4.16废铝市场:合规货源偏紧叠加货场捂货惜售,持续为废铝市场价格托底

铝市行情

沪铝夜盘收于25375元/吨，上涨1.85%。价格高于所有均线（MA5=24955、MA10=24843、MA40=24532、MA60=24439），均线系统呈偏多震荡排列。MACD指标DIF（171.61）与DEA（109.81），双线形成金叉并同步向上运行，红柱持续扩张，多头动能持续释放，叠加价格均线强势结构，短期沪铝延续偏强格局。沪铝核心运行区间建议参考24800-25500。伦铝收于3624美元/吨，上涨1.11%。价格站上所有均线MA5（3536.4），MA10（3502.65）、MA40（3315.55）及MA60（3254.43）上方，均线系统呈多头排列，短期强势反弹格局确立。DIF（81.8）与DEA（61.87）形成"黄金交叉"（金叉），两线同步上行，红柱持续放大，表明上涨动能正在增强。伦铝核心运行区间建议参考3500-3650。

再生铝原料：美伊冲突扰动霍尔木兹海峡通行，进而带动资金情绪，推高铝价，昨日原铝现货环比上一交易日持平，废铝市场整体持稳，部分地区及品种小幅调整。昨日"反向开票"政策监管趋严态势未改，废铝回收环节合规成本持续高企，实际带票可流通货源依然偏紧。需求端，生熟铝出货情况分化加剧，针对破碎生铝、ADC12铝屑等生铝系废料，下游再生合金等利废企业多维持按需采购、低库存运行；针对打包易拉罐、5系3系板料边料等熟铝系废料，下游再生板铝板带企业正值生产旺季，囤货积极性相对较高，但整体来说，高价位叠加铝价剧烈波动仍持续压制利废企业采购积极性。精废价差方面，佛山型材铝精废价差录得3023元/吨，破碎生铝精废价差为1733元/吨。预计本周废铝市场维持高位震荡整理格局，破碎生铝（水价）主流区间围绕在 20800-21300 元/吨（不含税）。供应端政策约束短期难有松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售，持续为价格托底。需求端生熟铝分化格局延续，原铝受中东地缘冲突等因素影响仍存波动，叠加下游旺季复苏乏力，整体供需博弈延续，警惕铝价高位波动及货源流通不畅带来的市场风险。

再生铝合金：现货方面，昨日ADC12市场整体维稳。多数企业受铝价波动收敛影响，暂以持稳观望为主，但个别企业在市场情绪转弱、需求支撑不足的背景下小幅下调报价。整体来看，成本端驱动有限，而需求端表现偏弱，成交未见明显改善，市场观望氛围较浓。短期内，在缺乏明确方向指引的情况下，ADC12价格或延续窄幅震荡运行，后续仍需关注铝价走势及下游采购节奏变化。

宏观面，海外方面，伊朗称，尽管美国提出了延长两周停火的请求，伊朗至今尚未同意该请求。美国表示相关信息不属实；伊朗提议如果能达成协议以避免冲突再度爆发，伊朗可能会考虑允许船只在霍尔木兹海峡阿曼一侧自由航行而不面临袭击风险，这一设想已被纳入其谈判提案之中。国内方面，国务院办公厅日前印发《关于深化投资审批制度改革的意见》。其中提出，对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。

基本面，供应端，海外方面，受地缘冲突直接冲击，中东电解铝企业减产。阿联酋EGA铝厂及Alba铝业先后遭伊朗导弹与无人机袭击，叠加Qatalum铝业启动的减产进程，三家铝厂合计减产规模约243万吨。全球电解铝供给缺口预期扩大，海外供应担忧持续升温。LME库存维持下降趋势，截止最近数据显示目前已去库至39.38万吨。3月LME看仓库中可用俄罗斯铝库存占比从2月60%跃升至3月92%。国内方面，3月铝水比例随下游节后全面复工回升，环比大幅上涨9.3个百分点至73.7%，高于月初预期。进入4月传统消费旺季，下游开工率持续上行，铝水比例有望进一步攀升。库存端，国内高铝价抑制下游主动补库意愿，下游企业普遍以订单按需采购、维持低库存运作，暂无大规模备库行为。本周一国内铝锭社会库存环比上周累库1.1万吨，短期库存仍处相对充裕水平。

综合来看，宏观层面中东冲突风险仍存，与基本面的供给硬损伤及全球低库存形成共振，共同为铝价提供强劲底部支撑，但降息预期偏弱、国内铝锭超预期累库和石油价格近期的高波动对消费和通胀的不利预期，均明显拖累了铝价的上行空间，短期铝价呈现高位震荡态势。

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