【棕榈油】市场价格区间震荡,基本面转弱

截至今日中午，马来西亚棕榈油期货2026年7月毛棕榈油报4473令吉/吨。芝加哥期货交易所豆油期货报每磅68.88美分；布伦特原油期货报每桶98.26美元。

2026年4月17日，国内港口24度棕榈油市场价格参考9340-9450元/吨，日环比涨0.75%，周同比跌2.39%，月同比跌4.67%，本年度涨8.92%。

数据来源：百川盈孚

4月上旬，棕榈油价格在地缘冲突与基本面转弱的共同作用下呈现先涨后抑走势，国内外市场逻辑清晰分化。

国际市场方面，月初中东局势紧张大幅加剧全球金融市场避险情绪，市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻，带动原油价格走强；棕榈油市场情绪同步受提振，BMD毛棕榈油期价随之走高。后续随着中东局势释放缓和信号，市场对美国封锁海峡导致能源供应中断的担忧明显缓解，原油上涨动能减弱，也间接抑制了棕榈油的上行空间。

基本面层面，马来西亚棕榈油3月的强劲出口态势未能延续。4月上旬棕榈油出口环比大幅回落34.7%-38.9%，而产量环比增加26.16%。马来西亚棕榈油进入增产周期，产量增加预期持续升温，叠加令吉汇率表现坚挺，削弱棕榈油出口竞争力；印度等全球主要棕榈油进口国需求表现低迷，产地端供需格局整体偏宽松，对价格形成一定压制。

国内市场方面，棕榈油进口利润持续倒挂，贸易商对近月船期采购意愿不高，4月国内棕榈油买船数量偏低，叠加国际油价处于高位且宽幅震荡，上下游产业链参与者多持谨慎观望态度，整体交易氛围偏淡，市场暂未形成明确的单边趋势。

成本利润方面：截至4月16日，理论日度成本10011.58元/吨，环比增加0.21%，同比增加7.23%；棕榈油理论毛利润约为-681.58元/吨，环比减少4.68%，同比减少122.19%。4月上旬国内棕榈油进口成本均价在10157元/吨，进口利润为-489元/吨。

供应方面：据了解产地数据显示，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年4月1-15日马来西亚棕榈油产星环比增加27.42%，鲜果串单产增加26.16%，出油率增加0.24%。船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年4月1-10日棕榈油产品出口量为212045吨，较上月同期的346061吨减少38.73%。马棕进入增产周期，目前高价植物油抑制需求端补库意愿，4月整体供应面临回升压力。

需求方面：截至4月16日，据百川盈孚不完全统计，4月棕榈油成交总量为12466吨，较上月成交量增加196.81%。国内现货价格跟随盘面下跌，下游逢低补货，市场交投量增加。

供应方面：马来西亚棕榈油产量已进入季节性增长阶段，4月上旬产地出口数据有所回落，供需双弱格局下产地库存存在累库压力。国内棕榈油整体库存仍处于相对高位，因进口利润倒挂，贸易商采购积极性偏弱，4月买船量不多，国内库存呈现逐步下降趋势。

需求方面：棕榈油价格跟随能源市场走高，对中间环节利润形成明显挤压，进而抑制下游采购意愿。临近五一假期，市场存在节前备货预期，对国内需求形成一定潜在支撑。但当前实际需求尚未出现明显好转，叠加豆棕价差持续倒挂，仍对棕榈油终端消费形成压制。

综合来看，中东局势仍存在较强不确定性，短期国际油价维持高位震荡。4月上旬棕榈油产量明显回升，而市场补库意愿偏弱，供应压力逐步显现，棕榈油基本面呈现转弱迹象。预计4月下半月国内棕榈油价格以震荡运行为主，国内港口24度棕榈油价格波动区间参考9200-9500元/吨。后续需持续重点跟踪地缘政治局势、产地供需数据，以及国内棕榈油库存变化与实际需求恢复情况。

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