间REITs延续2025年三季度以来的常态化发行态势，同时在去年同期低基数影响下同比增速达到1074.59%。各细分领域发行概况如下表所示：

表：2026年一季度交易所企业ABS主要细分领域发行概况

数据来源：Wind、建银咨询整理

发行利率方面，与银行间市场相似，AAAsf级债券发行利率波动范围在1.60%—4.37%，平均2.1%左右，利率中枢按月保持稳定。

图：2026年一季度交易所企业ABS AAAsf债券发行票面利率分布

单位：%

数据来源：Wind、建银咨询整理

信贷ABS方面，2026年一季度发行总额325.28亿元，同比增长42.48%，一季度单月发行同比增速分别约为38.94%、-33.38%和49.11%。在汽车市场稳定增长及“以旧换新”政策延续下，汽金ABS呈上升趋势，其绿色贴标产品发行总额约55亿元，占市场总量约15%。各类信贷资产发行概况如下表所示：

表：2026年一季度主要信贷ABS发行概况

数据来源：Wind、建银咨询整理

展望二季度，资产证券化市场发行规模有望环比反弹、同比改善。一是伴随618电商大促等线上消费活动带动零售信贷需求回升，互联网金融类产品有望在资产供给侧形成有力支撑，二是当前商业物业、仓储物流、数据中心、保租房等底层资产实现多层次REITs产品突破，后续优质项目供给有望持续扩容，带动不动产市场盘活需求集中释放。

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