宏观空运市场分析(2026 年第 14 周)

货量放缓未能阻止运价上涨

除中东及南亚（MESA）外，第 14 周（3 月 30 日至 4 月 5 日）全球航空货运吨位普遍回落，较前一周（WOW）下降 -4%，这至少部分可归因于复活节周末。WORLDACD MARKET DATA 最新周度数据显示，其他始发区域货量均出现收缩，降幅从亚太地区（APAC）的 -3% 到美洲地区的 -9% 不等。

尽管来自中南美洲（CSA）、欧洲及中东及南亚（MESA）的运价环比仅录得个位数百分比下降，第 14 周整体价格仍上涨 +4% 至 US$3.10，主要受北美、亚太及非洲涨价推动，最终同比（YOY）高出 +21%。与去年同期相比，除 CSA 外，所有区域运价均录得双位数增长，其中 MESA 涨幅最大，达到 +59%。

亚太地区（APAC）航空出口货量环比下降：至欧洲 -3%，至美国 -1%。至欧洲方向的下降主要由泰国 -14%、新加坡 -13%、香港 -9% 及中国 -3% 拖累，导致亚太至欧洲同比下降 -8%。至美国方向，亚太货量环比下降主要来自泰国 -6%、中国和日本各 -4%、香港 -2%，但几乎被马来西亚 +10% 和韩国 +9% 的增长完全抵消。

尽管如此，亚太至欧洲运价环比仍上涨 +3%，主要由中国（+9% 至 $5.29）、新加坡（+7% 至 $5.83）、中国台湾（+6% 至 $5.92）及香港（+5% 至 $5.62）推动。与此同时，亚太始发至美国的现货运价环比上涨 +9%，除日本和新加坡外，各始发地均上涨，其中香港 +15% 至 $6.07、越南 +10% 至 $6.63、中国 +9% 至 $6.22。

中东货量延续近期上升势头

尽管战争仍在持续，第 14 周中东地区货运流量继续增加，MESA 计费重量环比上涨 +10%，同比增长 +11%。随着过去两周（2WO2W）运力增长 +15%，第 13 周和第 14 周合计计费重量较前一个两周周期增长 +3%，成为唯一一个在 2WO2W 基础上实现货量增长的始发区域。尽管自第 11 周以来海湾地区运力和货量持续环比回升，但截至第 14 周，其运力仍较冲突爆发前下降逾一半，货运仍下降 -40%。

MESA 运价环比回落 -1%，合同价与现货价平均为 $4.07。其中迪拜至美国现货价下降 -16% 至 $8.71，印度至欧洲下降 -2%、至美国下降 -1%，抵消了迪拜至欧洲（+3%）及孟加拉至欧洲（+13%）的涨幅。与去年同期相比，第 14 周 MESA 运价同比上涨 +59%，其中至美国 +71%、至欧洲 +87%。

3 月出现明显动能转折

3 月航空货量反映出中东战争的影响。继 1 月同比增长 +8%、2 月增长 +7% 后，上月货量同比转为下降 -4%。其中 MESA 地区同比下降 -21%，承受了大部分冲击；此外扰动也波及非洲（-13%），而欧洲和亚太计费重量分别收缩 -5% 和 -4%。

中东运力损失叠加燃油及战争风险附加费，推动全球 3 月运价同比上涨 +12%，而 1 月为 -1%，2 月为 +5%。上月平均运价涨幅分别为：MESA +52%、欧洲 +24%、非洲 +18%。

恢复正常仍需时日

华盛顿与德黑兰达成停火协议，一度提升了市场对冲突持久解决的希望，但目前停火仍显脆弱，协议条款仍存在诸多未决问题。尽管外交突破的消息推动油价回落，但多数观察人士警告，通胀压力及高企燃油成本仍将在一段时间内持续。

同样，中东地区腹舱运力恢复仍需时间，这将继续对运价形成支撑。另一方面，集装箱航运公司仍在等待德黑兰就恢复霍尔木兹海峡通行提供进一步细节，预计短期内难以恢复至冲突前水平。